上週ofo的消息滿天飛，竹子花4天收集資料寫這文章，不是為了八卦或雞湯，只希望分析他人的經歷提升自己的水平，不犯他人犯過的錯，將他人的失敗變成自己成功之母。
注：本文資料來源於各媒體報道，不一定準確。我們無法核實，只希望從中學習對自己有用的東西就好。
由於媒體報道有些相互矛盾，我們取捨的原則：採訪戴威或其他人實名所說的優先相信；因經緯從B輪開始投資ofo，所以經緯創投微信公眾號文章的內容我們也會相信；其他內容則結合邏輯分析有選擇性的採信。
由於ofo可能已在2016年10月塔建VIE架構，而且採用的是非典型VIE架構，國內查到的資料不一定能準確體現ofo的股權結構。
關於VIE架構，可看竹子之前寫過的文章。
最近的報道說，ofo排隊退押金的人超過1200萬人，欠押金在10-20億元間。
而早在2018年4月就有文章說，ofo的負債接近65億元，已有多家公司起訴ofo。
由於近期的押金擠兌風波，媒體上的文章不再是ofo還能撐多久、ofo會走向何方等等，而是誰殺死了ofo等話題。
一、ofo被否決權殺死？
否決權的意義是：不管持股比例多少，只要有否決權的股東不同意，事情就無法通過。
1.1 否決權殺死ofo？
2018年12月20日 ，馬化騰在朋友圈留言指出，ofo潰敗的原因在於否決權。
而歡聚時代董事長兼CEO李學凌轉的觀點說：
Ofo的真正死因在於“一票否決權”，目前，戴威、阿里、滴滴、經緯都擁有一票否決權。5個一票否決權，啥事都不通過。很多創業公司不太注意法律的設定，留下很多的法律漏洞，這樣的情況下對公司來講可能造成致命的威脅。國內的律師事務所一般都不太專業，所以也是一個非常頭疼的原因。
曾經的Uber中國高級副總裁、現今日頭條企業發展高級副總裁柳甄說：錯不在於一票否決權，而在於誰有否決權？
1.2 掌握ofo否決權的人
有媒體說，在ofo董事會中，最初有一票否決權的是四家：戴威、滴滴、經緯、朱嘯虎。
朱嘯虎退出後，在ofo董事會中，管理團隊有五個席位（戴威行使全部投票權），滴滴兩席，阿里一席，經緯一席。戴威、滴滴、經緯擁有一票否決權，阿里是否擁有一票否決權無法確定。
有媒體說，朱嘯虎退出時否決權轉給了滴滴，也有媒體說轉給了阿里，而阿里曾否認有否決權。
1.3 被否決權左右的ofo
戴威的創始人團隊擁有多數董事席位，如果董事會的決策是按一般的人數過半規則，理論上戴威方可以控制董事會。
比如趕走滴滴派駐的三名高管，戴威決定後並沒其他方股東出來否決。
但是，投資人的否決權可能是在融資方面，融資如果不經有否決權的股東同意，就算獲得超過2/3投票權的股東同意也無法進行。
具體還要看他們的公司章程或協議如何，否決權不一定是什麼事都可以否決，也可以規定否決權的具體內容。
下面是傳言影響ofo命運的幾次關鍵否決，但我們無法核實真假：
（1）戴威否決ofo與摩拜合併
隨著共享單車燒錢不斷，投資人越來越不滿，2017年9月朱嘯虎喊出“ofo與摩拜只有合併才有出路”的話。
ofo第一大股東是滴滴，摩拜的第一大股東是騰訊，而騰訊又是滴滴的股東，在朱嘯虎的撮合下，2017年10月摩拜與ofo坐到了談判桌前。
合併方案是：合併後由滴滴任命董事長，公司設立聯席CEO制度，由摩拜CEO王曉峰和ofo創始人戴威分別擔任。
也有傳言說：合併後由滴滴任命董事長，摩拜王曉峰任CEO。
不管是聯席CEO還是王曉峰任CEO，ofo和戴威的命運都不難預料。
戴威將喪失控制權，可能被出局，阿里也將徹底與單車賽道第一梯隊無緣。
戴威多次強調方案對ofo不公平，戴威在內部講話中表示：就算合併也是我們合併摩拜。
