據平安證券瞭解，電力行業2018年近七成公司預喜， 整體表現優於 2017： 截止 2019 年 2 月 1 日，電力行業 70 家上市公司中已有 48 家披露了 2018 年業績預告，其中： 26家公司業績預增，另有 7 家扭虧為盈，合計佔比 68.8%；預減的有 10家公司，另有 2 家出現虧損、 3 家持續虧損，合計佔比 31.2%。從已經公佈的業績預告來看，電力行業 2018 年整體業績表現優於 2017 年。
火電： 煤價高位運行，盈利仍待修復。 火電（含熱電）板塊 40 家公司中已有 28 家公司披露 2018 年業績預告，其中有 10 家預增，有 6 家扭虧為盈；預減的有 8 家，另有 1 家出現虧損、 3 家持續虧損。 2018 年電煤價格全年維持高位運行狀態且均值高於 2017 年，這使得火電在成本端仍承受著巨大的壓力。雖然疊加了標杆上網電價同比上調、發電量超預期增長、同期低利潤基數三個因素，部分火電企業的業績開始修復，但全國的火電企業仍處於大面積減利、虧損之中。好在 18 年底煤價開始回落。 2019 年如果煤價能繼續下行，火電企業的盈利能力尚有望得到進一步修復。
水電： 來水總體好於2017年，業績穩中有升。 水電板塊 22 家公司中已有 14家公司披露 2018 年業績預告，其中， 11 家預增、 2 家預減，另有 1 家出現虧損，板塊整體表現良好。
新能源：“ 棄風”、“棄光”繼續下降，業績持續向好。 新能源（核電、風電、光伏發電）板塊 8 家公司中，有 6 家公司披露了 2018 年業績預告，其中 5 家預增、 1 家扭虧為盈，板塊業績表現持續向好。
投資建議： 觀察已經公佈的業績預告情況，電力行業 2018 年整體業績表現大概率優於 2017 年。在宏觀經濟處於下行期內，電力行業的經營穩定性和業績確定性，使其相對其他行業的優勢得以凸顯，維持行業“強於大市”的評級。核電板塊強烈推薦 A 股唯一純核電運營標的中國核電，推薦參股多個核電項目的浙能電力，建議關注擬迴歸 A 股、國內裝機第一的中廣核電力； 水電板塊推薦水火共濟、攻守兼備的國投電力，以及全球水電龍頭長江電力；火電板塊建議關注全國龍頭華能國際、國電投旗下上海電力。
風險提示： 1、利用小時下降； 2、上網電價降低； 3、煤炭價格上升；4、政策推進滯後； 5、降水量減少。
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