引子：19世紀加州淘金熱是一個大家都聽過的故事，其中賺到最多財富的是那些淘到金子的人嗎？不是，賺取安全穩定收益的是那些賣給你鐵鍬的人。

日光之下，並無新事。

我們現在已經很難知道加州淘金熱故事中的人們到底經歷了些什麼，但是好在昨天的故事總在不斷重複，通過今天的故事，我們可以看看，那些「賣給你鐵鍬的人」到底賺了多少錢。

「比特幣狂熱」

今天講的是關於「比特幣」的故事，但是你並不需要知道比特幣的概念和技術，你只要瞭解其是一種非普遍全球可支付的「電子貨幣」或「虛擬商品」，並知道這個故事中的比特幣就相當於淘金熱故事中的金礦即可。

那麼，比特幣從過去的2017年至今掀起了一股怎樣的狂熱？

我們先來看看下面這張圖。

比特幣行情趨勢圖（2013/4/30-2018/5/23）

顯而易見，2008年11月發佈的比特幣，在2017年以前的數年時間內，價格一直呈現緩慢增長的狀態，除了在2013年12月有短暫的較大波動外，其他時候並沒有任何能夠引起人們注意的起伏。

但當時間踏入2017年的時候，這一切發生了改變。

2017年1月，比特幣價格時隔3年再次超過1000美元，而這也拉開了比特幣價格在2017年暴漲的序幕。從2017年6月開始，比特幣價格的增長速度不斷加快，並在2017年12月17日達到19,020.4美元的歷史最高點，這一價格較2017年初的1000美元的價格漲幅超過18倍。

資產價格的瘋漲帶來的是巨大的財富效應，而巨大的財富效應帶來的是巨大的社會影響。

我們每個人都有這種生怕錯過了這次發財機會的心理，如果身邊的人炒比特幣一下子成為億萬富翁的故事流傳開來，會有越來越多人因為賺錢效應而去買幣。

對於這場狂熱，我更直觀的印象是，

「挖礦」

我們再來看一張圖。

比特幣行業價值鏈及主要參與者

你可以很容易看出，想要取得比特幣，你當然可以在「二級市場」通過「交易」來完成。但是在股票市場混跡多年的你一定會知道，從「一級市場」買到的股票通常會比「二級市場」價格便宜，比特幣也同理。於是，隨著比特幣二級市場價格的飆升，「挖礦」成了專業投資者們更好的選擇。

所謂「挖礦」，定義上來說，就是為了鼓勵通過網絡進行更多交易並進一步發展相關區塊鏈，已設立作為原始加密貨幣算法一部分的機制，以激勵參與者核實交易及創建更多區塊鏈節點；具體到比特幣來說，就是參與者貢獻算力核實交易並收取比特幣作為回報。

當然，你並不需要知道這個定義，你需要知道的是，任何人都可挖礦，只要你有能連上網絡，和有適當的中央處理器CPU、圖形處理器GPU、特殊應用集成電路ASIC等電腦設備。

礦機

這些設備就是你的「礦機」，而在19世紀的加州，它們就是你的「鐵鍬」。

是誰在賣「鐵鍬」給你？

首先，區塊鏈硬件的絕大部分組成即為加密貨幣礦機。而區塊鏈硬件的銷售收益在2016年及2017年加密貨幣價值上升及推出新挖礦機的驅動下呈強動增長。

這個「鐵鍬」的市場到底多大？

你只需要知道兩個數字：193億元和87億元，分別是2017年「全球區塊鏈硬件的市場規模」和「中國區塊鏈硬件的市場規模」。這兩個數字在2012年還分別只是7000萬元和100萬元，而預計到2020年，它們將分別繼續增長至985億元和356億元。

那麼，到底是誰在賣「鐵鍬」給你？

全球比特幣挖礦機市場非常集中，市場前3名競爭者佔據了按交付量計算的市場份額的91.2%，佔據了按算力計算的市場份額的85.5%。

你可能沒有想到的是，這前3名競爭者均來自中國，分別是「比特大陸」、「嘉楠耘智」和「億邦科技」，按交付量計算的話，3家的市場份額分別為66.6%、20.9%及3.7%，而按算力計算的市場份額分別為60.0%、19.5%及6.0%。

賣「鐵鍬」究竟可以賺多少錢？

一直以來，比特幣行業公司的業績都顯得非常神秘，廣大人民只能通過業內人士接受採訪的隻言片語和各種都市傳說來猜測他們的收入後面到底有多少個零。

所幸，前述市場排名第二的「嘉楠耘智」剛剛在5月15日向香港聯交所報送了IPO申請文件，通過其招股說明書，我等吃瓜群眾也可以一窺行業的究竟，那些賣「鐵鍬」的人究竟賺了多少錢。

一年可以賣多少「礦機」？

嘉楠耘智銷售數據-2

從報表可以看出，嘉楠耘智是一家業務非常純粹的公司，所有主營業務收入均來源於Avalon「礦機」的銷售，2017年全部為A7系列產品的銷售，並在2018年推出了A8系列產品。

數據上來說，嘉楠耘智2017年度銷售收入達到12.96億元，較2016年度數據漲幅314%，銷量達到29.45萬臺，增幅214%。而市場佔有率達到嘉楠耘智3倍左右的比特大陸，其數據只會更超過你的想象。

可以說，2017年比特幣幣值的瘋漲也給「鐵鍬」的銷售帶來了瘋狂的增長。

「礦機」的毛利率？

嘉楠耘智產品成本數據

單位產品來看，2017年度，嘉楠耘智的Avalon礦機單臺出廠平均售價為人民幣4402元，單位成本為人民幣2354元，平均毛利率達到46.52%。總體上來看，2015年、2016年及2017年，Avalon「礦機」的毛利潤率分別為29.1%、41.7%及46.2%，隨著銷售額的增長，毛利率也在不斷提升。

而從零售市場來看，在全球最大的數字貨幣礦機集散地華強北賽格數碼廣場，比特幣幣價處於高位的時候也是Avalon礦機最火的時候，頂峰時期Avalon 741價格曾被炒至3萬元左右。

另外一個你應該注意的數據

我們再來看看嘉楠耘智的應收款項數據。

嘉楠耘智應收賬款數據-1

嘉楠耘智應收賬款數據-2

2017年末的應收賬款項餘額僅為131萬元，週轉天數2天。還記得2017年度的銷售收入是多少麼？

對了，12.96億元。

結語

看出來了吧，賣鐵鍬的特別賺錢；不光賺錢，而且還不讓你賒賬，想買只能一手交錢一手交貨；而且不光要賺「鐵鍬」的錢，還要IPO賺「韭菜」的錢。

再說一次，日光之下，並無新事。

淘金熱的故事總是在重複，賣鐵鍬的人掙的錢也總是比你多，與其鍥而不捨地當一個倔強的韭菜，我們更應該做的是，保住你的理智、管住你的手，然後think outside the box。

正文結束。文章亦發於本人公眾號「牆街李太白」，固定更新，歡迎來撩。

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