價值投資經典作品多為外國人所著，國人寫書也患上了社會浮躁症，尤其是投資類圖書，“暴發戶成功指南”之類的標題，遠遠比諸如“長線投資法寶”要性感。邱國鷺這本《投資最簡單的事》顯然與眾不同，不僅把價值投資講得透徹，更重要的是接中國的地氣，是不可多得的好書。本書對如下20個問題做出瞭解答，這些都是價值投資者要解決的基本問題。
問題一：優秀的資產管理人最應該具備哪些素質？
具備卓越的投資能力，同時將客戶的錢看成自己的錢，杜絕任何道德風險。前者是幫助客戶獲得超額收益，後者是確保這種超額收益能夠真正讓客戶分享。
問題二：價值投資和成長投資的區別在哪裡？
對於真正的投資者而言，價值投資和成長投資密不可分。如果非要區分，可以將價值投資表述為P0< 可見，相同之處在於，價值投資和成長投資都強調以低於公司現有價值的價格買入，不同之處在於，價值投資對公司價值的判斷，更多地基於當前的現狀，比如收入、利潤、資產、現金流等，而成長投資對公司價值的判斷，更多地基於未來的發展。現狀總是比未來更容易看清楚。 問題三：價值投資者應該奉行的基本原則有哪些？ 一是便宜 是硬道理，任何好東西，高價買入都不會有好的收益率，二是定價權是核心競爭力，所謂的門檻，所謂的護城河，最終的表現就是定價權，三是勝而後戰，不要戰而後求勝，競爭者繁多、價格慘烈、沒有形成門檻的行業，無論增長速度多快，都不是好的行業，所謂勝而後戰，是指在行業“內戰”基本結束後，尋找行業龍頭投資，四是人棄我取，逆向投資。 問題四：以實業投資的眼光看投資的核心是什麼？ “這是不是一門好生意”，這是實業投資者最核心關注的話題。好生意的本質在於兩點，一是好不好賺錢，二是賺錢的好日子能不能持續，能持續多久。好不好賺錢主要看行業競爭狀態，競爭特別慘烈的行業，註定過苦日子，如手機。值得關注的是，有些行業隨著集中度的提升，龍頭公司能夠獲得競爭優勢，有些行業變化太快，如電視等，行業龍頭幾年變化一次，這樣的行業很難穩定賺錢，這是行業屬性決定的。賺錢能持續多久，主要看企業核心競爭優勢，在贏家通吃的行業，第三名以後的企業，很難扭轉被動局面，如京東和噹噹。 問題五：逆向投資應該注意哪些要素？ 能夠做到逆向投資，首先是一種品質，這是天生的，有些人註定做趨勢，做追隨者，而沒辦法獨立思考、獨立行事。但逆向投資也不是處處適用，在本書中，作者提出了逆向投資的三個關鍵，一是看 
問題六：哪些行業不適合做逆向投資？
一是夕陽行業，如鋼鐵，行業規模在萎縮，基本惡化短期內很難結束，二是行業變化速度快的行業，有些行業可能將被淘汰，這些企業最後可能破產消失。這就是所謂的價值陷阱，在後面的問題中還會提到。
問題六：逆向投資需要具備哪些素質？
獨立思考、耐心(書中所謂的“熬得住”)是逆向投資者必備的兩項素質。
問題七：決定股價的基本因素有哪些？
影響股價的因素，書中提到有兩點，一是估值水平，二是流動性。其實估值水平包含兩個因素，一個是基礎因素，就是企業盈利，另一個是風險偏好因素，就是所謂的悲觀或樂觀情緒。而流動性主要是隨經濟週期變化，其核心是利率和貨幣供應量。提到悲觀情緒，書中提到有三種類型，一是短期的悲觀，即對流動性和供求關係的悲觀，二是中期的悲觀，即對基本面的悲觀，說到底是對市場需求空間和行業競爭狀態的悲觀，三是長期的悲觀，是對中國經濟增長模式的悲觀，如果是這種情況，基本可以離開中國資本市場了，中國崩潰論的基礎就是這個。
問題八：什麼是真正的便宜？
買便宜貨是價值投資者的基本理念，但什麼是真正的便宜，很多人有誤解。股價低不是便宜，總市值低不是便宜，pb、pe低也不是便宜。真正的便宜，講的是一種性價比。真正具備定價權的公司、在競爭門檻日益提高的行業的龍頭公司、具備品牌力和市場競爭形成的壟斷優勢的公司，它們的股價如果因短期因素被打壓下來，才叫真正的便宜。
問題九：預測未來究竟有多難？
