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一個賣燒餅的故事
有一個市場，有兩個人在賣燒餅，有且只有兩個人，我們稱他們為燒餅甲、燒餅乙。
他們的燒餅價格沒有物價局監管，他們每個燒餅賣一元錢就可以保本(包括他們的勞動力價值)，並且他們的燒餅數量一樣多。
這段時間，他們生意很不好，一個買燒餅的人都沒有，甲說：“好無聊”，乙說：“我也好無聊”，此時看故事的你們也說：好無聊。
這個時候的市場，我們就稱之為不活躍!
為了讓大家不無聊，甲乙決定玩一個遊戲。於是，真正的故事開始了。
甲花一元錢買乙一個燒餅，乙也花一元錢買甲一個燒餅，現金交付。
甲再花兩元錢買乙一個燒餅，乙也花兩元錢買甲一個燒餅，現金交付。
甲再花三元錢買乙一個燒餅，乙也花三元錢買甲一個燒餅，現金交付。
……
於是在整個市場的人看來(包括看故事的你)燒餅的價格飛漲，不一會兒就漲到了每個燒餅60元。但只要甲和乙手上的燒餅數一樣，那麼誰都沒有賺錢，誰也沒有虧錢，但是他們重估以後的資產“增值”了!甲乙擁有高出過去很多倍的“財富”，他們身價提高了很多，“市值”增加了很多。
這個時候有路人丙，一個小時前路過的時候知道燒餅是一元一個，現在發現是60元一個，他很驚訝。
一個小時後，路人丙發現燒餅已經是100元一個，他更驚訝了。
又過了一個小時，路人丙發現燒餅已經是120元一個了，他毫不猶豫地買了一個，因為他是個投資兼投機家，他確信燒餅價格還會漲，價格上還有上升空間，並且有人給出了超過200元的“目標價”。在股票市場中，路人丙就是股民，給出目標價的人被稱作研究員。
在燒餅甲、燒餅乙和路人丙“賺錢”的示範效應下，接下來的買燒餅的路人越來越多，參與買賣的人也越來越多，燒餅價格節節攀升，所有的人都非常高興，但是很奇怪：所有人都沒有虧錢。
這個時候，你可以想見，甲和乙誰手上的燒餅少，即誰的資產少，誰就真正的賺錢了。參與購買的人，誰手上沒燒餅了，誰就真正賺錢了!而且賣了的人都很後悔——因為燒餅價格還在飛快地漲。
那到底誰虧了錢呢?
答案是：誰也沒有虧錢，因為很多出高價購買燒餅的人手上持有大家公認的優質等值資產，也就是燒餅。而燒餅顯然比現金好，現金存進銀行而獲得的利息太少了，根本比不上價格飛漲的燒餅，甚至大家一致認為市場燒餅供不應求，可不可以買燒餅期貨啊?於是出有人問了：買燒餅永遠不會虧錢嗎?當然不是。那哪一天大家會虧錢呢?
比如市場上來了個物價部門，他認為燒餅的定價應該是每個一元——監管出現
也可能是市場出現了很多做燒餅的，而且價格就是每個一元——同樣題材股票出現。
或者市場出現了很多可供玩這種遊戲的商品——不同發行商出現。
亦或是大家突然發現這不過是個燒餅!——價值發現
也許是沒有人再願意玩互相買賣的遊戲了!——真相大白
然而，如果有一天，任何一個假設出現了，那麼這一天，有燒餅的人就虧錢了!那誰賺了錢?就是最少佔有資產，也就是燒餅買的最少的人。
這個賣燒餅的故事非常簡單，人人都覺得高價買燒餅的人是傻瓜，但當我們再回首看看我們所在的證券市場，這個市場的某些所謂的資產重估、資產注入何嘗不是如此?在ROE高企，資產在高溢價下的資產注入，和賣燒餅的原理其實一樣，最終誰最少地佔有資產，誰就是賺錢的人，誰就是獲得高收益的人。
所以作為一個投資者，應當理性地看待資產重估和資產注入，看到別人的忽悠要理性對待。面對在高ROE下的資產注入，尤其是券商借殼上市、增發購買大股東的資產、增發類的房地產等等資產注入的情況時，一定要把眼睛擦亮再擦亮，慎重再慎重。
因為，你很可能成為一個持有高價燒餅的路人。
ROE計算方法及其含義 ROE的侷限性
ROE即淨資產收益率是淨利潤與平均股東權益的百分比，ROE是公司稅後利潤除以淨資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。
