中國石油昨晚公告，控股股東中國石油集團計劃15個交易日後的一個月內將持有的公司股份換購工銀滬深300ETF（交易所交易基金）份額，擬認購不超過4.3億股（佔公司總股本 0.235%）A股股票價值對應的基金份額。中國石油集團承諾在基金成立後90天內不減持使用股票認購獲得的基金份額。
隨著A股市場逐漸走暖，大股東股份減持潮一直不斷。據同花順iFind數據庫統計顯示，今年1月1日至4月15日，滬深兩市共有687家上市公司發佈了超過1400份減持公告，最高計劃減持合計為162.60億股。而2018年同期，滬深兩市僅有357家上市公司發佈減持公告，僅為今年減持公司數量的約一半，最高計劃減持股份合計為56.73億股。
在這種大背景下，之前中興通訊曾經出現大手筆換購，引發市場關注。
據瞭解，中國石油集團準備換購的工銀滬深300ETF，於去年12月19日註冊，自今年2月11日至2019年4月12日進行發售。這點與中興通訊的換購非常接近。
市場特別注意到，中興通訊的花式減持即“換購ETF”。
據披露，中興通訊將以其持有的公司不超過4192.67萬股A股股份，認購工銀瑞信滬深300ETF份額。公告稱，中興新參與認購的目的是為“經營所需，並擬優化資產配置”。
中興通訊的減持就是藉助了一隻ETF基金。工銀瑞信滬深300ETF基金是工銀瑞信基金公司於2月11日至4月12日期間發行募集的一隻跟蹤滬深300指數的ETF基金。如果該基金募集成功，工銀瑞信滬深300ETF將成為中興通訊1%股權的股東，而等ETF完成掛牌上市後，中興新作為基金的持有人就可以按規定進行買賣、申購和贖回。
分析
換購ETF不是新玩法
市場上較早的上市公司換購ETF案例始於2012年。
業內人士表示，借道換購ETF產品減持並不是特別新的方式，市場後續還可能出現持股轉入ETF逐漸增加的趨勢。2017年5月份，中國證監會發布《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》，對市場出現的“過橋式減持”“忽悠式減持”乃至“辭職式減持”等多種規避監管的減持動作加強監管，被業內稱為“史上最強減持規定”，部分上市公司通過定增基金等減持方式被堵死，後續市場開始出現通過可轉債、換購ETF、交換債等各種花式變相減持。
一位匿名基金研究人士表示，上市公司換購ETF可謂有利有弊。一方面，上市公司股東用所持上市公司股份換購ETF份額只是常規操作，股東換購ETF既不能避稅，又不能用限售股換購，而且要計入減持額度之中。只是與發減持公告相比沒有那麼直接，股東方換購ETF一般出於優化資產配置考慮，沒有直接減持的效率高。另一方面，換購ETF的動力取決於二級市場流動性，如果流動性不好，上市公司股東參與換購之後還需等ETF上市之後才能賣出。相比之下，其他減持方式效率更高，這可能也是此類減持方式沒有成為主流的重要原因。 記者 劉慎良
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