最近幾年歐美國家出現了一種高槓杆企業貸款的新玩法。玩法跟當年引爆次貸危機的住房抵押貸款產品類似，只不過當年次貸危機的高槓杆貸款針對的是個人，而這種玩法是針對公司。2008年次貸危機的玩法是將不同等級的住房貸款打包並證券化後形成MBS,，然後再組合打包證券化形成擔保債務CDO， MBS和CDO的投資者可以通過金融產品CDS將風險轉嫁。CDS相當於債權人所擁債權的一種保險，CDS賣家售出CDS，對相應份債權未來是否履約做擔保；這樣一來，作為買家的債權人，就把債權違約的風險讓渡給了CDS賣家。
這些高槓杆貸款經證券化後簡稱CLO,稱抵押貸款憑證。在操作上,銀行家可以將幾百個抵押貸款打包成一個產品,然後賣給投資者,將風險攤分給投資者,主要由對沖基金、保險基金和養老金等來購買。這種金融產品不是新生事物，多年以前就推出了。只不過原來美國政府要求發行方必須保留5%的份額兜底，以防範發行方胡來。特朗普上臺後，廢除了多德弗蘭克法案，允許CLO抵押貸款發行方不需要保留5%份額，而只需支付一個保費，這就把所有的風險都轉移出去了。這是非常危險的，因為CLO的發行方可以不承擔任何風險，只需要支付一點保費，將來所有的損失都可以由保險公司買單。要說保險公司也不傻，看不出其中的風險嗎？關鍵門道就這裡，這種產品要通過複雜操作，層層打包，搞出各種組合，讓人看了眼花繚亂。當年次貸危機的產品組合，前美聯儲主席伯克南看了都直呼“看不懂！”現在有了前車之鑑，玩的更隱蔽，只要在評級公司那裡忽悠到一個優質評級，保費就很低廉了。美國是一個金融帝國，華爾街上類似的產品有很多，次貸危機後奧巴馬政府加強了監管，但是特朗普上臺，放鬆了金融監管，銀行、金融大鱷被壓制住的貪婪慾望又被無拘無束的釋放出來。
2017年美國的高槓杆企業貸款規模就增長53%，超過5300多億美元，這才距特朗普僅一年。高槓杆企業貸款規模的增長，隨之帶來的是美國股市的繁榮，2016年11月-2018年美國股市從不到18000點一路高歌上漲到接近27000點。
這是為什麼呢？因為所有上市公司都在用高槓杆玩貸款，不管好公司差公司都在玩，差公司怎麼玩？當然是前邊說的通過各種組合打包美化來玩，表面上看不出來，實則禍根已經埋下，將來出事只有兩端頭上的公司倒黴，就是還不上錢的公司倒黴，保險公司倒黴。
高科技公司更喜歡玩高槓杆貸款，SpaceX公司就指著高槓杆貸款過日子，曾經的全球市值最高公司蘋果在過去兩年裡通過高槓杆貸款1200億美元。你說像蘋果公司這樣現金流幾千億的高科技公司又不缺錢，貸那麼多款幹啥？都跑股市裡買自己公司的股票去了，拉高自己公司股價，再一炒作，把散戶的錢吸引進來，股價進一步推高，蘋果的過萬億美元市值就是這麼來的。股價升高，那些大公司的CEO，董事們就可以得到鉅額獎金，還可以在股價頂點時拋售個人手中的股票，再賺一筆，可憐的是高位接盤的散戶們，被套牢在頂點。雖然近期有一波小反彈，但是距離被套牢的頂點，連腳後跟都不到，最慘的是那些用高槓杆貸款抄底的散戶，只剩跳樓了。股市大跌對華爾街大亨，金融大鱷，包括大公司高管的收入影響不大，他們有的獲得鉅額獎金，比如庫克；有的提前出貨比如索羅斯，巴菲特雖然在蘋果股票虧了點錢，但是手中大部分股票其早已輕倉出貨，總的來說還是收賺得盆滿缽滿。
看到這裡大家就會明白，所謂美國經濟就是依靠這些東西在運轉，這也是美國金融業虛擬經濟發達，製造業萎縮的原因，銀行、華爾街大佬們賺翻了，普通民眾缺越來越窮，民粹勢力抬頭。2017年全球高槓杆貸款新增發行量達到創世紀的7880億美元,超過之前高點7620億美元。現在,不但國際貨幣基金組織在警惕風險,美聯儲也發出了風險提示。一旦全球經濟放緩，會不會再來一輪次貸危機？
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