到了2018年12月份，全球供應形勢更加明確，18/19年度同比去年減產107萬噸，產量形勢不理想，改寫過去年年增產的局面。需求端，從12月份USDA報告體現，全球消費同比去年增加50萬噸，比7月份預測消費增量減半，從目前估計，USDA報告消費下調偏保守，才開始，後期每月會有下調空間。今年自從4月底吹風中美貿易戰，到現在仍然未解決，已經對棉花的下游消費受到了實際性的衝擊，消費下滑，第四季度庫存高企，紡織企業原料庫存充裕，下游布匹企業成品高企，出口訂單減少，產業避險情緒上升，外商訂單也謹慎，倉單量高企，第四季度是所有利空集中體現的季度，棉價一路往下跌，盤子也充分體現了，但是新的問題又誕生了，全球由於美聯儲的持續性加息，縮表，造成全球資產都在縮水，經濟出現下滑，而且美國道瓊斯指數暴跌，跌破關鍵點位走熊跡象明顯，對經濟前景的擔憂更加謹慎，從資金到產業鏈規避風險的情緒上升，從整體上，未來經濟走上的概率沒有，定型為震盪下行甚至有可能金融危機的出現，上行空間非常有限，大趨勢不樂觀。
2019年棉花中長期行情的重要因素
2019節奏行情影響因素
未來的變量列舉如下，保持關注，這些因素可能會引起反彈：
第一，1月份中美貿易戰的談判局勢越來明朗，是否偏好；
第二，2019年天氣因素利多；
第三，2019年全球開啟低利率時代，對經濟的刺激作用有待驗證；
第四，消費下滑程度最終如何，有待驗證，是否如大家所擔憂的下調幾百萬噸；
第五，國家收拋儲的政策。
第六，中國拉動內需1月後採取的各種激勵措施，比如大規模降低企業稅、定向貨幣寬鬆、結構地產回暖等等。
預判： 由於經濟大方向不是很樂觀，棉花上漲幅度大格局受限，在未發生金融危機出現的情況下，2019年上半年進行預測：棉花有自身種植成本的支撐，比如外棉在60美分處有支撐，內棉在14000，內棉普遍壓力在15500，上面壓力最高16000，維持14000-16000區間震盪概率性大。如果發生了金融危機，認為棉花二次探底的概率性比較大。
總體，從大格局上，認為是“機中有危，危中有機”，認為19年未來棉價大幅波動的機會存在。隨著中國國儲拋完，從遠期看全球種植面積確實要保持高水平必定保持高價格，才能維持大供應大需求，18/19年度全區產量和需求可能會有新的變數，18/19年度全球總量供應不缺棉花，未來的邏輯是中國需要到國外弄資源進來，就能達到內外平衡的目的，基本面定調“供應偏緊，但消費預期下滑，功過相抵，可能消費有進一步下調的預期”，從宏觀上看，中美貿易戰摩擦帶來的負面影響以及全球經濟有下行壓力，警惕性增強，宏觀偏弱，基本面明年受到天氣的影響更大，有潛在利多因素引爆。如果貿易戰不會轉惡化的前提下，偏低位的時間點在12、1月，3月以後現貨壓力會逐步好起來，如果貿易戰轉好力度大，認為是一個築底反彈的過程，上半年震盪區間（14000-16000區間）。如果中美貿易戰惡化，宏觀危機出現，鄭棉花價格會二次探底，進一步探底到13000。
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