摘要：美國網約車Lyft已成功上市，Uber將跟隨，中國滴滴的上市之路還會遠嗎？

序：Lyft成功上市，Uber將跟隨。

據CNBC報道,美國網約車平臺Lyft於3月29日以72美元的發行價登陸納斯達克，上市首日上漲23%超預期，但36小時之後下跌12%至 68.01美元。

且不論Lyft上市後股價波動如何，作為僅次於優步的美國第二大共享出行公司,是自2017年社交媒體Snap上市以來的最大美國科技IPO,其222億美元的市值已比肩推特。

可以說Lyft上市成功與否,將成為今年計劃上市的共享經濟公司,甚至是所有科技公司的風向標。

據悉,美國Uber將緊隨Lyft其後,於今年4月上市。

美國的共享經濟出行領域的前二陸續上市，互聯網界的很多好事者都在關注，作為中國共享出行領域的獨角獸、領頭羊滴滴，上市之路還會遠嗎？

風起堂認為，滴滴終會上市，但不會是現在，甚至2019年內看不到。

一、滴滴會上市，但不是現在。

滴滴作為中國共享經濟出行領域的代表作，其峰值用戶量近5億，日均訂單量3000萬，佔據中國網約車行業市場份額95%，整個國內市場一騎絕塵，上市原本確是指日可待。

而滴滴在2018年初，確實就已開始運作其上市計劃。據《華爾街日報》稱，2018年4月，滴滴曾與多家投行密會洽談IPO事宜，並期望最早於2018年下半年上市。

但兩起順風車重大安全事件的發生，不僅讓滴滴順風車下線整改至今仍無法迴歸，也同時讓滴滴的美好上市計劃夢斷。

滴滴不得不全力安全，全面應對史上最嚴厲的行業政策監管和合規整改。

隨著滴滴整改和合規建設逐步進入深水區，滴滴不得不割肉求生，清退千萬無法辦理網約車證的私家車主，加強自營車隊佔比和合規車主的招募。如此一來，原本2018年內預期盈利的目標變得遙遙無期，其上市計劃也短期內無法再提上日程。

二、影響滴滴上市的幾個因素：

1、政策風險：合規之痛待解。

滴滴在順風車事件後，迎來了整個網約車行業的安全大檢查和合規大整頓。原本網約車監管在順風車兩案連發的輿論風波後，徹底趨緊，灰色空間不再。

按網約車新政管理辦法規定，網約車業務經營許可（即平臺證）、網約車駕駛員資格證（即人證）、網約車運輸證（即車證）三證齊全方可合規上路。

但截至2018年8月，全國合規人證僅34萬、車證僅14萬，按全國3000多萬車主計合規率僅0.5%。即便是經過半年來的全國嚴打和合規化強化推進，截至2019年初，全國已獲網約人證68萬本、車證是45萬本，合規率1.5%。

懸在網約車行業乃至滴滴頭頂的合規之劍，在當前短期內進展緩慢，滴滴在這種形式下，當然不具備上市的政策環境基礎，投資者也不會青睞揹著一顆隨時可能爆炸的定時炸彈滴滴。

因此，合規若無解，滴滴上市之路恐短期內無法實現。

2、司乘生態平衡重建未完成。

滴滴在一路攻城略地之初，由於太過注重規模發展，而嚴重忽略了司乘平衡建設。

一方面，由於平臺的用戶規則不平等的設計，滴滴車主、司機和乘客之間的權益、利益不對等，在面對形形色色的低質乘客的時候，司乘矛盾頻繁發生。但滴滴平臺卻又過分傾向乘客，這就造成司機端權益和尊嚴被忽略，直接導致了幾乎所有的司機對平臺不滿。

千萬車主司機們始終揹負著負面情緒或能量在服務，長期以來，車主和司機對平臺也就沒有歸屬感，滴滴所揹負的內部口碑也是一股強大的負資產。

另一方面，滴滴的定價機制和抽成規則也是偏重於用戶和平臺利益，對司機車主來說，訂單單價低，抽成過高，也就收入低，但卻要付出更多的辛苦和努力。

滴滴現行的抽成比例高達25%左右，而滴滴訂單的單價僅1.5元左右，即便包含長途大單或優質單，也不會超過2元單價。在扣除0.5元每單的服務費和25%以上的抽成後，滴滴車主全月無休、每日出車15小時、月流水過萬的情況下，月實際收入也不過7-8千，如果再算上車損、維修保養、保險、吃飯等各項成本的話，滴滴司機的收入不具競爭力。

滴滴司機沒有獲得足夠的權益和尊重，收入又偏低，在這種長期的司乘不平衡的狀態下，滴滴的千萬司機實際上並未成為滴滴穩固的護城河。

所以說，滴滴要上市，其司乘平衡建設必須改善，否則上市之路也將一路風險相伴左右。

3、安全壓力始終存在。

滴滴上市之路夢斷於安全，因此安全重壓也是滴滴不得不全力承壓、小心前行的生命線。

自2018年滴滴兩起順風車事件後，滴滴啟動安全攻堅戰，All in安全，至今已持續200天。據瞭解，滴滴自開展安全攻堅戰以來，涉及安全管理、推進合規、產品安全功能、處置流程、警企合作、傾聽外部意見、安全教育等7方面，共超過30項安全相關措施。在產品功能上，滴滴實現產品迭代15個版本，並升級上線十多項安全功能，包括行程中錄音錄像，一鍵報警，緊急聯繫人，未成年人乘車提醒、夜間乘客乘車，選擇路線等多項安全功能和措施。

但由於司機、用戶和出行訂單量的龐大，以及出行場景的複雜和各種不可控因素，滴滴無法做到100%的絕對安全無事件，所以滴滴的安全壓力也將伴隨始終。

在合規問題無法解決之前，滴滴的安全之弦始終繃緊，其上市之路也只能謹慎規劃，穩中求進了。

三、但滴滴終究會上市。

雖然滴滴目前面臨諸多困難，但從市場佔有率和行業發展趨勢來看，滴滴終究會上市。

據中國共享經濟發展年度報告數據，2018 年我國網約出租車完成客運量約200 億人次，佔出租車客運總量的36.3%，相當於每3 個打車的人中，至少有1 人使用網約出租車。

滴滴在網約車行業中市場份額超90%，每10個網約車訂單中便有9個是滴滴訂單，據此可推算出200億人次的網約出行訂單中，滴滴訂單約180億人次。如此海量的用戶和訂單量，足以支撐其未來的上市之路。

另據報道，滴滴2018年109億的虧損（滴滴2018年在司機補貼方面共計投入113億元，但2018年上半年滴滴的研發投入就高達70億元），實際並非在其主業滴滴網約車板塊上，而是滴滴出行正在圍繞著其國際化、汽車後市場、自動駕駛、智慧交通等和出行密切相關領域上的宏大願景緊密佈局和研發投入。

所以說，滴滴有中國8億網民和5億網約車用戶的基數託底，有年近200億訂單量的支撐，有近3000萬全兼職網約車司機、車主的貢獻，滴滴雖然迫於短期內的風險暫緩上市之路，但縱觀行業全局和未來，滴滴的最終上市之路不可抵擋，終會到來。

不管你願不願意，風起堂都認為，滴滴最終仍會上市。

你以為呢？