5G業績暴增系列, 5G基站天線+濾波器小龍頭

5G產業鏈高增長個股系列追蹤專題

近期5G多個催化因素,板塊大漲!一是國外5G市場開拓順利,英國、德國等眾多國家紛紛選擇與華為合作。二是美總統表態,“5G競賽已經開始,美國必須贏”,5G競賽愈演愈烈,國內產業鏈和5G應用將加速成熟和落地。三是5月份我國有望發放5G預商用牌照(臨時牌照)。

近期我們將從5G產業鏈中,挖掘系列業績高增長的牛股,歡迎大家持續關注咱們近期的《5G產業鏈高增長個股的系列追蹤》系列,今天就是5G系列的第一隻牛股“世嘉科技”的追蹤!

其實世嘉科技這隻牛股,我司“澄泓財經”近期於3月20日就首發文章推薦過,如下圖,想要了解的可以戳原文→《已暴漲154%的5G基站濾波器龍頭,還能碰它?!》

5G業績暴增系列, 5G基站天線+濾波器小龍頭
5G業績暴增系列, 5G基站天線+濾波器小龍頭

世嘉科技(002796)是最早發佈2019半年報業績預增的公司之一:上半年歸母淨利潤5361-6700萬元,同比增長300%-400%

主營業務

精密箱體系統業務是公司的傳統業務,主要產品包括電梯箱體系統及專用設備櫃體系統。在電梯箱體系統領域的主要客戶有迅達、通力、蒂森克虜伯及奧的斯等;專用設備製造領域主要涉及到醫療設備、安檢設備、通訊設備、半導體設備等,主要客戶包括藝達思、中國中車、賽默飛世爾、天弘等。

原主營業務的業績成長性一直很一般。公司的增長亮點,是跨界併購的波發特。

5G基站天線及濾波器高增長

世嘉科技2019年一季報:實現營收3.59億元,同比增長30.21%;歸母淨利潤1483.61萬元,同比增長 133.78%。同時預告,2019上半年歸母淨利潤 5361-6700萬元,同比增長300%-400%。

世嘉科技的業績高增長,完全歸因於波發特的高增長。世嘉科技2018年1月以7.5億元完成收購,波發特是中興通訊的基站天線和濾波器雙料供應商,同時正在開拓愛立信、諾基亞等客戶。

1、射頻和基站天線產品。包括濾波器、雙工器等射頻器件,以及室外基站天線、室內分佈天線等基站天線產品。

2、核心競爭力:波發特4G 時代一直是中興核心供應商之一,產品質量、供貨能力均獲得客戶持續認可,主要供應濾波器產品。

5G 時期,除了保持傳統金屬腔體濾波器競爭優勢之外,積極研發金屬小型化濾波器,並佈局陶瓷介質濾波器,同時具備濾波器和天線的研發、生產及銷售能力。隨著未來5G時代濾波器和天線的集成一體化設計,波發特在這方面的優勢凸顯。

3、波發特的業績增長邏輯:

(1)5G濾波器+天線雙增長。原來波發特給中興通訊僅供應濾波器產品(三家核心供應商之一),通過收購日本電業,獲得天線產品生產能力,5G天線產品已通過中興通訊認證、2018年底開始小批量供貨階段,成為其主力供應商。5G無線側將開始規模部署,二季度天線產品將繼續保持快速增長。

(2)新客戶、新產能、外圍市場開拓。波發特正積極拓展全球核心設備商愛立信,已經給愛立信打樣階段,主要涉及5G天線、小型化濾波器。

新增產能方面,波發特在蘇州相城區規劃有新廠區,預計在2019年中期投入使用,此外,波發特還在蘇州高新區投資設立了蘇州嘉波通訊科技有限公司,該廠區尚處於規劃階段,是為5G高峰做產能準備的。外圍市場開拓方面,2018年上半年,波發特在美國成立了孫公司,以開拓北美天線市場。

5G業績暴增系列, 5G基站天線+濾波器小龍頭

波發特收購時,承諾利潤2018-2020年,分別為4000、5400、7700萬元。2018年報,波發特已經實現承諾利潤;2019一季度,波發特收入約 2.3 億,淨利潤約 1800萬左右;而世嘉科技2019上半年歸母淨利潤就已經達到 5361-6700萬元

參考往年數據,世嘉科技原來的主營業務(電梯轎廂電梯箱體系統及專用設備櫃體系統)2017-2018半年淨利潤僅1400萬元、1300萬元,可見,波發特2019僅上半年貢獻的利潤就已經達到5000萬元左右,已經達到2019全年承諾利潤(5400萬元)。

基站天線、濾波器處於景氣爬升階段,是5G產業鏈最先啟動的環節之一,波發特的業績增長邏輯很清晰,世嘉科技股價繼續看漲!(按2019-2021年歸母淨利潤分別為1.46億元、2.21億元計算,現在的估值30倍、45倍)


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