報道說，ofo的大部分股東支持合併，但戴威激烈反對，最終否決了合併。
傳聞說：戴威否決與摩拜合是得到阿里了支持，阿里不希望重蹈滴滴與快合併的覆轍，更不希望共享轉投入騰訊陣營。
合併不成後戴威說：非常感謝資本，因為資本助力了企業的快速發展，但是資本也要理解創業者的理想和決心。
在2018年3月張穎和戴威的對話中，戴威仍回答：合併概率小。
（2）滴滴否決阿里的投資
阿里與滴滴的糾葛，也許在滴滴與快合併時就埋下了吧？
2017年7月，阿里領投ofo的7億美元融資，據說這筆融資曾短陣受阻，最後放行，不知道是否與滴滴有關？
2017年9月，朱嘯虎開始放風：ofo與摩拜只有合併才有出路。
而此時ofo聯合創始人楊品傑表示，ofo擬進行新一輪融資，金額將超10億美元。
據說此次融資是阿里領投，融資的錢可用於回購主張合併的老股東股份（有人說是指滴滴）。
報道說，阿里不希望“滴滴快的合併”的案例再上演，希望拿到OFO的絕對控制權，希望藉此機會稀釋滴滴的股權，並拿掉戴威的一票否決權。
為此，阿里曾拿出方案希望對滴滴的股份進行回購，同時變更董事會關於融資的規定，砍掉 “一票否決權”。
傳言說：此次融資被滴滴否決，這筆由阿里領投的10億美元融資最終流產。
滴滴方表示，滴滴從未在ofo融資方面行使過一票否決權。
有人說：滴滴不會直接否決或不簽字，就是說我們再評估一下，打電話不回或者稱在忙其他事情…
而在阿里領投的7億美元之後，同在2017年7月傳出滴滴幫ofo引入軟銀18億美元融資。
同時滴滴派三名高管入駐ofo，4個月後的2018年11月，戴威發怒將滴滴系高管趕走。
2017年12月，傳出軟銀放棄投資，傳聞說與滴滴的阻撓有關。
阿里領投的10億美元融資流產、ofo與摩拜的合併被否、軟銀的18億美元融資也流產，戴威趕走滴滴派駐的三位高管，ofo與滴滴的矛盾公開化，差不多都發生在這段時間。
但這段時間ofo卻在瘋狂燒錢擴張，比如花2000萬元給衛星冠名，花1000萬元請鹿晗做代言人，開展免費騎、一元月卡等活動。
瘋狂燒錢卻融不到資，也許是實在撐不下去了，就有了2018年2月ofo繞開滴滴、抵押共享單車向阿里借款17.7億的事。
關於此事件的分析，可看竹子之前寫過的文章。
（3）阿里否決滴滴收購？
2018年4月，滴滴高層推進收購ofo的談判，據說最快可於6月官宣。
《每日經濟新聞》報道：8月時滴滴與ofo一度已經談攏，只差最後簽字，最終是阿里系與滴滴未能達成一致。
還有傳言說：之前戴威能這麼硬氣地趕走滴滴派駐的三個高管，很可能是得到了阿里的某些承諾。
但阿里方說，他們沒有否決權。
傳言說：當時阿里購買朱嘯虎的股份，滴滴利用了一票否決權否決了阿里獲得一票否決權。
阿里有沒否決權？是否用過？我們無法知道。
但到2018年4月ofo願意與滴滴談收購後，形勢已非常不樂觀，ofo已沒有了談判籌碼。
二、ofo由盛轉衰
ofo曾成為發展最快的公司，2017年10月，ofo的日訂單突破3200萬，突破3000萬訂單ofo僅用了兩年。
而淘寶從成立到2011年日訂單量突破千萬，用了八年；滴滴從成立到2016年3月19日快專車訂單量達千萬級用了三年半；美團用了三年。
2017年胡潤百富榜顯示，戴威以35億身家成為首位上榜的90後。
戴威創辦的ofo獲得了互聯網史上最快最炫目的“融資加速度”，共享單車席捲全球，成為“新四大發明”之一。
戴威曾說：終有一天， ofo會和Google一樣，影響世界。
2018年3月，ofo以估值30億美元（近200億人民幣）融資。
而早在2016年4月時，ofo的估值僅為1億人民幣，在一年多的時間裡ofo的估值翻了近200倍。