伯樂在教人相馬時，關係的好就教給他如何相普通的好馬，關係差的就教給他如何相千里馬。因為，普通馬常常會有，而千里馬極其罕見。百事可樂曾經想賣給可口可樂，但可口可樂不要。騰訊想賣給新浪，但新浪不要。蘋果一度被微軟和戴爾認為是即將倒閉的公司。
問題十：估值時遇到的常見問題？
1、買便宜貨並不會一直受到市場的獎勵，喬爾·格林布拉特說，正是因為價值投資不會一直有效，所以他才是有效的。否則，所有人都會用價值投資方法，這將導致它徹底失效。
2、投資分析的基本工具包括波特五力分析、杜邦分析、估值分析(同業橫向和歷史縱向對比、市值與未來空間對比)。
3、偉大的公司極其罕見。彼得林奇說，當有人告訴你，a公司會是下一個b公司時，要把a和b同時賣掉。因為第一，a永遠不可能成為b，第二b已經被當作成功的代名詞。中國經濟的發展階段和產業結構，註定偉大的公司更加罕見。作者認為2000多家上市公司中，偉大公司只佔了個位數，80%的公司是垃圾，優秀公司只有4%，偉大公司只有千分之四。
4、芒格說，價格公道的偉大企業，比價格低廉的普通企業好。但偉大的企業極其稀少，所以必須考慮估值。對於普通企業，不應該付高價。如果足夠便宜，垃圾股也可能會有好的收益。
5、價值股的超額收益，往往來自財報公佈的時間段。成長股由於預期太高，財報業績往往低於預期，而價值預期太低，財報業績往往高於預期。
問題十一：如何判斷一家企業的品質？
投資如同賽馬，馬、騎師、賽道都很重要，馬代表企業、騎師代表管理層、賽道代表行業。在企業較小的時候，管理層非常重要。在企業成規模以後，賽道和馬就變得很重要。
1、首先判斷是不是一個好行業。公司品質的好壞，關鍵是看有沒有定價權，或者是這種定價權的強弱。對於政府扶持的產業，應該足夠警惕。
2、其次是判斷差異化競爭的程度及背後因素。差異化有六項要點，一是品牌，核心是品牌能不能帶來定價權，二是用戶黏性是否高，三是單價不要太高，針對消費者而言，單價低是優勢，高了反而價格敏感度高，四是轉換成本，包括資金成本和時間、精力成本，五是服務網絡，對於贏家通吃的行業而言，尤其重要，六是先發優勢。
3、品質就是搞明白這是不是一門好生意。對於不同行業，應該填寫一道題，得___者得天下，把核心問題搞明白。如高端白酒是得品牌者得天下，低端白酒是得渠道者得天下，製造業得規模者得天下，大宗商品是得資源者得天下，中間品是得成本者得天下，金融業是得人才者得天下，諸如此類，大家可以認真思考一下。
問題十二：如何選擇投資時機？
國外歷史經驗表明，選時非常困難，判斷一個人有沒有選時能力需要54年，國外很多公募基金從來都是滿倉，忽略選時。對於強調基本面分析的人，短期選時太難，相比之下，長期選時更有意義。作者在書中提到選時的方法，一是看估值水平，市場長期估值有個中樞，在中樞以下提高倉位，中樞以上降低倉位，二是根據各種指標之間的領先和滯後關係分析，三是對市場情緒的把握和逆向思考進行分析。
問題十三：行業競爭格局的優劣？
從好到劣的競爭格局分別是：一家獨大、一超多強、兩分或三分天下、百花齊放。殘酷的競爭，往往是行業增長，而企業不賺錢，大部分增長的福利給了消費者。寧願選擇數月亮，而不要數星星。
問題十四：哪些經驗值得借鑑？
經驗一旦盲從，就成了教條。只要是適合自己的經驗，都可以借鑑。比如是集中投資好，還是分散投資好，各說各有理。還比如對EBITDA的評價，格林布拉特說非常好，芒格就很反感。還有自由現金流的概念，在美國用就比較好，到中國用就不好使，因為中國大部分企業是製造業，而且處於投資的積累期，大部分現金流是負值。經驗教訓的使用，也必須具體問題具體分析，而不能一概而論。
問題十五：價值陷阱有哪些類型？
堅守不該堅守的，下場最慘。對價值投資者而言，致命點在於遭遇價值陷阱。從種類分，價值陷阱包括五類，一是技術被淘汰的，如漢王科技，二是贏家通吃行業裡的小公司，如噹噹，三是分散的、重資產的夕陽行業，如鋼鐵，四是景氣定點的週期股，如2007年的有色金屬，五是會計造假的公司。
問題十六：成長陷阱有哪些類型？
