深扒關聯交易!證監會“空襲”華大基因


深扒關聯交易!證監會“空襲”華大基因

深交所證監局最近挺牛!不僅僅對全通教育發起教科書式問詢,更兩次“空襲”華大,深扒華大關聯交易,掀開了長期掩蓋在華大基因關聯交易上的蓋子。

深扒關聯交易!證監會“空襲”華大基因

證監局二次“空襲”華大基因

繼4月4日收到深圳證監局罰單後,4月8日晚,華大基因再迎深交所“空襲”,背後依舊是關聯交易問題。

問詢函要求華大基因解釋:向關聯方深圳華大智造科技有限公司(下稱“華大智造”)兩份採購合同具體內容;關聯方員工研發成果歸屬情況、是否屬於核心技術,華大基因研發體系是否對控股股東、實控人及其關聯方存在依賴。


深扒關聯交易!證監會“空襲”華大基因


華大基因這次被檢查算是有點倒黴、運氣不佳,按我國證監會規章制度,證監會每年會在上市企業中選擇大約100家企業作為抽樣進行檢查。

具體方法:各地證監局召開屬地上市公司會議,然後依據各地分配比例抽籤

不論運氣好壞,最終的結果就是華大基因抽到了。本來抽到了也沒什麼,關鍵是深交所不僅認真的做了調查,而且還查出了大問題:華大基因存在嚴重的關聯交易問題,換個說法,就是有點吃裡扒外

事實上,早在華大基因上市之初,證監會便已經關於華大關聯交易做出過意見反饋

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2013年發行人向關聯方購買專利權、著作權、商標等無形資產,交易總額2.69億元,定價原則包括賬面淨值、評估作價、無償轉讓等。請發行人說明報告期末發行人生產設備的淨值為1.63億元(原值2.62億元),主要生產設備為57臺基因測序儀。請發行人說明報告期內,發行人向關聯方採購基因測序、技術開發、鑑定合成等服務,關聯交易總額為863.33萬元、1,463.23萬元、961.21萬元和831.72萬元,佔同年同類型交易的比例為5.60%、44.14%、18.00%和39.77%,佔同年營業成本的比例為1.86%、2.39%、1.63%和2.62%。請發行人說明報告期內發行人採用成本加成的定價方法向關聯方CG公司採購耗材,2014年-2016年上半年的採購金額為493.90萬元、1,008.22萬元、61.63萬元。請說明根據招股說明書披露發行人與關聯方之間發生經常性和偶發性關聯交易。請說明

也就是這次抽查到了,這才有了後面4月4日、4月8日深交所兩次發函問詢華大基因的“空襲”事件!

華大基因關聯交易門正式進入大眾視野。

深交所扒皮背後,華大到底做了什麼?

2017年7月14日,華大基因頭頂“基因檢測”的高科技光環上市,公司市值一度破千億,如今市值已跌至不足300億,股價已經自高位下跌超72%!

深扒關聯交易!證監會“空襲”華大基因


上市之初,掛著高科技旗號、享受著市場追捧、拿著國家高科技補貼、有著“生物醫藥界華為”稱號的華大基因股價一路高漲,在高科技概念炒作之下,市值一度超千億!

隨後,冠有高科技企業的名頭的華大卻備受質疑,並且逐步發展到根本上的質疑:華大基因這家公司到底是不是高科技公司

?!

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掌舵者汪建確實參與推動了人類基因組,國家也確實對華大旗下多家子公司進行高科技補貼了。貌似,是基因生物領域的高科技公司?

一般講,在基因測序領域有兩類科技企業,一種是生產研發測序儀的;一種是進行基因深度研究的。而華大在分類上被歸屬為基因測序儀上

。一些專家稱,華大基因測序技術並不差:

2010年,華大基因購入illumina(美國基因測序儀器公司)128臺高通量測序儀,成為全球最大的基因測序服務提供商。同時也成為了illumina最大客戶,佔據業務illumina近四成。然而,就如中興一樣雖然發展勢頭迅猛,卻總是被人卡住脖子:利益動人心,華大基因在中下游產業上取得的利潤引來了東家illumina的貪婪,利益的分歧最終導致二者分道揚鑣。僅僅三年,Illumina便“背叛”華大,華大被迫做出了一件特別牛氣的事情:華大基金斥重資(1.176億美元),在收購“美國納斯達克上市公司、測序儀生產商、人類全基因組精準測序的創新領導者CG(Complete Genomics)”上打敗老東家Illumina,完成了一個華麗的轉變,打破了“前任”封鎖。

技術封鎖一直是我國科技企業的痛,總被人卡住脖子的感覺很不好。華大花巨資收購的CG,雖然技術上差了點,但畢竟打破了封鎖,算是好事,後面只要持續研發也就沒什麼了

但是,華大基因卻......

