外匯天眼APP訊 : 2020年首個交易日，無論發達市場股市還是新興市場股市，均延續了2019年的普漲態勢。
展望2020年全年，包括中金公司、中信建投以及、在內的中外機構紛紛表示，全球流動性改善、經濟基本面邊際企穩、政策整體積極等推動當前風險偏好抬升的因素依然成立，2020年全球股市仍有上漲空間，新興市場股市有望跑贏發達市場，中國A股最值得入場。
利好因素持續匯聚
回顧2019年，全球風險資產牛氣十足，發達市場股市攜手新興市場股市齊齊走高。
2019年，Wind追蹤的16個全球重要指數全線上漲。其中，俄羅斯RTS指數以44.93%的漲幅排名第一。深證成指2019年上漲44.08%，排名第二，與第一名僅差0.85%。納斯達克指數以35.23%的漲幅排名第三。漲幅最小的韓國綜合指數也有7.67%。
2020年首個交易日（1月2日），全球股市延續了2019年的漲勢。中國市場上，上證指數2日跳空高開，收盤時漲逾1%；恆生指數2日收盤時大漲353.77點，站上28500點。美股三大指數2日全線走高，均創歷史新高。歐洲主要股指2日亦集體走強，法國CAC40指數、德國DAX指數均漲逾1%。
機構普遍認為，推動2019年全球風險偏好回升的多重利好因素將在2020年持續匯聚。
一是全球流動性持續改善。中金公司在3日發佈的研報中指出，從2019年10月中旬開始擴表算起，美聯儲增持國債規模已超2000億美元，同比變化已經重新轉正。得益於此，歐央行、日央行、英格蘭央行的資產規模同比也重回正增長。在整體流動性好轉的背景下，全球資金流向的內部結構也在發生明顯變化，表現為資金更多回流風險資產，尤其是股市。
二是全球經濟基本面邊際企穩。瑞銀資產管理宏觀資產配置策略主管Evan Brown在展望2020年全球市場時表示，目前全球製造業PMI新增訂單與庫存比例觸底回升，半導體價格、航運量、信貸等指標出現同比增長。全球經濟透露出正向發展的跡象，有望在2020年初反彈。
三是政策整體延續積極方向。中國方面，中央工作經濟會議後的穩增長政策預期和央行開年全面降準50個基點的決定對於穩定投資者預期和風險偏好帶來積極作用。美國方面，雖然美聯儲在最近一次議息會議上暫停降息，但分析機構認為，FOMC的鴿派佔多數，預計2020年美聯儲貨幣政策繼續保持穩定偏寬鬆風格。英國方面，自英國大選保守黨贏得多數並順利將退歐法案通過議會“二讀”後，持續困擾英國和全球市場的“硬脫歐”風險在短期內已被消除。
新興市場有望“彎道超車”
2020年在全球風險資產利好因素持續匯聚預期下，分析機構一致認為，資金將流向估值“窪地”，新興市場股市有望跑贏發達市場股市，實現“彎道超車”。
“資產配置鐘擺或再度擺向新興市場”，國盛證券指出，2020年全球“資產荒”大概率進一步加劇。“資產荒”下，全球資產配置難度不斷加大，而新興市場有望成為資產配置的重要方向。過去幾年，新興市場經濟基本面整體跑輸發達市場，這一趨勢未來幾年有望逐步扭轉。
在中金公司日前發佈的2020年十大預測中，有一項便是“全球發達市場股市跑輸新興市場”。在中金公司看來，在2018年、2019年連續跑輸發達市場後，受全球增長週期逐步回暖、美元可能有所貶值等因素影響，新興市場有望在2020年相對跑贏發達市場。中金公司小幅下調美股市場至“標配”，上調新興市場至“超配”。
在富蘭克林鄧普頓新興市場股票首席投資官Manraj Sekhon看來，“新興市場正處於一個罕見的轉折點”，在對新興經濟體更為有利的貨幣政策以及通脹壓力降低的支持下，新興市場央行2019年普遍變得更為溫和，預計2020年該趨勢將持續。他認為，不應低估新興市場的長期增長動力，雖然其中一些不確定性可能短期內持續存在，但對於可忽略近期波動並長期投資的投資者而言，新興市場的投資機會繁多且前景廣闊。
全球最大資管機構貝萊德旗下貝萊德智庫在近期發表的2020年全球經濟展望指引中表示，整體而言，對2020年風險資產持謹慎樂觀態度。貝萊德智庫分析師們認為歐洲以及新興市場將有更高的平均增長率，中國經濟仍將保持穩健。
中國股市最值得入場
2020年新興市場股市表現有望好於發達市場股市已成為市場共識。對於2020年如何進行資產配置，分析機構紛紛表示，目前是戰略性配置中國資產的良機，中國股市最值得入場。
瑞信指出，全球央行放鬆貨幣政策以及亞洲經濟即將觸底均為亞洲股市上漲提供了更有利環境。亞洲股市即將迎來週期性反彈，在亞太股市中尤其看好中國市場，預計中國股票將跑贏全球新興市場綜合指數。
貝萊德智庫亞太區首席投資策略師龐文博（Ben Powell）分析稱，2019年中國資本市場實現進一步國際化，並取得兩大里程碑式進展。債券方面，中國債券被納入彭博巴克萊全球綜合債券指數，吸引更多國際投資者關注中國市場；股票方面，明晟國際（MSCI）也將中國A股在旗下各項相關指數中的權重提升。隨著中國資本市場開放，國際投資者已經更大規模地開始投資於中國股票和固定收益類產品。
“中國的資本市場不僅規模龐大、流動性較強，而且與其他全球資產的關聯度相對較低，再加上中國資本市場的開放使國際投資者更容易進入中國市場，這對投資者而言無疑是一個史無前例的機會。”龐文博表示。
中信建投證券表示，負利率時代，美聯儲擴表下美元進入弱勢週期，新興市場與歐洲將受資金青睞。預計外資仍將趨勢性流入A股，港股也將迎來戰略性配置機會。
國盛證券認為，2020年中國經濟有望引領新興市場先於發達市場企穩。A股、港股等背靠中國的優質資產性價比更加凸顯。
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