但次融資估值與2017年7月的融資估值相同， ofo的頂峰已停留在2017年？
2.1 創業初遇天使
在2015年4月之前，戴威他們還沒做現在的ofo，還在做其他項目。
當時資本市場很火，戴威用三個月聊了幾十家投資機構，沒有一家肯投錢，當時只剩下400元。
2015年5月，決定轉型做共享單車，但大部分人都不認可，找了之前項目的天使投資人，他二話沒說借給100萬，當時非常感動，所以戴威後來說很感謝天使投資人。
2.2 早期不受資本待見
2015年9月ofo正式上線，上線第一天就湧進200多個訂單，上線10天后，單量達到1000多，當時戴威的第一反應是：“這事靠譜了”。
但購車、開發、技術、運營等高額成本隨之而來，100萬天使融資很快就用光了。
四處碰壁也沒融到錢，最後是東方弘道投了300萬的pre-A輪才挺過來。
戴威說：整個2015年幾乎都是在借錢中度過的，直到金沙江創投的A輪融資進來。
2.3 ofo被朱嘯虎看上後轉運
2016年1月29日，ofo日峰值訂單接近兩萬單，一個自稱是“投資人”的人打電話到ofo客服，後來才知道那個人是金沙江創投的副總裁羅斌。
當時戴威已對融資喪失信心了，打算春節後再啟動融資，以為羅先生是騙子，抱著懷疑的態度回了信息，“感謝關注，有機會上門拜訪”。
意外的是，對方秒回：明天早上10點，國貿三期56層。
去金沙江創投面談之前，戴威並不知道會見到朱嘯虎。
見面介紹時說對方是Allen，談完出來查資料才確定剛才見面的人是朱嘯虎，是投了滴滴的著名投資人。
回到公司，戴威又諮詢了當時在機構實習的大學同學，得到的回覆都是：金沙江是你們這個階段能找到最好的投資人。
第二次見面後，雙方簽訂了融資意向，朱嘯虎投了1000萬元。
戴威說，金沙江創投最初給的估值並不高，當時預期是1億估值，最後打了六七折的樣子。
2.4 滴滴猶豫後入局
在ofo擴張的同時，2016年4月摩拜單車正式在上海試運營，8月開始在北京投放，掃碼、無樁、電子鎖等設計引爆媒體，共享單車的概念在街頭巷尾被熱議。
摩拜的高調亮相，讓ofo走出校園的腳步瞬間提速。
一位投資人說：當時滴滴猶豫要不要自己做，資本市場的觀望情緒比較大，投資人分別見了ofo和摩拜，但都不敢出手，投ofo的最大風險是滴滴投資摩拜或者滴滴自己做共享單車。
作為程維和戴威“紅娘”的朱嘯虎說：當初投ofo時跟滴滴說好，因共享單車和滴滴的業務有相關性，先做早期佈局，等時機成熟了滴滴再進入。
終於在2016年9月，滴滴和戴威在金沙江創投辦公室敲定了融資意向，戰略投資數千萬美元。
在接下來的幾輪融資滴滴繼續跟投，2017年上半年滴滴已躋身ofo第一大機構股東，擁有近30%股份、兩個董事會席位、一票否決權。
2.5 滴滴投資後ofo受追捧
在滴滴投資ofo敲定後，其他投資人迅速跟進，ofo的估值一下子從此前的1.5億美元上漲到3億美元。
半個月後的10月份，ofo又進行了新一輪融資，投資人陣容豪華，包括： 美國對沖基金Coatue、小米、中信產業基金領投，經緯中國、元璟資本、滴滴、金沙江等跟投。
據說機構的體量都很大，意猶未盡，幾家機構的高層打電話來問：能不能再多投一點？
有投資人說：如果你人不北京，基本上就投不進去了。
到2016年底，ofo完成了五輪融資，背後站滿了重量級的投資人。
2.6 阿里進場
2017年3月，ofo與芝麻信用合作，開始在上海地區試行免押金騎行服務。
2017年4月，ofo獲得螞蟻金服數千萬的戰略投資，雙方將在支付、信用、國際化等領域開展戰略合作。
