數據顯示，2019年1月1日至4月10日，短短三個多月的時間，中證白酒指數上漲70.19％，白酒無疑是本輪反彈行情的最大贏家。然而，4月11日白酒大幅回調，中證白酒指數下跌超過5％。
前期漲幅較大，回調在意料之中
近期，我們一直在對投資者進行前期漲幅較大，短期可能出現較大波動的風險提示，主要原因是年初，受益於外資持續流入和白酒春節動銷良好，白酒行情開始回暖，市場預期不斷被抬升，3月在春季糖酒會和年報業績表現超預期等多重利好刺激下，賺錢效應催化白酒行情再上一個新的臺階，茅臺突破800後再破900，一度漲至950。隨著白酒估值的不斷修復，包括外資在內的獲利盤逐漸開始兌現收益。
自4月4日起，外資連續4個交易日淨流出，合計淨流出96.48億元。雖然單日淨流出規模不大，但作為A股市場不容忽視的一路增量資金，連續多日的淨流出仍是重要信號。以白酒為代表的消費藍籌4月10日雖表現亮眼，但外資依然選擇了獲利了結，這可能帶來市場短期的較大波動。
市場下跌我們要考慮什麼？
面對市場波動，多數投資者或因恐慌作出錯誤的投資決策，在做決定之前，應該先看清下跌究竟是機會還是危機。今年以來由於行情發展太快，很多機構和個人投資者可能錯過這輛早班車，也就是我們常說的踏空。隨著行情的不斷上漲，對於專業投資者而言也會擔心有追高的風險，所以他們和我們一樣在焦慮地等待入場機會，本輪迴調恰恰為還未入場的投資者提供了新一輪佈局的機會，所以當股市下跌時，切記讓恐慌矇住了我們的眼睛，還是應該回歸投資標的本身，看是否值得長期投資賺取企業盈利價值。
就白酒本身而言，盈利能力強分紅高是白酒長期受寵的主要原因。白酒龍頭貴州茅臺一季報業績預告顯示， 2019年一季度實現營業總收入同比增長20％左右，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比增長30％左右，利潤增速高出收入增速10％，利潤彈性依然較高，龍頭走勢對板塊整體也會有較大帶動。中長期來看，白酒的盈利能力對應總體估值仍有較高性價比，隨著全年業績預期改善，預計一季報主要標的均會有不錯的表現，疊加股東大會的正面消息較多，仍然看好高端白酒性價比。
關注短期風險，定投獲益良多
介於外資流出和白酒前期上漲幅度較大，短期建議大家關注回調風險，等待機會上車的投資者可抓住回調機會考慮開始建倉，佈局新一輪投資機會。
對於向白酒這種價值投資標的，依然強烈建議投資者採用定投的方式進行長期投資，避免追漲殺跌，這樣才能真正享受企業盈利和估值提升帶來的完整投資收益。
本文源自招商基金
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