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1）原材料價格回落：2018Q2各紙種價格較高，2019Q2各紙種價格明顯同比回落（銅版紙、雙膠紙、白卡紙、白板紙、箱板紙同比下降19%、14%、13%、12%和20%），考慮到原材料庫存週期，2019Q3行業盈利能力有望繼續環比提升。
2）行業整合話語權提升：紙包裝行業持續整合，如箱板瓦楞紙龍頭合興包裝訂單量逆勢持續增長，行業整合推動行業盈利水平觸底回升。
3）提升價值鏈附加：以紙包裝為載體為品牌商提供高附加值服務，提升整體毛利率，例如吉宏股份以包裝為載體，跨界拓展精準營銷與跨境電商，實現線上廣告和線下包裝業務的深度融合。
簡單點理解就是：
1.原料降價了；
2.那幾個龍頭更賺錢了，他們拉動增長（感謝馬雲爸爸拉昇平均收入水平）；
3.包裝長門路子更野了，打廣告、搞電商賺了點錢。
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進入2010年後廢紙價格有加快上漲之勢,產銷持續快速增長。2009年1-11月，我國機制紙及紙板產量為8463.32萬噸，同比增長11.27%，其中，11月份造紙行業完成紙及紙板產量972萬噸，同比增長28.75%，單月產量創有史以來新高。從銷量來看，2009年三季度行業實現紙及紙板銷售量2417.8萬噸，同比增長18.8%，環比增長1.7%，創下有史以來單季度紙及紙板銷售量新高。近期箱板紙價格漲幅較大。2009年12月份以來，箱板紙漲幅最大，2010年1月箱板紙報價較2009年12月同比增長12.90%;其次是白卡紙、銅版紙、白板紙，分別上漲2.29%、1.49%、1.08%，雙膠紙和瓦楞紙基本保持穩定，新聞紙價格略有下降。 木漿和廢紙進口價格持續上漲。2009年我國共進口木漿1368萬噸，比2008年增長43.7%，進口單價為500美元/噸，相比08年同比下降28.98%。09年6月份進口木漿價格才開始企穩回升，但是環比持續增長，到12月份木漿進口單價已經達到623美元/噸，相比09年5月份的低點增長42.10%;廢紙價格持續上漲，以美廢3#為例，09年2-4季度均價分別環比增長25.2%、24.5%、13.6%，當前美廢3#價格為193美元/噸，較1月份初價格上漲131.14%，進入2010年後廢紙價格有加快上漲之勢，近兩週廢紙價格上漲接近9%。 行業盈利狀況持續改善。整體來看，不論從毛利率還是從銷售利潤率與成本費用利潤率來看，近期改善都很明顯，已經恢復至歷史平均水平，09年8-11月毛利率已經超越07年水平。我們認為隨著行業盈利好轉，2010年整個行業淨利潤增長將超過50%。