ROE指標值越高，說明投資帶來的收益越高。該指標體現了自有資本獲得淨收益的能力。那麼ROE是如何計算的，ROE有什麼侷限性呢，一起來探討一下。
ROE計算方法及其含義
ROE也叫淨值報酬率或權益報酬率，該指標有兩種計算方法：
1，一種是全面攤薄淨資產收益率;計算公式為：全面攤薄淨資產收益率=報告期淨利潤÷期末淨資產。
在全面攤薄淨資產收益率計算公式中計算出的指標含義是強調年末狀況，是一個靜態指標，說明期末單位淨資產對經營淨利潤的分享，能夠很好的說明未來股票價值的狀況，所以當公司發行股票或進行股票交易時對股票的價格確定至關重要。
另外全面攤薄計算出的淨資產收益率是影響公司價值指標的一個重要因素，常常用來分析每股收益指標。
2，另一種是加權平均淨資產收益率。計算公司為：加權平均淨資產收益率=報告期淨利潤÷平均淨資產。
在加權平均淨資產收益率計算公式中，分子淨利潤是由分母淨資產提供，淨資產的增加或減少將引起淨利潤的增加或減少。
根據平均指標的特徵可以判斷通過加權平均淨資產收益率計算公式中計算出的結果是個平均指標，說明單位淨資產創造淨利潤的一般水平。
不同的計算方法得出不同淨資產收益率指標結果。
ROE的侷限性
首先稅後淨利潤會受到偶然性因素的影響，比如稅率的波動，非經常性損益的影響，負債的高低都會影響ROE的數值。
其次，ROE是從靜態和歷史視角去審視一家企業，反映的只是企業當前和歷史的狀況，企業的每一個重大經營決策和市場的起伏都可能對這個ROE產生影響。
再者，投資者投資股票獲取的收益，主要來源於股票交易的買賣差價，並不是靠分紅回報，特別是對A股的投資者來說，買入ROE很高的企業，並不代表一定可以獲得較好的投資收益。因為一個人的成功取決於天時地利人和，對應到股票市場就是選股選價選時，正所謂好股好價，ROE只是解決了好股的問題，至於好價，決定權掌握在你自己手中。
總結上述內容，ROE雖然有其侷限性，但是也是決定股票價格走勢的重要因素。最後，投資任何指標都是有侷限性的，不能用單一的財務指標去下任何結論，投資決策一定要從各方面角度來分析。
炒股心理障礙：
一、當上漲行情運行結束,轉為調整下跌階段之後,絕大多數持有股票的投資者仍會繼續留戀之前的上漲,不管大盤如何下跌,不管行情是否已經轉勢,大多數投資者的操作行為仍是持股待漲。
二、對曾經賺過錢的股票有所眷戀,對其股價的漲跌過於關注,耗費了很多精力,並把該股目前股價與之前“賺錢時”的股價作比較,甚至把價格比較的結果作為買賣的依據。
三、受思維意識的影響,對自己以前操作成功的經歷念念不忘,對自己之前操作失敗的經歷卻刻意迴避與淡化,從而對股市的認識和在具體操作上經常會“在同一個地方摔跤”。其實,股市中失敗的教訓比成功的經驗更為寶貴。
四、容易受到看漲、看高心理的影響,對股票的高位價格具有極強的好感。
要克服以上的心理障礙，做到以下這些方面：
1.首先你得有多餘的錢，沒有那就先暫時不用考慮投資了吧!加強學習，所謂“藝高人膽大”就是此理。
2.分清個人短長期資產和負債，做到期限配對。股票投資分為短期、中期、長期。從炒股的意義上來說，短期投資因情況機動靈活而定，可能幾天、幾個小時或一週以內;中期投資持股時間在一週至半年之內;長期投資則定為半年、一年或更長時間。
3.分配資金，設定預期回報率及風險承受能力，預留一部分流動資金以備不時之需。因此在投資前先考慮好股票的流動性、不確定性、收益性，根據個人的時間、精力、意願等來決定採取哪種股票投資策略。
4.選擇投資產品，股票的範圍太廣泛，所以先縮小研究的範圍，對於專業性太強、難以理解的股票都可以先Pass掉。然後再考慮產品是否具備差別，固定成本佔比是否高，週期的長短等
如果您喜歡以上文章，想了解更多股市投資經驗及技巧，關注公眾號越聲投顧（yslcw927），乾貨很多!
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