2019年悄然翻篇，在過去的一年中公募行業收穫頗豐，普通股基、偏股混合基金分別斬獲47.35%、44.95%的平均收益率，更有5只非分級基金業績翻倍，各路績優基金經理密集發新補足“彈藥”，由此也催生了市場上的一批基金爆款。
眾所周知，去年消費科技股輪番上陣，A股上演大漲行情。不過2020年一開局，新能源汽車爆冷逆襲，芯片板塊強勢起來。今年哪些板塊會引領牛市風潮？普通投資者如何進行基金配置才能獲得超額收益？記者採訪了公募業內人士，來看看他們的看法。
2020年四大熱門行業
2019年以貴州茅臺、格力電器為首的龍頭消費股一騎絕塵，下半年科技行業崛起，牛股輩出。那麼，哪些才是2020年熱門的行業主題呢？
不少投資者擔心，去年科技、消費板塊漲幅較大，後續指數增長動力欠佳。從記者的採訪反饋來看，多數基金經理認為，今年消費、科技龍頭將持續溢價，仍是支撐A股結構化行情的主流熱點。
去年的業績黑馬廣發基金劉格菘就表示，2020年仍舊看好科技產業的發展前景。如果說2019年是科技行業崛起的元年，那麼2020年或許就是科技行業業績落地的大年。科技並非曇花一現，隨著科技產業的業績落地，科技方向的結構性牛市仍有望持續。當前，市場指數仍在3000點左右徘徊，系統性風險相對較低，貨幣政策還有放鬆的空間。科技板塊的盈利增速還沒有到歷史最好的水平，從微觀調研的情況來看，半導體整個產業鏈從設計到製造到封裝仍處於高景氣的狀態，且預計這個狀態至少可以持續1年半的時間。
北京某公募投研人士則表示，“消費升級帶來消費公司業績增長，特別是品牌消費品增長比較快，去年增幅較好的消費板塊比較集中在白酒行業。隨著行業新發展趨勢的湧現，我們也看到一些消費領域還有很大的增長空間。”
進入2020年，醫藥板塊走勢依舊強勁。Wind數據顯示，截至1月19日，醫療器械（申萬）指數累計上漲7.41%，遠超滬指0.83%的漲幅。那麼，醫藥板塊這波強走勢能否持續呢？
在天弘醫療健康基金經理劉盟盟看來，醫藥屬於典型的成長型行業，國內外歷史經驗均表明，醫藥行業牛股輩出，值得長期投資，可以持續獲得超額收益。長期來看，人口老齡化、疾病譜轉移、政府投入增加等因素將不斷推動行業快速增長，並隨著時間的演繹，不斷催發新的重點投資領域。“經歷第一次衝擊後，第二次帶量採購對醫藥板塊影響整體可控。政策落地後，市場將迎來業績預告期，目前醫藥行業預披露公司表現較好，醫藥行情有望走穩。全年來看，醫藥板塊仍具有較好的結構性投資機會，重點看好成長明確的白馬股、創新藥及配套產業鏈、部分醫療器械細分品類。”
和醫藥板塊一樣，新能源汽車指數也有不小漲幅，儘管近期出現小幅回調，Wind數據顯示，2019年12月以來，截至2020年1月19日，新能源汽車指數累計漲幅達12.03%，並在1月14日盤中走出1913.29點，創7個月來新高。這波國產特斯拉降價帶來的指數漲幅，究竟是曇花一現還是有較大成長空間？
“對新能源汽車板塊比較看好的原因一個是政策支持，2025年新能源汽車銷量要達到25%，2800萬輛的25%就是700萬輛，現在年銷量才120萬輛，也就是說未來5年的增長很快、增長空間很大。另一方面，特斯拉進入中國降價會促進銷量的增長，因為特斯拉的競爭，其他持牌廠商也會加大技術開發，有利於帶動整個產業的提升。”前述北京某公募投研人士如是說道。
熱門行業相關基金怎麼選？
針對上述看好的四大熱門行業，都有哪些對應的基金可以參考呢？
