文 | 馬思遙
2018年是影視圈刻骨銘心的一年，影視寒冬、資本退潮、政策收緊、補稅風波，在輪番轟炸下，影視人焦頭爛額。萬沒想到，進入2019年後，餘波猶存。1月31日，上百家上市公司密集發佈2018年預盈利為預虧損的業績“爆雷”公告，影視公司則成為了“重災區”，涉及眾多大佬。
（部分影視公司2018年業績報告和2017年淨利潤對比表）
華錄百納：控制變更
在眾多爆雷的影視公司中，華錄百納虧損33億，收到了深交所下發的問詢函。這家成立於2002年老牌影視公司，曾經出品過《漢武大帝》《媳婦的美好時代》等影視作品，以及《最美和聲》《女神的新衣》《旋風孝子》等綜藝節目。去年三月，美的何劍鋒以18億元購得華錄百納的控股權，實際控制人從國務院國資委旗下的華錄集團轉變為何劍鋒的盈峰投資控股集團，萬萬沒想到，控制人轉變的第一年，就出現了虧損33億元的“爆雷”現象。
華錄百納宣稱，引起2018年業績虧損的主要原因有四點：
1、綜藝部分招商沒有達到預期效果，出現較大虧損；
2、為了控制經營風險、加快應收款週轉，暫緩了部分經營不穩定跡象的商業客戶和內容銷售服務，這部分收入大量下滑；
3、出售了北京藍火和喀什藍火100%的股權，形成了投資損失，光這一點華錄百納就損失15.88億元；
4、由於部分客戶經營狀況的變化以及公司裁撤經營不善的業務，公司擬計提商譽減值準備3.5億元左右。
華錄百納的“爆雷”，“炸”在了投資失敗，早在2016年藍火就出現了不穩定的跡象。
印紀傳媒：風波不斷
2014年，印紀影視娛樂傳媒有限公司借殼高金食品完成了上市。此後公司的主營業務就變更為整合營銷服務，通過影視劇的投資、發行以及相關業務，印紀傳媒的股價迅速飆升，從3元上漲到最高時的44.6元。
自2011年以來，印紀傳媒與好萊塢製作公司合作的影片9部，其中包括了《鋼鐵俠3》和《環形使者》，印紀傳媒還為《鋼鐵俠3》舉辦了中國區的首映禮。國產片則有《建國大業》《杜拉拉昇職記》等，近年來火爆熒屏的《軍師聯盟》也是出自其手。
印紀傳媒號稱“A股唯一全球高概念娛樂品牌IP操盤手”，自上市之後，2014年-2016年三年裡印紀傳媒的平均年收入比2013年增長39%。
自2016年以來，印紀傳媒的風波就沒有停止。公司財務總監、董秘和幾位董事相繼辭職。2018年2月，這家曾經風光無限的影視公司股票出現跌停情形，而7月復牌後已跌去市值的65%，140億元！要是從停牌前算起已經跌進去160億元市值。此後印紀傳媒一蹶不振，印紀傳媒集團總裁吳冰聲稱因病無法歸國，而實控人肖文革所持股份已被輪候凍結，12月肖文革列為失信被執行人。2月1日上午，浙江省高院官方微信發佈消息稱，印紀傳媒名下700萬股票已被南湖法院強行平倉，套現2000餘萬元，案件執行款在20余天內悉數到位。印紀傳媒的大起大落讓人不勝唏噓。
華誼兄弟：深陷漩渦
2018年華誼兄弟處於寒冬的旋渦之中，業績受波動也在預料之中。華誼兄弟方面給出的解釋包括：
1、影視作品方面的票房不利；
2、電視劇項目轉型升級且部分劇集未播完；
3、各項目之間進度存在時間差異，收款進度影響。
最大的原因圈內人諱莫如深，無需多言。即便拋開這部分因素的影響，華誼的2018年也很冷淡。
《神探狄仁傑》《雲南蟲谷》的票房遠低於預期，《江湖兒女》和《找到你》的文藝氣質也無法彌補票房市場的失利。2018年華誼發行的6部電影中，累計票房不足15億。就連2019年的春節檔，也不見華誼兄弟的身影。
如果缺席春節檔並不能證明華誼兄弟的窘境，那麼借款是不是可以從側面說明華誼兄弟真的缺錢了。