但由於燒錢太快，到2017年6月ofo已出現資金緊張的情況，當時的ofo應付賬款是22個億，賬上卻只有5個億，供應商說：今天不付款，明天就要上新聞。
本來已談好阿里領投的7億美金融資，但在董事會層面上被卡住，無法進入。
到2017年7月終於通過這筆7億美元的融資，由阿里、中信產業基金、弘毅投資聯合領投，這輪融資後ofo的估值為30億美元。
戴威說，拿了這筆錢，到2017年底ofo計劃服務全球200個城市，進入20個國家和地區。
這筆7億美元的融資曾受阻，也許是ofo發生紛爭的前兆吧。
可在中國基礎還不牢的情況下，ofo要大規模向全球擴張？戴威是不是也太樂觀了？
2.7 軟銀變卦、與滴滴反目
在滴滴與ofo的蜜月階段，滴滴承諾幫ofo拉來軟銀的投資。
2017年7月，就在阿里領投的7億美元融資後，就傳出銀軟要投資ofo的消息了。
2017年8 月，ofo宣佈將與軟銀旗下公司合作進軍日本市場。
軟銀18億美元投資意向
在程維的撮合下，軟銀孫正義和戴威曾在美國、日本三次面談，最終敲定18億美元的投資意向，但前提條件是ofo在11月之前達成3000萬日單量的成績。
據說，當時關於軟銀投資ofo的新聞稿已經寫好，通稿上寫的融資額為18億美元。
為了達成目標，ofo開始瘋狂燒錢擴張，比如花2000萬元給衛星冠名，花1000萬元請鹿晗做代言人，小黃車的廣告幾乎席捲了北上廣的地鐵站和公交站牌，並開展免費騎、一元月卡等活動。
到2017年10月，ofo宣佈日訂單突破3200萬，同比增長超過31倍，並進入了全球16個國家，超過180座城市。
滴滴系高管進駐ofo後反目
滴滴答應拉來軟銀投資的條件是：接受滴滴高管進入ofo。
剛傳出軟銀投資的消息，滴滴系高管就進來了。
ofo的內部人員說：戴威年輕，不知道為什麼讓他們提前進來了。
滴滴系三名高管2017年7月進駐ofo，最高職位是ofo執行總裁，由滴滴品質出行事業群總經理付強出任，另外兩名分別是滴滴開放平臺負責人南山和滴滴財務總監Leslie Liu，分管ofo市場和財務部門。至此，ofo的執行總裁、首席運營官、財務部、市場部四大關鍵要位都已被滴滴系人員佔領。
滴滴說：作為堅定的戰略投資者，滴滴非常願意為戴威和ofo這樣的優秀創業者提供助力。付強和柳森森都是滴滴發展過程中快速成長起來的優秀管理者，相信他們豐富的管理經驗能為ofo的後續發展添磚加瓦。
戴威說：歡迎能力強的人來到公司，大家一起來產生化學反應，帶動整個公司進步。
但滴滴高管來到ofo後，迅速把持國內業務、市場運營、財務等核心部門，毫不客氣地在高管會上直接否定戴威的提議，包括不同意他收購小藍單車，ofo創始團隊被滴滴架空的傳聞也不脛而走。
滴滴系反客為主的舉措讓創始團隊大為光火，最終在2017年11月，戴威衝著電話那頭的付強發怒：滴滴的人都給我離開ofo！
至此，付強團隊離開，從滴滴成為第一大股東到決裂，ofo僅用了4個月時間。
有傳言說，戴威之所以敢將滴滴高管趕走，是得到了阿里的承諾。
Ofo的員工承認：滴滴強勢的同時，在產品、技術和管理上都比ofo團隊專業得多。但他們要得太多了，我們肯定不能答應啊。
軟銀的融資泡湯
另一方面，據說軟銀在2017年9月已完成盡職調查，但到2017年12月傳出軟銀已放棄投資的消息。
傳言說，因為戴威趕走滴滴系高管，惹怒了滴滴，直接拒絕在軟銀的投資文件上簽字。
也有傳言說：滴滴團隊到來ofo後，很快就把ofo的底牌摸得清清楚楚，以ofo管理混亂、內部貪腐嚴重為由阻撓軟銀的投資。滴滴對此進行了否認。
也有人說：ofo不斷被曝出內部管理混亂、貪腐嚴重、制度缺陷、戴威被架空等負面消息，讓軟銀最終放棄投資。
2.8 與摩拜的合併被否
