【讀年報】
▲比音勒芬：2018年淨利同比增六成，上調回購價格彰顯公司發展信心十足
比音勒芬（002832.SZ）4月19日晚披露年報，2018年營收為14.76億元，同比增39.96%；淨利為2.92億元，同比增62%。公司擬每10股轉增7股並派現5元。公司同時披露一季報，2019年一季度實現淨利1.3億元，同比增53%。公司同時公告，擬將回購公司股份的價格由不超過42元/股調整為不超過70元/股。
點題：
2018年業績增速大幅提升，在很大程度上受公司通過高新技術企業認定後稅率由25%降至15%影響。2019年一季度業績高增長的原因除了產品銷售依然強勢增長以外，亦有所得稅率優惠因素，若剔除所得稅影響，則2019年一季度利潤總額金額同比增長32%-42%，表現超預期。
綜合來看，公司在整體消費環境弱勢背景下，通過深耕產品研發，強化渠道管理，積極拓展新品牌，有望繼續實現逆勢高增長。此外，公司將回購公司股份的價格由不超過42元/股調整為不超過70元/股（4月19日收盤價為48.1元），彰顯對公司未來業務、市值等方面的發展信心。
▲上海銀行：2018年淨利同比增18%，業績維持高水平增長
上海銀行（601229.SH）4月19日晚間披露年報，公司2018年實現營業收入438.88億元，同比增長32.49%；淨利潤180.34億元，同比增長17.65%。基本每股收益1.56元。公司擬每10股轉增3股並派現4.5元。
點題：
除了2017年低基數因素外，營收高增主要是由於資產規模擴張與息差大幅走闊，息差走闊主要是資產收益率上升，2018年下半年市場利率下行帶動負債成本下降。淨利潤增速有所走低，但仍是上市銀行中較高的業績增速，主要是2018年四季度主動大幅加大撥備計提。
儘管2018年四季度不良率小幅反彈，但在上市銀行中仍是較低水平，而關注貸款率、逾期貸款率同樣處於低位。值得注意的是，政策寬鬆之下上海銀行貸款大幅增長，尤其是消費貸款，經濟下行背景下未來不良壓力或上升，或滯後影響未來業績。
▲歌爾股份：2018年淨利同比降59%，多因素迫使公司業績承壓
歌爾股份（002241.SZ）4月19日晚發佈年報，公司2018年營業收入237.51億元，同比下降6.99%；淨利潤8.68億元，同比下降59.44%。公司擬每10股派現1.00元（含稅）。
點題：
作為全球領先的聲光電整體解決方案提供商，歌爾股份堅持“零件+成品”的發展戰略，致力於創造“科技健康美”的生活，在微型聲學器件、虛擬現實、增強現實、光學、精密製造等領域建立起獨有的競爭優勢。
同時，公司緊緊把握智能無線耳機產業創新機遇，發揮傳統無線耳機業務既有競爭優勢，整合供應鏈資源，服務國內外客戶，繼續鞏固公司在全球聲光電整體解決方案領域的領先地位。
但由於智能手機行業出貨量下降、電聲器件領域競爭加劇、公司新佈局業務處於良率爬坡階段、虛擬現實市場處於調整期等因素，2018年公司業績受到相應影響。
【觀季報】
▲中科曙光：一季度淨利同比增123%，海光芯片業務推動業績增長
中科曙光（603019.SH）4月19日晚間披露一季報，公司2019年一季度營業收入22.42億元，同比增長52.62%；淨利潤5079.56萬元，同比增長122.73%。基本每股收益0.08元。
點題：
中科曙光是專用信息設備配套服務器供應商，且隨著公司逐步具備芯片+服務器的一體化能力，未來公司在自主可控和安可市場的服務器份額有望逐步提升。
同時，公司參股公司天津海光的海光芯片已經順利量產，海光芯片2019年出貨量有望快速增加，公司2019年業績有望隨之迎來高速增長。
▲雷曼股份：一季度淨利同比大增逾16倍，主業發生變更
雷曼股份（300162.SZ）4月19日晚發佈年報，公司2018年營收7.33億元，同比增長13.81%；淨利虧損3647.88萬元，同比由盈轉虧。公司同時披露一季報，公司2019年一季度營收2.17億元，同比增長42.45%；淨利1212.41萬元，同比增長1638.46%。
點題：
雷曼股份表示，公司一季度淨利大增的主因是公司不斷加強市場開拓，銷售訂單的大幅增長，實現了銷售規模的擴大，導致毛利額大幅增長。
公司自主創新的COB微間距高清顯示產品銷售大幅增長，經濟效益逐漸釋放。同時，匯率波動帶來的匯兌損失較上年同期減少，整體驅動公司一季度經營業績較去年同期顯著提升。而公司2018年業績由盈轉虧主要由於公司對多個項目進行了計提減值準備。
2018年公司加大新產品的研發投入，使得研發費增加。而公司此次變更證券簡稱的主因則是因為公司將主營業務由LED與體育雙主業變為高科技LED單主業聚焦。
▲江蘇國信：一季度淨利超11億元，“能源+信託”雙主業驅動
江蘇國信（002608.SZ）4月19日晚發佈年報，2018年營收為221.35億元，同比增長9.56%；淨利為25.56億元，同比增長17.27%。公司同時披露一季報，2019年一季度淨利為11.05億元，同比增148%。
點題：
公司轉型主動管理和財富管理團隊擴張順利推進，報酬率提升驅動信託業績穩健增長，與此同時，電力板塊業績有望改善，公司以信託和能源為雙主業未來有望發揮協同優勢。
▲長盈精密：一季度業績增四成餘，規模效應提升整體盈利水平
長盈精密（300115.SZ）4月19日晚發佈一季報，一季度營收為17.45億元，同比增長6%；淨利為4325萬元，同比增長43%。
點題：
2018年公司歸屬母公司淨利潤為3847萬元，同比下降93.3%。根據2019年第一季度的業績預告，預計歸屬上市公司股東淨利潤同比提升25%-50%，實際業績符合預期。
在精密結構件和外觀件方面公司的技術實力使得公司有望在高端市場獲得有效的份額，並且能夠更好的拓展海外客戶的市場。另外一方面，公司在新能源汽車、機器人等業務領域中，隨著品牌、渠道以及技術實力的提升，規模效應也將會逐步體現，帶來整體盈利水平上升。
整體而言，過往兩年較為不利的市場環境已經逐步有了改善的趨勢，並且公司的各方面投入也有望逐步迎來收穫期。
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