美的集團將近300億的商譽,2018年年報是做商譽減值還是等以後慢慢攤銷?有什麼區別嗎?

價投相對論


我持有美的集團小半年了,今天剛賣了

截止2018年三季度末,美的集團商譽有296億元,較2017年增長7億元,較2016年增加239億元,可以看出美的集團的商譽主要來自於2017年,2017年美的集團的股價翻了一倍。

1、如果是2018年做商譽減值集中消掉,這個對股價影響是非常大的,2018年前三季度美的集團的淨利潤是190億元,同比增長18%,全年淨利潤預計為210億元,如果2018年集中做商譽減值,恐怕淨利潤都得為負數,短期內對股價影響非常大。

2、商譽攤銷是比較合適的方式,但是這是屬於會計準則的範疇,是屬於財政部的工作,不久前財政部發布商譽攤銷的徵求意見,未來應該會修改會計準則,實施商譽攤銷,經過近10年的併購發展,A股的商譽已經積累到了非常可觀(恐怖)的地步,總計商譽具有1.45萬億,2006年以後,會計準則是隻做商譽減值,證監會是 要求企業每年都做商譽減值測試,如果確認發生減值就要進行減值,如果沒有,那就一直放著,以前是放在無形資產當中的,2006年之後就單獨列為“商譽”這個會計科目,看來未來要改回去了,從會計角度和企業經營角度來講,商譽進行攤銷是比較合適的方式,對企業的影響也比較小。

放到美的集團身上,因為2016年併購了庫卡集團,這是德國做機器人的企業,併購庫卡為美的帶來了220億的商譽,也每年帶來了200多億的收入,美的集團的員工人數也因為機器人的加入從19萬減到10萬人,這個是後話了,作為美的集團的股民,我當然是希望商譽進行攤銷,否則一時間真受不了啊。

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今天我還在文章中提到了美的的商譽,放在美的身上,也算是個小問題。

我們可以看一下美的去年三季度的資產負債表,商譽確實接近300億,那麼,這樣一家行業標杆型企業是哪來這麼高的商譽呢?

……

俗話說,無收購,不商譽,那麼,毫無疑問的是美的的商譽來自收購,2016年的時候,美的收購了了德國庫卡,這是一家做機器人的公司,也就為美的帶來了220個億左右的商譽。

……

那麼問題來了,是商譽減值還是慢慢攤銷?

我們來看看美的去年的年報預告,最高淨利潤是208億,這樣一個優秀的數字,確實無法計提商譽減值的,296-208=88億,也就是說,一次性商譽減值,那麼2018年的美的年報將會虧損88億,這恐怕一不小心就成了年度虧損王了,這就比天神娛樂還要不靠譜。

……

虧損88億,就算是美的也扛不住市場對於商譽減值的恐慌,短期造成下跌將是必然,不過話又說回來了,這種公司就算減值,在我看來也是巨大的“利好”,在我個人而言,一定是第一個衝進去低位搶籌的人,因為公司本身根本就沒問題。

……

如果是慢慢攤銷,恐怕反而還沒那麼好,每年攤銷30個億,都得十年,就算是美的也無法保證每年都是15%的增長率,所以,保不齊哪一年就成了預計不及預期,還記得前段時間的茅臺嗎?就因為業績不及預期導致了20%的跌幅。

……

總結下來,這種現金流好到可怕的企業,300億的商譽,不管是一次計提還是逐年攤銷,對於長期的股價而言,可以忽略,但對於短期,自然會有一定跌幅,可也有限,這不是問題。

……

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一號文經


商譽的減值和攤銷的問題實質反映的是政府對資本市場運作從嚴監管的信號。

該問題再次備受關注的原因為,近日的企業會計準則動態第9期刊登了企業會計準則諮詢委員會諮詢委員針對會計準則諮詢論壇中的“商譽及其減值”議題文件的反饋意見觀點摘編,摘編中顯示,大部分諮詢委員認為,相較於商譽減值,商譽攤銷能夠更好地實現將商譽賬面價值減記至零的目標,因為商譽攤銷能夠更加及時、恰當地反映商譽的消耗過程,並且該方法成本低,便於操作,有利於投資者理解,可增強企業之間會計信息的可比性。

商譽減值:一般指的是包含在資產組或資產組組合中的減值,具體步驟如下:

來源:《2018年中華會計網校註冊會計師考試輔導》郭建華編

商譽攤銷:指的是隨著企業合併利益的消耗將外購商譽的賬面價值減記至零這一商譽的後續會計處理方法,管理層需要能夠估計出商譽的使用壽命和消耗方式。如待攤類科目的計算方法之一,直線法:每年攤銷數額=該項資產賬面餘額/使用年限。

二者並不矛盾,從追求企業財務實質和真實來說,可以一併實施,但我國目前現行的會計準則規定的是商譽的減值,即每個資產負債表日都要進行減值測試,並沒有強制規定要進行商譽攤銷,如去年11月,證監會就商譽減值相關問題發佈《會計監管風險提示第8號——商譽減值》,從商譽減值的會計處理及信息披露、商譽減值事項的審計和與商譽減值事項相關的評估三方面,就常見問題和監管關注事項進行說明。但隨著近些年來我國的上市公司併購重組的增多,所產生的商譽數額巨大,可能隱藏著財務操作等各種貓膩,反映不了企業的真實情況,會計準則的修改也是勢在必行,目前也在徵求稿階段,即2018年年報應該不會對商譽進行攤銷而是進行減值(具體還需要靜待監管部門政策和審計報告出來後才能見分曉)

二者有相同的影響,一般情況下是對淨利潤產生影響,但二者卻有著不同的效率。商譽減值就如同急性自殺,如果本年度商譽不需要減值那就身體健康,但如果本年度貓膩被發現或者出現減值跡象,在商譽價值巨大的情況下,減少淨利潤的金額也就越大了(根據實際比例);商譽攤銷就如同慢性自殺,每年都計提和資產攤銷或折舊類似。

恕在下才學有限,如回答不清楚或不明瞭,敬請海涵。

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松下doer


它不該買庫卡,同行是冤家,庫卡cEo不跟它玩了,關建是美的沒有控制權,7年還活著嗎,還有中德文化不同


WyP王英奇


含高商譽的股票就如高價的房產,一個透支了未來多年的利潤,另一個是透支了你未來多年的收入。


青海湖1385


美的這種優質資產擔心什麼,買這種公司就要相信人家的管理層。雖然我持有的是格力,哈哈。

話說回來,就算庫卡減值影響也是暫時性的,賬面上的變動並不會影響優質智能製造企業的真實價值。

從市場預期,短期行為角度看,減值導致業績短期不達預期,股價肯定跌。

從長期價值來看,減不減值,什麼時候減值和美的長期價值一毛錢關係都沒。

菩提本無樹,明鏡亦非臺,本來無一物,何處惹塵埃。


手機用戶72655815450


美的過去兩年已經攤銷了30億,2019只會做減值測試而不會再攤銷了。

以庫卡的業績來看,不至於說虧損,所以減值測試沒有問題。


冰之哀傷55258627


監管部門應該對商譽大幅減值的上市公司及其併購重組的財務中介機構進行問責,如果設計大股東或實際控制人的關聯交易造成商譽大幅減值的,應嚴格審查是否存在損害中小股東的欺詐行為!


曾大爺86460873


一次性計提,做虧損


風住塵香花已盡0


商䄅應該讓大股東負擔兜底責任。


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