由於共享單車燒錢太快，現金流幾乎只出不進，財務前景堪憂，還曝出挪用押金的消息。
到了2017年下半年，共享單車各家賬上都是鉅額的虧損，摩拜和ofo的投資人力推合併。
2017年10月開始實質性接觸，但合併談判只進行了一個多月，11月中旬合併之說終結，據說是不願意放棄公司控制權的戴威行使了一票否決權。
2.9 阿里繼續加持ofo
阿里在與ofo免押金騎行的合作中，已看到ofo的鉅額流量吧？
可之前10億美元的融資流產，更早的7億美元融資也曾遇阻，阿里想將ofo納入自己的陣營不容易實現吧？
阿里收購朱嘯虎股權
在ofo和摩拜的合併不成後，2017年12月，阿里以1.2億美元購買朱嘯虎的大部分股權，阿里在ofo的持股比例約為10%，並獲得朱嘯虎手中的董事會席位和一票否決權。
但後來阿里否認有一票否決權。
ofo從阿里借錢續命
與摩拜合併不成、軟銀放棄投資、阿里的融資流產、與滴滴鬧翻，被傳出挪用押金醜聞，ofo幾乎彈盡糧絕之下求助於阿里。
為了繞開滴滴的否決權，只能通過抵押共享單車借款，ofo獲得阿里17.7億人民幣的借款。
有投資人說，在戴威否決摩拜和ofo合併時，阿里對ofo的投資承諾已經明確，資金分兩步走，部分已經到賬。
所以，阿里的借款原是計劃之中？
阿里領投8.66億美元的融資
在向阿里借款後，由阿里領投的8.66億美元E2-1輪融資，終於在2018年3月獲得滴滴的同意簽字。
此次8.66億美元的融資採用債權和股權並行的方式，包括之前的抵押貸款。
此輪融資由阿里巴巴領投，灝峰集團、天合資本、螞蟻金服與君理資本共同跟投。
這是ofo至今為止拿到的最後一輪融資，而這次融資和2017年7月的7億美元融資同樣估值，都是30億美元？與朱嘯虎2017年12月賣股權的估值相同。
就是說，ofo的最高估值已停留在2017年7月阿里領投時？當時各種負面傳聞都還沒發生，ofo與滴滴也還在甜蜜中。
戴威說：拿了這筆錢後，將在全球化上大量投入，還有物聯網、用戶體驗方面進行投入。
都這環境了戴威沒意識到風險嗎？還要在全球化上大量投入？是不是也太盲目樂觀了？
2.10 滴滴收購 ofo無果
在巨大的資金壓力下，摩拜2018年4月已以27億美元賣身。
資金告急的戴威不得不低下高昂的頭顱，與滴滴談收購。
此時離阿里領投的8.66億美元才1個月，是形勢轉變太快？還是戴威反應過於遲鈍？
2018年5月，滴滴方提出收購方案：
由程維出任ofo的董事長，戴威和創始人團隊可以留下來，但要被派去做相對邊緣的出海業務。
經過和各方股東1個月的談判，戴威同意了滴滴的方案，放棄獨立發展，首度同意交出ofo的控制權。
但在協議簽字之前滴滴反悔說：在盡職調查後，滴滴認為ofo的資產質量變得太差。
在巨大的資金壓力下，戴威在今年7月再次鬆口，主動找到滴滴同意被收購，但滴滴的態度反而不再那麼積極。
2018年8月，在股東的推動下，滴滴提出新的收購方案：
新董事會由5名成員組成，其中2名成員由滴滴任命，1名成員由戴威所在的創始團隊任命，2名成員由滴滴以外的其他投資者任命，還規定只有滴滴指定的董事會成員擁有一票否決權。
包括CEO等在內的所有關鍵崗位必須由滴滴提名、任命、替換或解僱。
此方案意味著，ofo的創始人戴威人等將被踢管理團隊。
就算是如此方案，在簽字前滴滴又以“董事會未同意這一方案”為由撤回了方案。
有人認為：ofo和滴滴就收購一事有過多次接觸，滴滴不斷降價，每談一次價格就要折損一次，滴滴意在拖延時間以更低價格接盤ofo。
也有傳言說：ofo的報價從40億美元下調到25億美元了，又降到20億美元以下，據說還降到5億美元甚至2.5億美元以下。
