段宜江講保險，我們懂保險

之前寫過一篇教大家計算年金保險收益率的文章，沒想到感興趣的人還挺多，幾個月裡不斷的有客戶和同業聯繫我，要領取IRR的計算表，並且諮詢詳細的計算方法。

既然這麼多人感興趣，又趕著最近滿朋友圈的4.025%的高預定利率保險馬上退市的廣告滿天飛，我們就來再說一說，年金險的真實收益率到底該怎麼算。

其實這裡多說一句，不光包括年金險，你做過的任何投資，不管是銀行理財，債券，股票，基金，當你想知道一年到頭或者幾年下來，它到底給你賺了多少錢，年化的收益率有多高的時候，這都是個最好的方法。

所以準備好做筆記吧，我們開始了

Q1:貨幣的時間價值

金融學裡有一個基礎理論，就是不同時間點的現金流是不能做比較的，也是不能相加減的。說人話就是，我今天馬上給你100塊錢，和我10年以後給你100塊錢，這倆100塊錢能一樣麼？

所以，雖然同樣是100塊錢，但是不在同一個時間點，他們的價值是不一樣的，不能用面值直接比較的。我現在給你100，假設你去做投資，10年以後你有的錢會遠多於100。而如果我10年以後給你100，摺合到現在，大概只值六七十塊錢。這就叫做貨幣的時間價值。

而計算我現在給你10塊，到10年後你能有多錢的方法，就叫做貼現

計算我10年後給你的10塊錢，如果放在今天值多錢，這個叫做折現

這裡第一個結論來了，注意記筆記：

保險也好，投資也罷，直接告訴你，你現在存多錢，多少年以後能拿多錢，這其實都是沒什麼意思的，因為我們已經知道了，貨幣是有時間價值的，現在的錢和未來的錢也是沒有可比性的。很有可能的結果是，你聽著30年以後好像能領到好大一筆錢，但是用折現的方法算一下，這筆錢折現到今天的價值，可能還沒你今天交的錢多，這可就太吃虧了

所以，錢數的絕對值增長了多少不重要，重要的是年化後的真實收益率有多少！因為只有這個數字，才是最真實最直觀的，可以直接和其他數據做比較的，比如我有沒有跑贏通脹（和CPI數據比），有沒有跑贏市場利率（不做投資的和銀行保本理財收益比），有沒有跑贏國債收益率等等，一目瞭然。

Q2：IRR

那這個收益率具體應該怎麼計算呢？

這裡我們要再引入一個概念，叫IRR

IRR全稱：Internal Rate of Return，也叫內部收益率

它就是考慮了上面說的貨幣的時間價值以後的一種算法，是NPV（淨現值）=NFV（淨終值）的時候的收益率，公式是這樣的

看不懂沒關係，你可以把IRR簡單粗暴的理解為複利利率。數字越大，你的回報越多

你也可以理解為IRR就是把一份保險以後會給你返還的所有的錢都折現到了今天，然後和你現在買保險要花的保費去比較，算出來的真實收益率

所以，第二個結論來了：

忘記保險的預定利率吧，也忘記各種投資、銀行給出的的報價利率吧，動手自己算一下，只有你自己算出來的IRR才是你的真實收益率

Q3：那IRR要怎麼算呢？

還是用一個例子來說明吧

某公司年金產品

年交保費2萬元，交5年

第5年領取13000元

第6-19年每年領取2600元

第20年領取110820元

以上都算是題幹部分，這麼複雜的規則，也不知道大家看著頭暈不暈

下面我們就一起來，抽絲剝繭，看看他的實際回報率到底有多少

第一步：新建一個如圖Excel表格

需要注意的是第一列，是保單年限。什麼意思呢？比如給孩子買的年金險，孩子今年十歲。那年限這裡，依然是從1開始，而不是從10開始。它說的是保單生效的年限，你也可以理解為這份保險的生日。和被保險人多少歲沒關係。

而至於行數就根據自己保險的現金流看，20年就是20行，30年就是30行

第二步：寫出每一年的現金流

現金流是什麼意思呢？就是每一年保險返還給你的錢減去你交的錢（保費）得來的這個數字，這裡一定要注意正負號

比如這個例子中，第一年的時候，我們要交20000，但是一分錢也拿不到，所以第一年的現金流就是-20000

而第五年的時候，我們還是要交20000，這個時候保險能返還13000，所以現金流就是-7000

到了第六年，我們已經不用交錢了，而且還能領2600，所以現金流就是2600

這個就是現金流的計算方法。

把從合同開始到結束的每一年的現金流全部填入這個Excle表格裡

注意當年沒有返還或者支出保費的就寫0

第三步：在內部收益率（IRR）後面那個框裡填入公式=irr（

公式兩個字後面的部分都是公式內容，需要全部輸入，或者直接複製我的這個黏貼進去

輸入完公式，括選上面現金流那一列的全部數字包括0，最後點回車

這裡給大家提個醒，irr這個單元格的格式，一定要設置成百分比並且保留2位小數。

否則表格會自動給你四捨五入成一個整數的。比如這裡的3.52%就會變成了4%，就像這樣……

如果實在不會的，就找我領取Excle表吧。我把公式已經寫進了Excel，你只要準確的寫出每一年交的錢和領的錢，現金流和IRR就會自己算出來

最終我們能看到，這個產品的真實收益率是3.52%，其實就到不了4.025%

而所謂的預定利率和你想象中的利率其實也根本就不是一個東西

即使是真的預定利率就是4.025%的保險產品，其真實利率IRR也一定是小於4.025%的，這個具體的原理在前面講保險定價的時候也說過

所以，再說一次，忘了那些所謂的預定利率吧，自己算出來的才是真·利率

這裡是段宜江講保險，我們只做科普，不推產品。也歡迎您搜索：段宜江說險，用您能聽得懂的大白話，幫您分析每一個險種，跳出保險中的大坑，讓買保險從此簡單。