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VC/PE市場投資穩中有升
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消費服務行業併購市場活躍
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IPO數量大幅回落，募資規模反升
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消費服務行業政策導向
VC/PE市場投資穩中有升
2018年，在消費升級、教育前置及政策利好下，我國消費服務行業的投融資行為呈現穩中有升的態勢，尤以教育培訓行業的投融資為首。
消費服務VC/PE投融資趨勢
2018年，隨著“互聯網+”上升為國家發展戰略，傳統行業或轉型為互聯網企業，或與互聯網巨頭牽手，“互聯網+”在推動消費服務領域行業投融資的過程中起到不可小覷的作用，其中在線教育等最受資本青睞。
2018年，消費服務行業VC/PE融資案例數量達到935起，與2017年基本持平；融資規模120.80億美元，較2017年增長38.45％。
在線教育獲得獲得各大機構投資的青睞，在融資規模前二的項目中，作業幫獲3.5億美元D輪融資，VIPKID獲5億美元融資D+輪融資。
細分行業分佈
2018年，教育培訓與消費升級行業分別在融資數量和融資規模上分居首位。教育行業融資數量達428起，同比增加13.23％；消費升級行業融資規模達39.37億美元，同比增加59.73％。
VC/PE融資地域分佈
2018年，消費服務行業VC/PE融資交易業主要集中在北京、上海、廣東、浙江、江蘇五個地區，其中，北京地區首屈一指，上海和廣東地區旗鼓相當。
主要融資輪次分佈及典型案例
消費服務行業的融資輪次中，A輪和天使輪的佔比之和超過70％，遠遠領先於其他輪次，早期發展企業頻頻獲得注資，彰顯出戰略投資機構等對於消費服務行業未來發展的信心。
在融資總金額超3億美元的5起投資事件中，其中3起的行業均是教育培訓，且獲經緯中國、紅杉資本以及IDG資本等頭部機構的注資。
消費服務行業併購市場活躍
推進供給側結構性改革是我國經濟發展新常態下的重大創新，而企業併購正是實現供給側結構性改革的重要手段。受此影響，2018年消費服務行業併購市場呈現活躍態勢。
消費服務併購情況
隨著經濟進入新常態，供給側改革被提出，通過併購重組，支持新經濟、新產業等國家創新驅動發展戰略，以產業整合服務供給側結構性改革，能讓資本市場更好地服務實體經濟轉型升級。
2018年，消費服務行業宣佈併購數量598起，較上年增長28.33％，宣佈併購規模321.10億美元，較上年增長57.92％。
2018年，消費服務行業完成併購數量276起，與上年基本持平，完成併購規模174.49億美元，較上年增長41.12％。
細分行業分佈
消費服務領域併購交易主要集中在消費升級行業，其在數量與規模上均佔據了半壁江山。
2018年，消費升級行業在併購數量和併購規模上均遙遙領先，以絕對優勢領跑其他細分行業。其併購交易事件達296起，佔比45％，併購交易規模完成188.09億美元，佔比51％，
併購重點案例
項目
中公教育借殼成功--2018年5月4日，亞夏汽車擬通過重大資產置換、發行股份購買資產股份轉讓收購中公教育100％股權，資產作價總計1,850,000.00萬元；11月30日，中國證監會審核通過該重組上市案；12月27日，該重大資產重組事項已完成過戶手續及相關工商變更登記事宜。
規劃
中公教育的核心業務是公務員、事業單位和教師等公職類招錄考試培訓，此前曾多次謀劃上市，本次通過與亞夏汽車以併購重組的方式登陸A股，從亞夏汽車正式發佈併購重組方案到最終成功，用時僅半年。
IPO數量大幅回落募資規模反升
2018年，受A股IPO審核趨嚴、IPO過會率大幅下滑的影響，消費服務領域企業紛紛轉向港交所、紐交所上市，過半數企業赴港上市。
消費服務IPO情況
2018年，A股IPO發行監管趨嚴，消費服務行業受大環境影響，數量隨之大幅回落，催生出赴港上市熱潮。
2018年全年消費服務行業IPO數量為24起，較之2017年數量下降了近一半；與數量形成鮮明對比的是，IPO募資規模反而高於2017年數據，全年募資總額高達34.39億美元，主要是因為多家明星企業成功上市，募資金額高。
其中，海底撈於2018年9月成功在港交所上市，募集資金近10億美元，在募資規模上令上市的其他消費服務企業難以望其項背。
IPO細分行業分佈及典型案例
2018年，消費服務領域企業IPO數量共20起，其中，教育培訓行業企業數量近半；在具體上市板塊分佈上，赴港上市企業佔據半壁江山，規模TOP5的企業中4家在香港上市，細分行業分佈較均衡。
消費服務IPO退出情況
2018年，消費服務領域共有23家機構基金通過6家企業上市實現賬面回報。在6家上市企業中，半數均為教育培訓企業。
其中，共計15家VC/PE機構基金通過同程藝龍港交所上市實現賬面回報，IPO賬面回報規模高達7.26億美元。Ocean General Partners Limited 、Earthly Paradise Investment Fund GP， Ltd. 、嘉華投資通過同程藝龍上市實現上億美元級別賬面回報。
消費服務行業政策導向
2018年，教育部下發了《關於切實做好校外培訓機構專項治理整改工作的通知》、《關於印發中小學生減負措施的通知》等文件；國務院出臺了《關於完善促進消費體制機制 進一步激發居民消費潛力的若干意見》、《完善促進消費體制機制實施方案（2018－2020年）》等文件。
教育行業政策監管漸趨嚴厲
2018年對於輔導機構而言，監管越來越嚴，從教育部聯合四部委發佈校外培訓機構整改文件，到國務院辦公廳發文，再到司法部關於民促法送審稿徵求意見。
國務院
8月22日，國務院辦公廳出臺《關於規範校外培訓機構發展的意見》，對校外培訓機構的設置標準、審批登記、培訓行為、日常監管等作出具體規定；
教育部
8月31日，教育部下發了《關於切實做好校外培訓機構專項治理整改工作的通知》，對於以應試為導向、超綱教學、無證無照K12培訓機構展開清理；
短期陣痛有利於行業長期發展，對於能提供優質和差異化產品的企業來說，機遇遠大於挑戰。
行業集中整治的過程亦是市場重新洗牌的過程。競爭力不足、資金匱乏和缺乏盈利能力的企業將被淘汰出局；而挺過嚴格監管和激烈競爭的優質企業，必將勢如破竹、迎來蓬勃發展的時期。
國家政策助力消費升級
國家接連出臺促進消費升級的利好政策，消費已成為我國經濟增長的主要動力，消費升級將是未來我國消費的主旋律。
2018.08
中國國家發展委員會和工業和信息化部聯合發佈了《擴大和升級信息消費的三年行動計劃（2018-2020年）》，計劃提出到2020年信息消費規模達到6萬億元。
2018.09
中共中央 國務院下發《關於完善促進消費體制機制，進一步激發居民消費潛力的若干意見》，為加快破解制約居民消費最直接、最突出、最迫切的體制機制障礙，增強消費對經濟發展的基礎性作用。
2018.10
國務院辦公廳印發《完善促進消費體制機制實施方案（2018—2020年）》，我國居民消費結構將隨著消費需求發生巨大變化。
這些政策順應我國居民消費提質轉型升級新趨勢，促進消費升級、消費領域的結構性變化，以及消費模式的更新升級，將激發消費領域的更大潛能。
本文源自東四十條資本
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