而滴滴說：從未有過收購ofo的意向，也承諾未來將繼續支持其獨立發展。
也有滴滴內部人士表示，他們被ofo的債務規模給嚇到了，不敢接手了。
8月24日滴滴順風車遇害案爆發，滴滴更是無暇顧及於此。
也有人說：阿里和滴滴誰都不想讓對方撿便宜，滴滴與阿里互相拖著不簽字，ofo收購案被擱淺。
2.11 戴威的反醒與自救
在2018年3月後ofo再無新融資，而被滴滴收購案也在2018年8月擱淺，加入阿里陣營的傳說也沒了蹤影。
Ofo在2017年最火，成為“新四大發明”之一；到2018年資本避之，用戶拋棄…
從天堂跌落地獄，前後僅隔數月， ofo也許是由盛轉衰速度最快的公司了吧？
其間，ofo裁員、押金難退、轉投區塊鏈、嘗試賣身、關閉辦公室等真假負面消息層出不窮。
供應商、合作方起訴ofo還款的數量在增加，至今已達到數十起。
2018年10月，傳出“”ofo開始準備破產重組方案”的消息。
到2018年12月，更出現鉅額的押金擠兌風波。
戴威的反思
在2018年3月戴威與張穎的對話中，戴威說公司已有3000多人，但管理制度跟不上。
比如有員工說：每一輪融資完都有新高管加入，一個領導來就招自己的團隊，原有員工被邊緣化，公司出現冗餘。
還有員工曝出內部管理漏洞，員工可通過報銷、虛報數據等拿到比正常收入還高的錢，而ofo也多資曝出含腐傳聞。
戴威曾說，去年在融資節奏把握上過於樂觀，2017年9月、10月，國際資本排著隊要投，從來沒想過自己會缺錢。
比如軟銀的18億美元融資、阿里領投的10億美元融資…都是那個時候傳出來的。
Ofo的員工說：錢太多了！花得瘋狂，比如花費1000萬請鹿晗當代言人，花2000萬元冠名衛星，為每個員工購置價值2000元的升降桌，還打算數千萬歐元贊助環法車隊…
因為投資人說了：你的任務是跑到市場第一，錢的事你不用管。
可後來軟銀和阿里的融資都泡湯了，又與滴滴鬧翻，ofo被資本市場拋棄，應了那句“樂極生悲”的話吧。
2018年12月19日發佈全員信時，戴威說，從去年底到今年初沒能夠對外部環境的變化做出正確的判斷。
在2018年3月，好不容易拿到阿里領投的8億多美元時，戴威還說在要在全球化上大量投入。這樂觀是不是也過於盲目了？之前阿里、軟銀的融資受阻，就感覺不到有風險嗎？
Ofo的自救
2018年6月ofo開始從澳大利亞、德國、韓國、西班牙、以色列、美國和日本退出。
國內的多城市也開始撤退或大幅縮減，頻頻傳出ofo關閉辦公室、裁員等的傳聞。
戴威也說了，現在1分錢要掰成3分花。
Ofo自2018年4月成立B2B部門，內部實行 “全員B2B”計劃，鼓勵所有崗位人員去找廣告合作。據說在2018年6月，營收已超1億。
也許行動太晚了，雖如此還是走到今天的局面。
竹子想：據說哈羅用戶已達1.6億，ofo的用戶是不是也過億？
粉絲幾千萬的微信公眾號估值可達數億元，還有估值38億的微信公眾號。
ofo這麼多用戶，是不是可以找到其他自救的途徑？
假如讓交了押金的用戶轉成類似虛擬股的股份受益權，可享受同比例股份分紅和增值。
用戶用100多元去賭ofo的未來，他們會接受嗎？
也許可以解開退押金的困局，還可以拉攏數以億計的支持者？
三、ofo的投資人
ofo從2015年成立到2018年3月，共完成10輪融資，據說累計融資金額高達150億元，背後站著滴滴、阿里、小米、螞蟻金服、DST、中信產業基金等近20個明星資本。
曾有入職ofo的公關人員問戴威：這麼多投資人，哪些比較重要、需要我具體維護。他說了四個。
是哪四個？我們不得而已，下面是四個對ofo較有影響的投資人吧？
3.1朱嘯虎從站臺到拋棄