不搞研發,搞商業營銷!說不完的關聯交易

上市未滿兩年的華大基因,接連遭遇“舉報門”、“洩露遺傳數據”等多重考驗,並且進行了大規模的商業化運作昔日“生物醫藥界華為”光環日漸暗淡。

在花費巨資收購CG後,華大並沒有持續深入投資研發,而是在培訓好相關測序員工後,就迫不及待的在全國建立了一套營銷體系:

全國範圍內設立分支機構(醫檢中心、研究院),並以此作為鏈接與當地各大醫院、體檢機構達成合作協議、分工合作

數據顯示,華大基因2016至2017銷售費用同比上漲22.62%,從3.28億上漲到4.02億。


雖然企業的第一目的是生存,建立營銷體系無可厚非。但是,華大的營銷做得實在是太徹底,更像是一個銷售企業,而不是高科技企業

2017年年報數據顯示,華大研發費用僅佔全年營業額8.3%,這一比例甚至低於其當年購買的理財資金份額。另外,當年領取的政府高新技術研發資金3000萬卻佔據2017年其淨利潤的8%。

投資高科技企業,除了概念之外,最看重的就是一家企業的科研實力了。那華大基因的科研實力如何?

雖然在基因測序上還行,但也只是因為收購了CG獲取的現有技術。實際上,華大基因自身所做出的成果極其有限

華大科研的里程碑式的一個標誌:與牛津大學共出成果刊登在《自然》雜誌上(最後被科技部公告處罰,原因是未經同意洩露中國基因數據)。

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華大在這其中起到了什麼樣的作用呢?提供龐大的基因數據庫,其實做得就是數據採集工作

。這樣的工作外國機構自己就可以做,為什麼會讓國內參與呢?

國外病例標本太少,基數小;中國基數大,有足夠的數據支持提供充足的全基因組測序樣本庫

不願具名的業內人士對時間財經說,國外的樣本太小,一般都會花大價錢買中國基因數據,“中國病人是資源啊”。PS:深圳特區曾深度披露:在該項研究中,研究人員對5303位女性重度抑鬱症患者和5337位健康對照組進行低覆蓋全基因組測序

除此之外,華大基因背後的關聯交易更是說不清、道不明,大有剪不斷、理還亂之勢

中國資本市場上,很多上市公司通過關聯交易給“七姑八婆”輸送利益。但是,如華大基因這樣曾經非常牛氣的上市公司直接通過關聯方輸送利益的情況實屬罕見。

比如,華大關鍵關聯公司華大智造,被傳香港IPO估值(335億人民幣)比現在的母公司市值都高!這還是此次牛市中,華大股價翻倍後的估值。

這還不是最過分的,觀察君從“國際投行研究報告”的數據中發現:

華大基因2019年關聯交易的9億資金中(對華大智造、BGI—華大智造的香港母公司),甚至包括會議與培訓。


這果斷不能忍!

現在,科創板如箭在弦,深交所自然是緊追不捨!二次問詢華大基因,這也給當下炒作高科技概念股的投資者敲醒了警鐘

下面這個表格是深圳華大基因股份有限公司發佈的,關於2019年度日常關聯交易預計的公告:

深扒關聯交易!證監會“空襲”華大基因


圖片來源:東方財富網(PS:定價原則的”成本加成”究竟是什麼大家並不能看到)

不查不知道,一查嚇一跳!深圳證券局這個警示來的好,千萬股民炒科技,但是又有多少人真的懂科技?

4月4日,深圳證監局問詢:收入核算不規範,研發費用是否給了,核心研究成果為什麼屬於個人。問題還沒有解決,4月8日,更大的關聯交易疑問問詢函來了,這次涉及上億資金。

華大的回覆是我們的財務需要改進,這個我們聽聽就行了。是吃裡爬外還是活雷鋒?相信公道自在人心

不過這也給了我們投資者一個警示:

炒概念也不能亂炒,投資概念股特別是高科技概念股,更需要謹慎對待。除非你真的懂你要投資的科技公司,不然不要輕易投資!


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