為了科創板順利推出，管理層操碎了心
科創板的參與規則公佈，本週已經接受開戶，參與門檻簡單地概括就是
“50+2”：需要擁有50萬元的證券賬戶資產，再加上至少2年的證券交易經驗。
以業內人士的角度來看，這2條規則還是比較高的，但這樣一來也能有效阻隔了資金體量小、風險承受能力較弱的散戶們進入這個高風險的新交易市場。
一
A股市場，是一個不折不扣的散戶型市場。
截止2018年底的數據顯示：A股賬戶規模為14582.73萬戶，其中個人賬戶規模為14549.66萬戶，佔比高達99%，全部機構投資賬戶（包括公募基金、私募基金、信託、證券自營、社保、資產管理計劃等等）為33.07萬戶，佔比不到1%。
二
但是，A股市場在資產規模上又呈現出另一個極端：根據上交所公佈的2018年滬市年鑑數據，截至2017年末，滬市自然人投資者實際持股賬戶數有3934.31萬戶，但是持股市值共計只有59445億元，大部分股票市值是在那隻佔1%賬戶數量的機構戶手上。
根據2017年的數據，能擁有50萬元股票市值或以上的個人賬戶只有大約200-300萬戶，也就是絕大多數目前的個人股票投資者還不具備開立科創板交易的條件。
那麼，科創板在還沒正式推出之際，就面臨了一個巨大的風險：流動性風險。
三
無論是中國股市還是國際股市，歷史經驗都表明：
一個只允許機構和大戶參與的股票交易市場是做不大，甚至無法長期生存下去的。
國內的股市經驗，大家去看一下新三板市場目前交易狀況是如何地一潭死水就能理解。
所以，作為被民眾寄予了很多期待和希望的科創板，怎麼能容忍這個新交易板的未來，要變得像目前的新三板這種冷清寂寥的情況出現？
於是，就採取了一些既能防範小微散戶過度投機的風險，又非常積極的輔助措施：
一是將入市門檻由新三板的500萬元的超高門檻，大幅下調到50萬元的較高門檻；
二是積極地推動通過機構投資產品，比如公募基金和戰略配售基金等等，來吸引那些不具備50萬元資產，無法直接開立科創板交易權限的小微散戶們的資金入市。
四
這樣一來，就能力保在科創板推出的初期，在流動性方面有必要的足夠的資金量保障。
畢竟，這批科創板企業上市後，原始股東在解禁後也是要變現拿錢走人的，沒有足夠的資金量又如何能夠承接？
大家回顧一下2009年9月深交所的創業板剛剛推出時，到2010年底，也就是剛剛好滿了12個月解禁之後，大量的創業板企業初始股東們紛紛在二級市場上以高溢價減持變現。
因為後續增量資金缺乏，當時對創業板的開戶還是設了一定的要求，比如要求有20萬元證券資產（已經比科創板條件低很多了）和現場辦理等等，之後兩年創業板整體的表現，那叫一個跌得慘烈。
創業板指數由2010年12月的1200多點，一直跌到2012年12月的585.44點，只有不到“腰斬”的價格：
五
有了當年的創業板推出初期所遭遇的慘痛經驗和教訓，這次在科創板還沒正式推出之際，監管部門就已經準備了包括公募基金、戰略配售基金等渠道，來吸納廣大小微散戶們的資金來為科創板提供足夠的流動性保障，可謂為了保駕護航真的是操碎了心。
我們目前要做的，就是靜靜地等待科創板勝利推出的日子吧。
--END--
更多內容，公眾號：財經天天有料（ID:caijingyouliao），如果你對我們的文章感興趣的話，不妨關注一下吧，而點贊，更是一種鼓勵。
閱讀更多 有料財經 的文章