朱嘯虎於2016年1月投資ofo後，幫介紹了很多著名的投資機構，併為ofo引入滴滴的投資。
戴威曾說，朱嘯虎的這輪融資是ofo最重要的一輪，成為ofo最重要的一個轉折點，從拿到金沙江的錢後，ofo的擴張就開始了。
戴威說：在朱嘯虎投資之前，ofo完全是一個在校園內自己進行一些小實驗的創業項目。
朱嘯虎他們投資後，就變成了要做一些事情的創業公司了，朱嘯虎幫介紹了很多著名的投資機構。
朱嘯虎多次為ofo站臺：
2016年9月，朱嘯虎曾說，摩拜布一輛車，ofo 可以布 10 輛。成本低是王道，90 天共享單車的戰爭就會結束。
後來眼看90天解決不了戰鬥，朱嘯虎改口說：一年解決戰鬥。
2017年6月， 朱嘯虎和馬化騰為各自投資的共享單車站臺。
在推動與摩拜合併無望後，2017年12月，朱嘯虎將股權出售給阿里和滴滴，退出ofo。
朱嘯虎說：最討厭認為自己什麼都是對的的創業者。
但之前朱嘯虎投資ofo後曾說：過去十年，我們一共投了兩個大學生創業公司，一個是張旭豪創立的餓了麼，另一個是戴威創立的ofo。
這兩個人都非常特殊，雖然剛剛畢業，但都非常成熟，有天生的商業敏感性。
有報道說，朱嘯虎投資1000萬元，以估值30億美元出售，收穫兩三億美元，不到兩年時間20-30倍的回報。
Ofo現在的困局，幾乎套住整個利益鏈條中的所有人，用戶要不回押金，供應商索債無門，股東可能血本無歸，ofo公司和高管團隊債臺高築，唯一的大贏家是朱嘯虎。
還有人說：當初鼓吹三個月回本，ofo高舉高打、猛鋪規模，最終殺敵800，自傷1000，都是朱嘯虎鼓吹的，他們誤導了ofo團隊。
朱嘯虎說：我們投資人，能投的企業是一年之內能賺回來的企業，我們最希望是六個月能賺回來的。兩年才能賺回來的，這個商業模式就是龐氏騙局。
朱嘯虎投資的餓了麼，在合併了百度外賣後，又以95億美元賣給阿里，朱嘯虎說：感謝阿里巴巴，讓財務投資人全身而退。
科技自媒體老道消息說，朱嘯虎是那個敢在一個人3歲時就大膽投資，然後大聲告訴全世界這就是姚明的人。而至於這個人什麼時候能真的成為姚明，根本不重要，也不是朱嘯虎需要關心的，反正長到5歲就被其他人買走了。
有人說：作為一個無利不起早的財務投資人，賺錢是朱嘯虎的本分，無需指責他什麼。創投名利場，只有投資人，哪裡有天使呢？
3.2 經緯從支持到沉默
2016年6月，經緯領投ofo的B輪融資，金沙江、唯獵資本跟投，後來經緯又在C和D輪持續加碼。
經緯創始人張穎自己說：當時戴威本來跟其他家談的，對方希望ofo不要和經緯籤。
我們覺得這個案子非常有潛力，能賺很多錢。那天晚上見完戴威後，同事把戴威鎖在了我們辦公室，沒有給他吃飯、喝水。當晚就簽了投資意向書，並拿下一席董事席位。
據說經緯投資的估值還比別人低，這也許是品牌或人格魅力的作用吧。
在公開場合，張穎還對戴威說 “打敗摩拜”，引起場內一片譁然。
張穎曾說：很感謝戴威接受了經緯的投資，這是滴滴快的之後的又一個神話，這個公司未來可以成為幾百億美元的公司。
在2018年3月戴威與張穎的對話中，張穎還說ofo是行業絕對領先的企業。
張穎還說：北大學生會出來的年輕創業者的成長，遠大於40多歲的職業經理人。
戴威成熟不太浮躁，成長速度很快，對很多東西的思考也讓他很佩服。
還說：戴威對於非常討厭的東西，會剋制壓抑著不表現出來。
3.3 與滴滴從甜蜜到反目
滴滴投資ofo後，ofo一片歡騰，以為 ‘爸爸’來了，‘大腿’來了。
在資本狂熱的2015年ofo融資艱難，到了資本寒冬的2016年，ofo卻在融資道路上一路狂奔，這也許有滴滴助力的效果吧？
