前海開源基金一段時間以來不斷加大權益投資比例。據數據統計，截至2018年底，前海開源權益型基金的平均股票市值佔比已提升至75%，有47只產品股票倉位超過90%。記者瞭解到，前海開源部分產品已經承諾將在2019年年底前保持倉位不低於90%。
前海開源基金旗下多隻產品近期業績頗為靚麗。自2018年10月19日低點至2019年1月30日，前海開源基金聯席投資總監邱傑管理的5只產品收益率超過10%，部分基金的淨值近期創出或接近歷史新高。邱傑表示，長期看好中國經濟發展，預計A股2019年機會多於風險，將以衡量風險收益比為核心精選個股。
選股標準是風險收益比
“回顧2018年，股票的投資吸引力呈現出明顯的由弱到強的變化。”據邱傑介紹，他所管理的前海開源股息率100強在2018年年初時，100只股票的平均股息率約為3.6%，同一時間十年期國債收益率接近4%；到了2018年四季度時，十年期國債收益率已經跌至3%出頭，但相應的股息率升至5%。基於此，邱傑對這隻產品採取了年初維持低倉位，三季度末逐步加倉的操作。“當判斷市場風險收益比轉好，股票投資價值顯著加大時，就可以選擇承擔風險，從而取得相應的收益回報。”他說。
邱傑用巴菲特著名的“市場先生”的故事來闡述自己的投資理念。“對於一隻股票，不能單純根據‘市場先生’的報價來判斷投資價值，而應當遵循自己內心的評估。”他說。選股的核心在於對風險收益進行合理把握，選擇個股時，不僅要關注它能帶來多少收益，更要謹慎評估下跌的風險有多大，通過購買風險收益比合理的公司，為持有人賺取長期穩定的超額收益。
據數據，從2018年10月19日市場低點至2019年1月30日，邱傑所管理的前海開源再融資主題精選、前海開源恆遠、前海開源工業革命4.0、前海開源清潔能源、前海開源價值成長5只基金的同類收益排名均位於前1/10，其中前海開源再融資主題精選更是位於前1/100。
作為以穩健著稱的長跑型投資經理，邱傑管理的產品長期業績可圈可點。他管理的前海開源再融資主題精選成立於2015年5月18日，彼時上證綜指4283.49點，相比於2019年1月30日的2575.58點，同比下跌近40%；同一時間區間，該基金的累計回報超過20%，在同類基金中排名前1/20。
2019年A股機會大於風險
邱傑表示，部分投資者目前仍對國內經濟形勢以及國際環境的變化感到擔憂，即便市場普遍認為市場臨近見底，但是對於何時能夠回升尚存在分歧。總而言之，投資者信心的恢復仍需時間。
在邱傑看來，當前中國經濟雖然面臨著不小的壓力，但長期來看，未嘗不是轉變的開始。從減稅降費到金融去槓桿，從國有企業改革到知識產權保護，隨著相關政策加速落地，中國經濟將會迎來巨大的成長空間。
“經過2018年的大幅下跌，目前對A股的投資觀點轉向樂觀：A股的估值已經跌至過去10年的底部位置。”邱傑指出，改革開放有助於國內經濟增長模式的切換——從傳統的依靠需求刺激向可持續的全要素生產率提高的路徑轉變。經濟增長的長期前景在改善而非變壞。
邱傑認為，對價值投資者而言，這是一個很好的買入時機，因為極低的價格意味著極高的安全邊際與潛在空間。他還透露，在後續的基金操作中，將從具備長期增長潛力的行業中精選擁有核心競爭力、估值與成長相匹配的優質個股，以上市公司的長期業績成長來對抗市場短期波動的影響，爭取為投資者創造可持續的投資回報。“2018年的總體策略是被動防禦，今年最差的情況也是可以有所作為。”邱傑表示，預計今年基金會獲得相對較好的收益。
本文源自中國證券報
更多精彩資訊，請來金融界網站(www.jrj.com.cn)
閱讀更多 金融界 的文章