1月24日，華誼兄弟發佈公告稱：公司與阿里影業簽訂戰略合作框架協議，同時為公司實際經營的需要，擬向阿里影業申請人民幣7億元借款，借款期限為五年。雙方合作內容包括華誼主控項目合作、華誼集團保證在協議生效之日起5年內，華誼集團應至少完成主控並上映10部院線電影的產能。華誼兄弟以馮小剛旗下公司東陽美拉70%的股權和華誼兄弟旗下全資子公司華誼兄弟互娛享有的某投資公司合夥份額收益權作為擔保，並關聯王忠軍、王忠磊及二人妻子提供連帶責任保證。
慈文傳媒：商譽減持
在眾多“爆雷”的頭部影視公司中，慈文是最讓人意外的。作為中國第一批被授予電視劇（甲種）製作許可證的民營公司，曾經制作出《花千骨》《老九門》《楚喬傳》等爆款作品。憑藉多年來的積累，慈文曾經是增長最快、最受期待的影視製作公司。
慈文傳媒方面的解釋是：一方面是為商譽計提資產減值準備；另一方面是影視業務在第四季度發生了較多未預見、未充分預計而未達預期的情況，對公司2018年度經營業績造成重大影響。
慈文旗下全資子公司北京贊成科技發展有限公司由於受到去年國家對文化娛樂行業的監管政策影響，遊戲版本號審批暫停導致其新產品無法上線運營，導致了2018年度營業收入和淨利潤的下滑。慈文業績調整中的虧損，包括了對該子公司的商譽減持。慈文傳媒2018年度擬對贊成科技形成的商譽計提減值準備為8-9億元。
華策影視：逆風生長
在眾多大佬紛紛“爆雷”，調整自己2018年預盈利為虧損時，也有公司在2018年持續盈利。華策影視2018年的淨利潤有2-3億元，相較於2017年的6.3億扔有大幅度下滑。
公司稱，業績增長主要原因是：公司保持戰略定力，深化SIP戰略內涵，持續聚焦爆品，以規模化爆品生產能力為依託，提高了爆品版權價格、提升了內容產品海外售價、帶動了經紀業務和整合營銷規模快速增長。
2018年，華策影視共推出了13部劇集，《天盛長歌》雖然播放量不盡人意，但是高口碑為華策守住了品牌價值。其他作品如《為了你，我願意熱愛整個世界》《最熱愛的你》《橙紅年代》《盛唐幻夜》《老男孩》等題材涉獵廣泛，市場表現可圈可點。2019年，華策還將推出《長歌行》《悲傷逆流成河》《絕代雙驕》《獨孤皇后》等大IP的製作，今年表現幾何，還待市場檢驗。
商譽減持究竟是不是“背鍋俠”？
影視行業公司絕大多數都屬於輕資產，即便是剛成立的影視公司，估值達到數億甚至數十億元也並不稀奇，隨之而來的是公司商譽水漲船高，成為發展隱患。
2018年證監會發布了《會計監管風險提示第8號——商譽減值》，對商譽減持有了更明確也更嚴格的規定，上市的影視公司幾十億的商譽已經形成了比較大的業績風險。所以很多公司趁這次機會進行大規模商譽減持，引導公司健康發展，降低運營風險。這樣一來，雖然看上去影視公司2018年的業績“慘不忍睹”，實際上並沒有那麼不堪，除了印紀傳媒的情況外，其他公司的“爆雷”不過是一種商業策略罷了。
2018年已經過去了，資本寒冬已近尾聲，此時正是影視圈洗牌重塑格局的良好時機，所謂“沒有寒冬，如何趕上大佬”。頭部影視公司紛紛與BAT互聯網巨頭形成深度合作，互聯網公司的影視版圖將會進一步擴張，他們雄厚的資金將藉助頭部集團注入影視圈，同樣也將掌握更大的話語權；腰部公司正是迎頭進入頭部集團的良好契機，抱緊平臺方的大腿也許可以早一步實現飛越；至於處於底層的小公司，退圈還是掙扎，量力而行吧。
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