(6.260,-0.70,-10.06%)再次一字跌停，自4月29日其財報“算錯”近300億元后，已連續第五個交易日跌停。不僅如此，公司還有債務逾300億需要償還，而其賬面資金僅僅剩10.5億元，債務違約風險激增。
財報300億“不翼而飛”，新華社點名批評
4月29日，康美藥業（600518）發佈2018年年度報告，同時宣佈對2017年年報數據財務數據進行更正。其中，康美藥業2017年度應收賬款少計6.4億元，存貨少計195.63億元；因核算賬戶資金時存在錯誤，貨幣資金多計金額299.44億元，康美藥業期末的貨幣資金從調整前的341.5億元，減少至42億元。
貨幣資金算錯將近300億元，市場一片譁然，新華社也在5日晚間發表了名為《康美藥業，別拿“信披”當兒戲》的評論文章。文章指出，證券法明確規定，上市公司依法披露的信息，必須真實、準確、完整。然而長期以來，財報“打補丁”、信披避重就輕等市場亂象迭出，嚴重破壞了市場運行秩序。不準確的財報信息必然誤導投資者，誘使投資者做出錯誤決策，最終有可能損失重大。
債務餘額超300億，大股東股權已“全部”質押
康美藥業一季報顯示，公司貨幣資金10.5億元，短期借款149.4億元，長期借款6.9億元，應付債券167.8億元，債務餘額超300億。
單從債券市場上來看，根據數據統計，康美藥業目前未到期債券餘額總計176.5億元(財報是167.8億元，因短期融資券在財報中不計入應付債券)，其中“18康美CP003”年內到期，本息共計逾8億元。另外值得關注的是，年內還需要支付將近7億元的債券利息，單從債券來看，年內至少15億元用來償還債券。
而康美藥業一季報顯示，公司貨幣資金僅有10.5億元，假設能與所有銀行談妥並展期全部借款，也不夠償付年內債券及利息。
圖1：康美藥業存續債明細
根據康美藥業公司資料顯示，其控股股東為康美實業投資控股有限公司(以下簡稱“康美實業”)，該公司為康美藥業董事長馬興田持有，控股比例達到99.68%。
根據康美藥業一季報顯示，康美實業所有持的康美藥業股份質押率已達到99.53%，可以說依靠股權質押再融資的可能性基本沒有。
長期以債養債，“業績變臉”同時不忘再“伸手要錢”
根據圖1顯示，康美藥業目前存續債一共12只，其中發債用途中用來還舊債的就達到11只，可以說公司一直在“以債養債”。
而就在300億元貨幣資金“不翼而飛”的同時，康美藥業還發布公告，擬發行不超過200億元人民幣的債務融資產品，其募集資金用途同樣是補充公司營運資金，償還債務。
下個月債務付息引關注，或引起大面積債券違約
康美藥業存續債券中，有9只債券附有交叉違約條款，總計債券餘額117.5億元。因此一旦出現一筆債務違約，極有可能觸發其大面積“爆雷”。
通俗來說，附有交叉違約的債券相當於鐵索連環船，一旦一艘船沉沒(債券違約)，其他船也會被拉下水。
而6月，債券“18康美MTN004”和“18康美MTN005”將要支付債券利息，共計1.38億元。業內人士表示，根據其一季度財報顯示，公司尚有貨幣資金10.5億元，支付逾1個億元債券利息看似不成問題，但是目前距離一季末已經過去1個多月，這期間貨幣資金有無被拿來他用不得而知，也不排除已經支付了部分銀行借款，因此下個月康美藥業債務付息至關重要，一旦無法支付利息，恐引起康美藥業債券全面“爆雷”。
最後，康美藥業雖然財報大變臉，其主體評級依然為AA+，評級機構為中誠信。
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