近期聚酯瓶片市場經歷了一波下跌之後，終於呈現於趨穩跡象。那麼後期走勢是夠能夠觸底反彈還是止跌企穩？筆者從成本、供需等方面來進行簡析。近期聚丙烯市場上漲雖有阻力，但在整體供需變動有限的情況下，短線不看過低的觀點暫時不變。
本週聚酯瓶片市場經歷了下跌之後，終於在成本端的止跌之後，獲得企穩局面。由於聚酯瓶處於近三年以來的低位，下游大廠以及中間商多在低位補貨，且連續兩日企穩後，下游中小企業也進行階段性補貨，工廠及中間商接單明顯改善。故業者心態明顯好轉，部分有挺價心態，但其能否形成觸底反彈趨勢，還需從長計議。
四季度的低需求將是聚酯瓶片行業的主基調，那麼主要從原料以及供應上來看。
從原料端來看，近期PTA現貨流動性趨緊，且現金流不斷被壓縮因此現貨市場呈現偏暖趨勢運行。目前PTA開工負荷在88%附近，但伴隨著檢修裝置的重啟，以及新鳳鳴新產能的投放下，市場現貨偏緊狀態或逐步改善，加之下游聚酯整體需求呈現轉弱趨勢，在此影響下PTA反彈驅動並不是很強。乙二醇短期內保持去庫存狀態，但在聚酯需求逐步轉弱預期下，後期供需結構或將出現方向性變化，後續累庫概率將逐步提升。且中期受新裝置投產壓力影響，短期資金補空帶來的反彈持續性較差。因此預計乙二醇後期走勢以修復反彈為主，上行阻力猶存。
表1近期國內PTA裝置檢修計劃
從供應端來看，下半年聚酯瓶片出口訂單明顯減少，甚至有部分外商毀單，導致部分出口訂單承接並不是很順利，因此增加了內銷的壓力。由於10月份由於下游需求轉弱，聚酯瓶片企業快速累庫，除前期檢修企業以外，多數庫存已經超過半個月，生產企業庫存壓力多數較高，業者後續壓力猶存。不過本週聚酯瓶片再創年內低點，下游大廠及中間商低位補貨，且在聚酯瓶片連續兩日企穩後，下游補貨情緒尚可，工廠出貨量有所增加，因此在後期訂單有搜支撐，一定程度上支撐了業者心態。另外，從近期聚酯瓶片行業的開工來看，行業提前進入檢修季，一方面是為了減輕後續庫存壓力，另一方面減輕低利潤甚至虧損帶來的資金壓力。雖然檢修集中，但逸盛石化60萬噸新產能後期有投產預期，將在一定程度上弱化檢修帶來的支撐力度。
表2近期聚酯瓶片檢修/新增產能表
綜合成本以及供應來看，成本端短線走勢偏暖，但在新產能預期下，其上漲阻力猶存，因此對聚酯瓶片支撐力度並不是很強。而從供應上來看，短期內聚酯瓶片供應減少趨勢，支撐業者心態好轉，但中長期來看，低需求之下，市場仍有可能再度進入疲態。
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