正所謂，外行看大盤，內行看產業，高手精個股。
久等，終於交作業。
科技賽道主題基金對比，咱們之前已經說完第一篇《泛科技6只ETF的持倉情況和風格對比》，很多朋友反饋希望趕緊對比一下5G、半導體50、半導體ETF、通信ETF等等，傻傻分不清楚。
今天就是第二篇，先理一理科技主題類細分賽道幾隻ETF基金。
老規矩，先一表鎮樓（大表哥是本人了）：
（上次泛科技ETF有人問場外怎麼買，這次我把鏈接基金也填上了…貼心否）
只看ETF的清爽版：
（電子行業暫時沒有ETF，場內只有個分級基金，暫且把電子B混入）
注：今天這篇文章，更像是總括性的科技投資節奏描述，具體產品對比我還會細分再寫（給自己新挖了4個坑）。
一、科技指數的大框架
我們投資科技，腦海裡要先個大框架，有助於理解該配哪些產品。
目前有產品對應的科技相關指數，華寶證券科技指數基金報告中，有一張圖比較清晰，我貼過來：
1、這圖左邊叫“科技寬主題指數”，很好懂，就跟滬深300寬基一樣，是科技方向的寬基。
科技其實不是一個行業概念，啥叫科技？科技=科學+技術。有個總結我覺得很到位，科技是人類對美好生活的嚮往，人類社會從工業革命後開始起飛，因為科技是唯一可疊加式進步的動力。
人的核心需求是啥？活得長、活得爽，對應就是3大不變的核心方向——生命科學、計算機智能（更快的算力和算法，方便偷懶）、新能源（找到便宜的能源動力，如同《流浪地球》中要有火石那樣的動力能源，才能支持一切技術）。
長遠看，投資科技就是投資未來，這個方向絕對需要重視。美股歷史已經驗證信息技術板塊長期超額收益顯著。
其實各家基金公司對於啥是科技，就有不同理解。比如上一篇說到的，5只科技聰明指數投的行業範圍各不相同，有的包括傳媒、有的有汽車、有的有軍工等。
科技寬基的好處是分散投資，什麼都有一些，尤其是帶主動選股思想的Smart beta指數，享受整體行業的趨勢，路上雖有波動起伏，但大方向是光明的。
科技寬基中，還有範圍更廣的信息技術、TMT方向的指數等，我們也寫過一些對比，回顧《三隻TMT指數對比》。
2、圖1右邊上方紅框部分，就是科技細分的幾個行業主題方向
比起寬基，很多人更喜歡關注行業指數，這跟抓主題輪動一樣，覺得寬基太穩，行業貝塔漲起來更迅速、炒起來更爽。
正所謂，外行看大盤，內行看產業，高手精個股。把握行業和個股的難度不言而喻。
（細分方向上，因為生命科學是核心需求，醫藥生物也屬於科技細分主題之一，這裡我們不說，後面再單獨一篇寫。挖坑*1）
剩下的4個方向半導體、電子、通信（包含5G）、計算機。到底是啥關係？我再借助申萬一二級行業分類來理解：
根據申萬一級行業分類，劃分上電子、通信、計算機是三個並列的行業細分方向，而半導體是電子下面一大細分，這麼看，半導體更窄、也更純，剛好對應一個產業，而且這個產業在當前國產替代、自主創新背景下，發展前景是光明的。
追逐行業細分一時爽，但個人有兩個擔憂：
其一，行業的邊際在逐步淡化，你買的行業指數真的是“基如其名”嗎？
未必。一個名稱對ETF非常重要，比如被搶注的科技ETF、5GETF、券商ETF等，一個贏得先機的名字，更容易被投資者識別……但只看名字，就錯了，必須分析持倉。
你以為買的就是這個行業，但結果可能是咱不知道是個啥。
隨著行業發展，很多行業出現交融，逐漸很難單一定位。比如拉卡拉屬於什麼行業？金融、計算機設備還是互聯網？
最近使用了9年的中信行業分類標準再次調整，一級行業新增綜合金融，由29個變為30個，二級行業將由83個變為109個。
比如華夏和廣發還有兩隻芯片ETF正在成立中，芯片又屬於哪類呢？是偏電子行業多，還是通信行業呢？其實是個交融的狀態，只看名字買入就是耍流氓：你以為是它，其實是它兄弟姐妹。（比如5GETF實質已經變成“電子ETF”了。）
其二，行業過窄的話，沒有辦法篩選優質公司，只能被動複製所有成分股，效果不見得就好。
比如半導體50ETF成分股還沒有達到50只。
總體上，行業細分指數更適合做短期趨勢交易，風口來了炒一波。踩對點很重要。
個人覺得，科技寬基尤其是有主動策略的Smart beta指數可以先標配。然後細分行業方向上，如果產品設計是產業鏈概念，跟隨整個產業發展而動，且產業方向長期趨勢向上，才是比較好的長期投資標的，類似新能源汽車產業鏈、半導體整個產業鏈這種。
看看細分賽道與泛科技2020年以來的漲幅：
（截止1月14日收盤）
除了半導體方向，泛科技ETF其實整體並不輸於行業細分ETF。