一是估值太高，如東方財富，二是技術路徑踏空，如傳統手機行業，三是無利潤增長，如多數電商企業，四是成長性破產，快速擴張導致管理滯後、資金鍊緊張等，五是盲目多元化，六是樹大招風，如人人網、開心網、團購網站、租車業務等，七是新產品風險，如醫藥股和科技股，八是寄生式成長，如蘋果供應鏈等，九是強弩之末，行業見頂，估值仍在高處，十是會計造假。
問題十七：風險包括哪些類型？
1、感受到的風險和真實風險。股價暴漲，感受到的風險下降，真實風險上升；2、暴露的風險和隱藏的風險。9.11後人們不敢做飛機，暴露的風險變大，而隱藏的風險小了。3、價格波動風險和永久性資本損失風險。
索羅斯說，如果你承受不了失敗的痛苦，就不要入市，因為沒有人百戰百勝。
問題十八：具備安全邊際的公司具備哪些特點？
1、業務具備多重驅動因素，東方不亮西方亮；2、估值足以反映所有壞的情況；3、具備“冗餘設計”和“備用系統”來限制下跌空間；4、估值本身不具有反身性。
問題十九：不止損的條件有哪些？
1、避開各種價值陷阱；2、所買股票具有足夠安全邊際；3、承擔價格波動風險，而非永久性資本損失風險。
問題二十：價值投資以哪些條件為前提？
價值投資不是放之四海而皆準的真理，其本身具有侷限性。簡單地說，價值投資是低於公司內在價值時買入，高於公司內在價值時賣出，因此，價值投資的第一個條件是，能夠較為容易確定公司的內在價值，二是公司內在價值獨立於股票價值，也就是公司股價對公司價值沒有反身性，三是在合適的市場階段採用，也就是在股票價格迴歸內在價值階段，而股價的走勢在絕大部分情況下是偏離內在價值的，迴歸的過程中，有可能被爆炒，也可能沒有迴歸到位，在牛市後期，往往價格已經超過內在價值，四是價值投資需要合適的投資期限，一般情況下，股價反映內在價值需要一定的時間，價值投資適合中長線投資者，趨勢投資適合中短線投資者。
問題二十一：行業輪動背後的週期類型極其作用機制？
有四種週期類型，政策週期、市場週期(估值週期)、經濟週期、盈利週期(上市公司ROE)，政策週期領先於市場週期，市場週期領先於經濟週期，經濟週期領先於盈利週期。貨幣和財政政策放鬆，估值週期率先開啟，在政策刺激作用下，經濟週期開啟，在需求帶動下，盈利週期開啟。因此，在熊市末期，經濟面和盈利面都不會太好。
問題二十二：不同行業槓桿分類及週期輪動？
根據行業資產和業務特徵，可分為財務槓桿、運營槓桿、估值槓桿。當熊市見底時，資金成本不斷下降，高財務槓桿行業率先收益。經濟復甦階段，企業產能利率提升，運營槓桿高的行業收益，經濟繁榮階段，估值擴張將成為主要特徵。
牛市和熊市便是四個週期和三個槓桿的博弈與輪動。
問題二十三：未來十年將面臨的問題和投資思路？
1、面臨的問題。潛在經濟增長率下降，投資中的工業投資及消費必然低速增長，出口也面臨成本上升的壓力，因此剩下基建投資和房地產投資。新興經濟業態和轉型行業沒有那麼快趕上來。未來經濟很可能呈現“高通脹、低增長”的特徵。因此，在2020年前，保7%GDP增長，核心還要基建和房地產投資，這是最後的機會。中國能否跨越中等收入國家陷阱，關鍵就是看能不能在未來5-10年執行好城鎮化戰略，實現投資於消費的良性互動，促進城鎮人口增長、人均資本和人均勞動生產力的提高；
2、投資思路。從資產配置角度看，股票比債券好；從商業模式看，高利潤模式比高週轉模式好，有定價權的公司會好於有成本優勢的公司；從投資風格上看，價值股比成長股好；
問題二十五：國家競爭優勢如何和投資結合在一起？
邁克爾·波特將國家競爭力發展分為四階段，一是生產要素導向階段，依靠廉價資源或勞動力，二是投資導向階段，大規模產能擴張，政府主導，三是創新導向階段，政府無為而治，四是財富導向階段，社會富足，強調公平而非效率，社會價值掛帥，實用主義減弱。中國目前處從第二階段向第三階段過度期，中國最應該學習的國家應該是日本和韓國，而不是美國。
從不同區域看，北上廣深可能開始進入階段3，東部沿海在階段2中後期，中部在階段2前期，西部還在階段1.
