1.浙商銀行成為近十三年首個上市首日破發的新股
2019年11月26日，滬市迎來第36家銀行股，代碼601916的浙商銀行，這是今年年內上市的第7家城商銀行，也是今年年內上市的首個總市值過千億的城商銀行。以申購日期計算，今年以來總計有189只新股發行，中籤率多在0.04%左右，極個別中籤率能過0.1%的，根據過往投資經歷，市值越大，中籤率越高的，而中籤約越高的上市之後首周漲幅就越小，但從年初至10月上旬之前，不管中籤率有多高，上市首日漲幅都能達到甚至超過40%。而隨著10月中旬601077渝農商行上市，成為首個上市首日收盤漲幅小於40%的新股，且在隨後兩週破發，起後新股上市首日漲幅明顯收斂，688196的卓越新能上市首日收盤漲幅只有18.6%，截止目前為止，11月下旬上市破發的新股有渝農商行、昊海生科、傑普特、久日新材、卓越新能共計5只。直到601916的浙商銀行，以6.881%的中籤率創了近三年新股最高中籤率記錄，並以近十年與發行價最小溢價開盤，成為了近十三年首個上市就盤中破發的新股
2.上市首日破發雖罕見，但不唯一
近二十年以來，除去浙商銀行之外，上市首日就出現盤中破發的股票，總計有兩隻。
一隻是600022的濟南鋼鐵（現在的山東鋼鐵），2004年6月29日上市，發行價6.36元，當天盤中較發行價向下回撤7.23之後反彈，收出長下影線陽十字星，當週漲幅3.46%，隨後該股回撤到2005年11月8日，才見到4.8的低點。而在此期間，大盤從該股上市當日1400點，到2005年6月998的歷史大底，最大回撤了近30.69%，而該股在此期間最大回撤30.64%，而且還主要是在2005年9月中旬以後才以急跌的形式見底，相對跑贏同期大盤跌幅。
另外一隻是601111的中國國航，2006年8月18日中國國航上市，發行價2.8元，當天盤中較發行價向下回撤2.14%後探底回升，收出小陽星，但因為2006年8月份整個大盤處於牛市階段，指數從底部反彈近70%，所以中國國航上市首日的最低價成為了中國國航歷史最低價，隨後該股一路上漲，在2007年9月見到高點，最大漲幅超過10倍，而同期大盤指數是6倍漲幅，也遠遠跑贏了同期大盤漲幅。
3.新股分化是市場成熟的體現
在以往，多少老股民會有一個錯覺，那就是打新必賺，認為中籤新股跟中了彩票一樣，賺錢是必然的，只是賺多賺少的問題。但在歐美成熟市場，包括港股在內，新股上市首日破發並不少見，打新股也需要對標的潛在風險有一定的瞭解。同樣破淨率，也一度被很多投資者看作是衡量市場頂底人氣的重要參考指標，但隨著北上資金持續淨流入，A股投資者結構主體不斷與國際接軌，分化將是後市A股的大趨勢，即類似於2017年那種行情，一部分主營業務改善預期強烈個股持續創出歷史新高，一部分因為產業機構調整而產能過剩的行業，加大退市率也是必然趨勢。未來在A股市場，跌多個股未必是底，漲多也未必是頂，企業股價除了與本身經營狀況相關聯之外，還與市場投資者主體對籌碼的風險偏好有很大的關係。
4.煤炭鋼鐵調整不代表超跌低價股的反彈結束
在昨天我們提到，本輪超跌低價股的領漲龍頭是鼎龍文化，打板空間是5板；然後是長城動漫，在上週五已經四板，昨天五板後，今天也出現了下挫；其次是本輪煤炭鋼鐵領漲龍頭安源煤業，截止昨日已經實現四連板，昨天我們提到安源煤業很可能在週二或週三短期見頂，今天該股即終結連板，大幅放量，整個煤炭鋼鐵集體調整。不過今天截止下午兩點前，有近20只個股漲幅超過9%，其中股價低於10元的個股有9只，依然佔據了近一半的比例。其中低價股中，603157拉夏貝爾和600678四川金頂實現二連板，前者有望接過安源煤業的棒子，成為本週超跌低價股的領漲龍頭。而今天在北上資金淨流入近百億的背景下，MSCI概念股漲幅非常有限，這意味著短期這些前期機構抱團的核心白馬短期調整尚未到位，在今日盤後MSCI年內最大一次擴容生效後，核心龍頭短期很可能還會繼續調整，而當核心龍頭白馬股繼續調整的時候，可能帶動大盤調整，超跌低價股大概率還有普漲機會產生，只是領漲龍頭可能有所切換，鋼鐵、煤炭、有色、水泥、影視、環保等超跌板塊中的超跌低價股，短線依然值得關注。
（信息來源於百瑞贏證券研究部王永江，投顧執業編號：A0840616100002，信息僅供參考，據此操作，風險自負）
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