《每日經濟新聞》記者從產品的歷史業績、持倉、基金經理、基金規模等多個維度梳理出一份“購基指南”。
儘管提倡不要唯業績論，但基金長期業績仍有參考價值，高於同類型基金收益、基金規模適中，基金公司口碑仍是重要考量指標。先來看看熱門行業中近五年基金業績的前十甲：
需要一提的是，投資者在具體的基金配置時，需要結合資金本身的屬性考慮，同時，也需要根據不斷變化的經濟、政治等因素調整。
北京某基金平臺分析師稱，“如果投資者屬於長期平衡性風險特徵，建議將股票倉位配置提高至50%左右，再配置一些偏債基金、指數基金進行避險。如果風險承受能力較低，可以提高指數、債券基金的配置，再搭配科技類、消費類、醫藥類基金。”
盈米基金FOF研究院院長施靜認為，對於三年以上不用的長錢，心理上又能接受10%以上的回撤的話，當前狀態建議股基配置70%以上，類絕對收益基金，比如中性對沖、二級債基等配置20%左右，黃金配置10%左右。而對於一年不用的錢，心理上只能接受5%以下回撤的話，當前狀態建議股基配置30%，轉債基金配置10%，中性對沖或二級債基配40%，純債配置10%，黃金配置10%。市場上漲越多，配置股基和轉債基金的比例適當減少，相應增加二級債基和純債基倉位；反之，則增加權益和轉債基金比例，相應減少二級債基和純債基金倉位。
2020年你最關心的幾點都在這裡
2019年是權益投資大年，牛市行情也點燃了投資熱情，不過此前多位基金經理向《每日經濟新聞》表示，從權益基金頻頻百億體量募集來看，今年的市場環境不會再像去年有如此大的漲幅。面對不一樣的市場環境，2020年投資者最關心的幾點問題，專業人士也給出了他們的觀點。
一、持股還是持債？
盈米基金FOF研究院院長施靜稱，一季度我們對權益市場維持樂觀態度。首先，整體市場的估值處於歷史偏低分位數水平，在整體經濟政策放鬆，存款準備金率下降以及貸款基準利率下行的背景下，市場的整體估值水平有較大提升空間。其次，人工智能和5G推動科技進步加快，手機產業鏈以及半導體行業投資機會顯現。最後，消費品行業仍然處於較好的投資階段。消費雖然在過去一年上漲較多，但是這些企業以中國廣闊的消費市場為基礎，拓展全球市場，必將獲得再一次的發展。也會在中國資本市場開放的過程中，成為全球資金青睞的對象。
相較之下，債券從價格上來看並不具有很好的性價比。整體而言，預計2020年為債券小年。在債券資產的細分類別上，轉債資產性價比高於純債資產。建議適度降低整個債券基金組合的久期，以偏短久期、中高等級信用持倉的債基為主。2020年短債基金整體性價比仍大概率好於貨幣基金，可以作為貨幣增強的選擇。
“目前債券的票息比較低，純債基金沒有太多持有價值，二級債基不能打新，白白損失4%~6%的打新超額收益，投資者可以將其換成偏債混合型基金優化投資組合。”好買基金分析師曾令華這樣說道。
二、持有主動增強型基金還是被動指數？
上述分析師稱，“增強會好一點。從這段時間來看增強是有效果的，就算沒有效果也不會比被動指數型基金跑得更差。既然有明顯的優勢就可以進行優化配置，不過也要注意，一般增強型基金費率會比較高，要注意增強收益的性價比。”
三、商品基金要不要買？
施靜認為，全球經濟增長出現弱復甦跡象，基本面在一定程度上對原油有利。堅持在價格有足夠安全邊際的情況下，技術性配置原油。
每日經濟新聞
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