二、7大科技細分行業主題指數——分別都投啥？
囉嗦這麼多，仍架不住大家投資細分賽道的熱情。4個細分方向半導體、電子、通信（包含5G）、計算機，現有的被動產品整理如下表：
分別跟蹤了7只指數（半導體2只、電子2只、通信2只、計算機1只）。
為搞懂到底這7只指數投的啥，我埋頭拉了持倉比重圖：
按申萬一級行業來看， 有的非常專注，有的稍微分散一些，總體上是“指如其名”的；僅有一個5G通信指數，似乎已經變成電子持倉為主。半導體指數肯定就是電子方向為主。
按申萬二級行業持倉佔比，就能看到半導體方向的比例：
從歷史表現來看：
（圖片來自華寶證券研究所）
從2016年以來看，計算機指數表現最差，波動性小。其餘是電子、通信表現最佳，半導體一度處於中部。但19年以來為什麼細分方向上，半導體也追上呢？
行業細分賽道需要看節奏。
科技賽道，我曾經看過業內資深的研究總監分析，參考歷史上的5輪科技週期，每一輪科技週期大概10年時間，每一輪的節奏都是從硬件創新——到媒介變革——再到商業模式變化，這樣一個完整的過程。總結為口頭禪：“硬三年，軟三年，商業模式再三年”。
比如互聯網時代，現有電腦、智能手機硬件積累用戶，再通過新的應用、APP程序，最終到創造盈利的模式上。
對應到我們的投資節奏上，即是硬件的機會先行，然後是軟件，最後是互聯網+商業模式。
眼下我們就在新的5G新技術週期階段，當然也是硬件先行（半導體、芯片等）、隨後再是主設備、VRAR等應用，再到新的商業形態。
這輪5G產業鏈，之前炒得更多的是上游的元器件，所以我們看到半導體、電子漲勢最好。今年可能就該中下游的從主設備到下游的一些應用了。從這種產業發展的角度，後面它們的基本面有望變好。
三、7大科技細分主題指數對應產品梳理
細分方向產品，我分別梳理如下，後面再分行業詳細對比：
1、半導體
目前我是比較看好半導體方向的，正是風口，細分產業清晰。兩隻半導體指數，中華半導體CNY指數（對應半導體50ETF）成分股數量更多（仍不足50只）。
其實成分股高度重合。所以這兩隻指數歷史走勢差不多，只是2016年以來中證全指半導體表現更好一些（對應半導體ETF），因為持倉比較純粹半導體佔比9成以上。
半導體方向，兩大ETF成立時間差不多，但反而國泰家半導體50ETF規模更大，這體現了產品營銷的作用。（後面單寫，挖坑*2）
（歷史走勢不代表未來）
2、電子
也是兩隻指數，對應兩家基金公司的產品，不過其中申萬菱信家的是分級基金，行情來了分級B更浪。母基金管理費率更高，合計費率1.22%。
控制篇幅，具體對比後面再寫。 （挖坑*3）
3、通信
大熱的5GETF在通信細分下面，對應的是5G通信指數。我看場內5GETF市值已經73億，但它成立以來累計淨值才1.079，漲了7.9%，大幅跑輸通信ETF。這是為什麼呢？
華寶證券研究提示，值得注意，2019年12月中旬指數成分股定期調整之後，5G通信指數的成分股發生了較大變化 ，共計剔除22只個股同時新增調入39只個股。
其中，剔除個股多為通信板塊的通信傳輸設備類和通信配套服務類個股，而新納入個股則以電子類個股為主（原來是通信股佔比最大）。
前十大重倉股也有明顯變動。這類指數持倉更雜，很容易出現我們不知道買了啥的情況，5GETF現在更像是“電子ETF”了，咱也不知道為何，但是從上一輪4G週期來看，硬件設備商是表現最差的，而且炒作週期短。（後面細說，挖坑*4）
4、計算機
計算機方向只有一隻指數，但與其他細分指數比，歷史表現墊底。從2016年以來，CS計算機指數走勢顯著落後於半導體、電子和通信指數。短期可以不看。
最後這篇先總結一下，科技方向上，我覺得：
1）科技寬基尤其是有主動策略的Smart beta指數可以先標配，不那麼費腦。短期波動，但長期大方向是穩步向上的。
2）然後細分行業方向上，需要踩準“硬三年，軟三年，商業模式再三年”的節奏，眼下是硬件先行，但後面會輪動到軟件應用等。
3）如果投細分方向，產品設計偏產業主題更優，比較清晰，能夠跟隨整個產業發展而動，我們更容易知道買的是啥。半導體最窄、剛好對應1個產業，目前看半導體方向是最強勢的方向。半導體ETF持倉更純粹，歷史表現比半導體50ETF稍優一些。
（感覺這篇又給自己挖坑，留下了好幾個作業……，細分方向，半導體、通信、5G等我會接著再詳細對比主動被動的產品，等著我的第3篇、第4篇。）
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