京東的“黑天鵝”

劉強東的“性侵”事件,已經持續數天,目前尚未有最終結果,變數尚存。作為一個投資自媒體,我們不關心事件真相,也不關心劉老闆的個人命運。我們只關心作為公眾公司的京東,在遭遇了這樣一次“黑天鵝”事件之後,還有多大的投資價值。

01.京東股權結構的特殊性,決定了“性侵”事件的影響非同尋常。和一些互聯網領域的獨角獸公司一樣,京東的股權和投票權是不對等的,也就是所謂的AB股制度。別的公司,一般創始人股份的投票權是普通股的10倍,但京東是20倍。劉老闆目前持股14%左右,雖然遠遠達不到絕對控股,甚至遠遠達不到相對控股,但在決策機制上,基本上一個人說了算,因為他的投票權太大。因此,如果把京東比喻成劉老闆的個人“超級工作室”,和范冰冰的工作室,雖然誇張,也不完全失實。個人的超級影響力,註定了公司和個人命運的過度捆綁,一損俱損,一榮俱榮。

02.劉老闆光環褪去,京東亦將聲譽受損。無論本次“性侵”事件結果如何,可以肯定的一點是,劉老闆原本的正面陽光光輝形象將一去不復返。要知道,劉強東本人不僅是京東的大當家,同時也是政協委員,是扶貧村的名譽村長,上過井岡山、穿過紅軍裝。劉老闆的個人光環和影響力,給京東帶來的是品牌溢價。當這塊招牌破損之後,無論是政界、商界,還是輿論界,劉老闆是很難混下去了,這一點想想畢姥爺就清楚了。至於京東,焉能不受影響?在京東與劉老闆互相捆綁的情況下,可以說,劉老闆的聲譽就是京東的聲譽。以後的日子裡,無論是政府還是企業,與京東的合作,恐怕都會有顧忌吧。

京東的“黑天鵝”

03.如果離開了劉老闆,京東還能正常運轉嗎?不可否認,劉強東的個人能力,在京東成長壯大過程中的巨大作用。但是,劉老闆對京東的控制力,實在是太誇張了。據說,離開了劉強東的京東,連董事會都無法正常召開。“性侵”事件的結果大體上有兩種可能,一種可能性是雙方和解,劉老闆全身而退。這對京東當然是最理想的,在這種情況下,京東受到的影響也僅限於聲譽,劉老闆還可以一如既往掌管京東的一切。另一種可能性是,劉老闆入罪。這對京東是致命的。當年國美的黃光裕入罪,國美錯失了零售業轉型的大好時機,才成就了後來的京東。如果劉老闆因故在一段時期內無法掌管京東了,那麼面對著現在幾乎是“一言堂”的京東,後續如何運作還是個未知數。無論是劉老闆找一個階段性的“替身”,還是將京東過渡為一個正常而普通的治理模式,過渡期都是是痛苦且風險巨大的。

04.準備抄底京東的小夥伴,你們想好了嗎?毫無疑問,隨著事件的發展逐步接近尾聲,京東的股價表現將是:劉老闆脫身,京東股價反彈;劉老闆入罪,京東股價再跌。醞釀抄底的小夥伴,大抵上是在賭這次事件的結果。雖然和解的可能性較大,但仍存變數。我們不會預測事件的結果,也沒有能力預測。只能說一句不痛不癢的話,從長遠看,作為新零售巨頭,京東的前景是值得期待的。

京東的“黑天鵝”


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