2月10日，綠盟科技（以下簡稱“公司”）接到股東Investor AB Limited（以下簡稱“IAB”）和聯想投資有限公司（以下簡稱“聯想投資”）股份轉讓的通知。IAB擬將其持有的公司15,14萬股股份(佔公司總股本1.89%)轉讓給中電電子信息產業投資基金（天津）合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“中電基金”）、5598萬股股份(佔公司總股本7.00%)轉讓給中電科（成都）網絡安全股權投資基金合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“網安基金”）。聯想投資將其持有的3996萬股股份(佔公司總股本5.00%)轉讓給中電基金。中電基金和網安基金為一致行動人，均為中國電科發起成立的產業基金，其中中國電科持有中電基金19.28%股份，持有網安基金7.63%股份。上述交易完成後，中電基金和網安基金將合計持有公司股份 1.11億股，佔公司總股本的13.89%，成為公司第二大股東。
一、交易方案
1.1 方案概述
本次股份轉讓價格為人民幣9.08元/股，股份轉讓價款總額為每股轉讓價格乘以標的股份的數量。中電基金應向IAB支付股份轉讓價款為137,476,457.32元，應向聯想投資支付股份轉讓價款為362,809,278.52元；網安基金應向IAB支付股份轉讓價款508,335,255.72元。
1.2 具體方案設計
綠盟科技總股本為799674141.00股，按照最新公司股價估計，公司總估值83.81億元，公司2017年營業總收入12.55億元，歸母淨利潤為1.52億元，2017年滾動PE約為50.19倍。
交易作價：10.09元
交易方式：股份轉讓
標的資產：綠盟科技13.89%的股份
二、交易背景
2.1 受讓方情況
受讓方A名稱：中電電子信息產業投資基金（天津）合夥企業（有限合夥）
- 統一社會信用代碼：91120118MA06ERAH58
- 企業類型：有限合夥企業
- 執行事務合夥人：中電基金管理（天津）有限公司（委派代表：汪滿祥）
- 成立日期：2018年09月07日
- 主要經營場所：天津自貿試驗區（空港經濟區）空港國際物流區第二大街1號312室
- 經營期限：2018年09月07日至2028年09月06日
- 經營範圍：從事對未上市企業的投資，對上市公司非公開發行股票的投資及相關諮詢服務（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）
- 通訊地址：北京市海淀區復興路17號國海廣場A座10層
受讓方B名稱：中電科（成都）網絡安全股權投資基金合夥企業（有限合夥）
- 統一社會信用代碼：91510100MA6CNK8K3K
- 企業類型：普通合夥企業
- 執行事務合夥人：中電科（成都）股權投資基金管理有限公司（委派代表：方興）
- 成立日期：2017年04月19日
- 主要經營場所：成都高新區民豐大道西段405號附10號1層
- 合夥期限自：2017年04月19日至2025年04月18日
- 經營範圍：對非上市的股權、上市公司非公開發行的股權等非公開交易的股權投資以及相關諮詢服務（不得從事非法集資、吸收公眾資金等金融活動）。（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）。
中電基金和網安基金為一致行動人，均為中國電科發起成立的產業基金，其中中國電科持有中電基金19.28%股份，持有網安基金7.63%股份。中電基金和網安基金主要圍繞電子信息產業、網絡安全產業等佈局和投資，目前中電基金已投資河北中瓷電子科技有限公司（10.98%）。
2.2 標的情況
綠盟科技（300369.SZ）是國內領先的企業級網絡安全解決方案供應商。主要服務於政府、電信運營商、金融、能源、互聯網等領域的企業級用戶，向用戶提供網絡及終端安全產品、Web及應用安全產品、合規及安全管理產品等信息安全產品，並提供專業安全服務。公司建立並維護的全球最大的中文漏洞庫已經成為業界廣泛參考的標準，並承擔了多項國家級重點科研項目。遠程安全評估系統產品“極光”獲英國西海岸實驗室的Checkmark認證，入侵防禦系統通過NSSLab測試並獲得最高級別的推薦認證。公司建立了完善的專業安全服務體系(NSPS)，具備國內最高級安全服務資質，連續多年被評為“值得信賴的安全服務品牌”。
綠盟科技近年財務指標（來源：Wind）
三、點評
3.1、中國電科旗下產業基金入股，業務領域有望出現新突破
交易完成後，中電基金和網安基金成為綠盟科技第二大股東，而二隻基金均為中國電科發起的產業基金。在中國電科的支持下，綠盟傳統的市場優勢領域在金融、電信等，通過引入國資背景的股東，有望在政府等行業發揮協同效應，實現新領域的拓展。
3.2、小非股權轉讓問題解決，公司迎來發展新時期
2018年2月12日公司公告，IAB、聯想投資將分別以9.41元/股的價格以協議轉讓的方式將其持有的公司7562萬股股份（佔公司總股本9.40%）、641萬股股份（佔公司總股本0.80%）轉讓給啟迪科服；聯想投資以協議轉讓方式將其持有的公司4095萬股股份（佔公司總股本5.09%）轉讓給董事長沈繼業控制的寧波梅山保稅港區億安寶誠投資管理合夥企業（有限合夥），轉讓完成後沈繼業將成為公司第一大股東。如果兩輪股權轉讓完成後，IAB和聯想投資將完全退出公司股東。這將破解困擾公司治理中的小非股權問題，有利於公司實現經營效益突破和業績的釋放。
3.3、新產品、新形勢、新股東，綠盟科技蓄勢待發
截至目前，公司持續發佈安全運營體系、視頻安全態勢感知平臺、工業網絡安全監測預警平臺等新產品，不斷完善網絡安全產品條線；隨著等保2.0即將發佈，網絡安全行業景氣度提升；隨著中國電科產業基金的入股，協同效應有望形成。三種態勢齊聚，迎接新的發展機遇，綠盟科技蓄勢待發。
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