投資應該買這個國家最具競爭力的產業和公司，美國消費和金融最具優勢，巴菲特主要買這些品種。日韓以製造業起家，出現了像三星、豐田這樣的企業。什麼行業最能代表中國？投資者應該挑選本土市場巨大、橫向已經形成國內寡頭壟斷、縱向已經實現產業整合、相比國際競爭對手具有顯著的規模和性價比優勢(品牌和渠道優勢目前還談不上)。在全球化和互聯網時代，世界已經進入寡頭階段，新興中小企業難以和國際寡頭競爭，偉大的企業不是補貼出來。
問題二十六：投資者常見的心理誤區有哪些？
1、家化不如野花香。俗話說，二鳥在林不如一鳥在手，但投資者往往喜歡二鳥在林；2、過度自信；3、倉位思維，屁股決定腦袋，現有結論，再找論據；4、錨固偏見；5、短期趨勢長期化。如週期性行業某年高增長，便被市場看成長期趨勢；6、虧損厭惡症。1塊虧損帶來的痛苦需要至少2塊錢盈利帶來的喜悅來彌補；7、標題黨，對利空或利好消息反映過度；8、榔頭症，在拿著錘子的人看來，任何問題都像一個釘子；9、選擇性失憶。俾斯麥說，每個笨蛋只會從自己的教訓中吸取經驗，聰明人則會從別人的經驗中獲益；10、差點就贏。差3分鐘錯過公交車，遠比差30分鐘錯過公交車要痛苦；11、羊群效應；12、心理賬戶。13、後視鏡。根據過去的經驗去應對未來；14、傻瓜定價說。牛市價格是最瘋狂的人決定的，熊市價格是由最悲觀的人決定的；15、這此不同了。人性永遠不變，週期週而復始，沒有不同，只有盲目的樂觀和悲觀。16、樹動、風動、心動。樹代表基本面，風代表政策面，心代表情緒面。長期是樹動，中期是風動，短期是心動。17、知易行難。
問題二十七：合格的投資經理應該具備哪些素質？
1、獨立性、前瞻性、大局觀。唯有獨立，才可能有前瞻性，不會犯後視鏡的錯誤。唯有具備大局觀，才可能看問題更全面，才可能更有獨立性和前瞻性。
在倉位、個股和行業配置上，大資金對行業配置要求更高，也是獲得超額收益的關鍵。
2、做熬得住的投資人，有耐心；
3、勤於學習、善於學習、樂於學習，善於逆向思考。
問題二十八：價值投資是否適合A股市場？
價值投資理念部分地域和時間，A股是價值投資者的樂土。要投資中國具備產業優勢的企業。
問題二十九：科技股為何投資風險大？
作者認為，要謹慎對待“風口上的行業”，尤其是科技股，原因有三，一是科技進步內在突變性決定科技股投資人業績內在的不可延續性，二是科學技術是不斷變化，三是一個新的科技行業初期發展非常散亂，絕大多數投資人看不出來誰是最後贏家。
問題三十：價值投資者要遵循哪些根本的原則？
1、知道自己的能力邊界，發揮自己的優勢；
2、買便宜的好公司，注意安全邊際；
3、注重定價權；
4、逆向思考；
5、在勝負已分的行業裡尋找贏家
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