在Ofo與滴滴的“蜜月期”，戴威以導師和知己來看待程維，幾乎逢人就讚美這位“給錢、給人、給資源”的“貴人”，程維也毫不吝嗇地給這位年輕後生指導，與戴威分享創辦滴滴初期的心得。倆人稱兄道弟，在辦公室經常一談就是幾個小時。
2017年3月《中國企業家》專訪戴威時，他反覆提到程維說：在戰術打法上程維給我的建議很重要，畢竟滴滴打過那麼多仗。
時隔三個月後，戴威說他和程維的交流越來越多：我們很多理念很一致，比如用最快的速度一直融資，不要太糾結股權和估值，沒有出現過什麼分歧。
在發展初期，ofo需要滴滴的投資和背書，對滴滴敞開大門。
而滴滴想將ofo納入自己的大出行佈局中，但戴威不想成為滴滴的附庸，更想自己獨立發展。
就如曾經的ofo高層說：戴威把程維看作兄弟，程維只把和戴威看作父子。
相互定位上的差異，隨著合作日漸深入，矛盾也變得突出。
有人說：之前ofo拼命想跟滴滴搭上關係，後來急於擺脫這種關係。
在與滴滴出現矛盾後，ofo希望引入阿里的融資削弱滴滴的控制權，把它變成純財務投資人，可惜並未成功。
或者是知道ofo意圖引入阿里資本對抗滴滴，滴滴自己做了青桔，還接手了小藍單車。
據說ofo與滴滴有競業協議，ofo不可以做網約車。可競業協議沒有說滴滴不可以做共享單車麼？
還是滴滴太有經驗，戴威太沒經驗了？有時候真是一個條款決定生死哦。
3.4 與阿里的若親若疏
Ofo於2017年4月獲得螞蟻金的戰略投資，有人說這次融資只有1000萬美元，因為戴威不想站隊，雙方首次合作淺嘗輒止。
到2017年7月阿里領投7億美元融資，傳聞說這次阿里的投資只有3000萬美元。
後來ofo與滴滴反目，戴威希望引入阿里制衡滴滴，但阿里提供的回購滴滴股權案被否。
當時阿里應該是想積極介入的吧？根據2018年3月ofo的官宣，自ofo實施芝麻信用免押金一週年，累計免押近3000萬人。
而芝麻信用平臺截至2017年底，各個行業累計所免除押金的用戶數是4150萬。
就是說，僅ofo一家就佔了芝麻信用70%的用戶數，ofo對阿里的戰略意義很明顯吧？
有報道說，2017年9月22日ofo上線微信小程序，惹螞蟻金服不滿，但官方進行了闢謠。
事實上，ofo的小程序是比較晚上線的，竹子曾想過用ofo，因沒有小程序不想下載APP就放棄了。
馬化騰曾說：共享單車被當作支付的推廣工具了，可憐了其餘小股東被鎖死。
傳聞說：戴威得到阿里的承諾後，否決ofo與摩拜的合併，趕走滴滴系的高管。
在戴威的同意下，阿里通過購買朱嘯虎的股權獲得一席董事席位，持股10%。
後來ofo資金緊張，與滴滴反目後只能尋求阿里的資金支持，此時就算ofo不想站隊也難了吧？
在摩拜被收購前，戴威陪同蔡崇信手握近20億美元，企圖阻止美團收購摩拜，並進一步達成ofo和摩拜合併，並但未成功。
在2018年4月4日美團宣佈收購摩拜後，戴威在群裡說了句“真的很可惜”。
有報道說，阿里曾有意讓哈羅單車與ofo合併，也向ofo遞交了幾次併購意向，但被滴滴否決了。
而現在ofo節節敗退，哈羅單車在三四線城市市場佔有率比ofo要高，對於阿里而言，收購ofo僅僅是錦上添花，並非雪中送炭了吧。
再說，有滴滴的否決權在，阿里就算心有餘也力不足吧。
有人說：當摩拜沒有聲量後，ofo成了阿里的意志和滴滴的意志之間的競爭，滴滴和阿里都是成熟而世故的那種公司。
3.5 錯過騰訊投資
報道說：2016年5月，經朱嘯虎牽線，戴威和曾主導騰訊投資滴滴案的騰訊投資合夥人夏蕘已經認識，騰訊很大可能會在ofo B輪融資進入。
但在ofo要不要入城的問題上兩人產生了分歧，夏蕘曾三次勸說ofo入城，均被戴威秒拒。
戴威認為ofo的校園模式基本跑通且開始盈利，這給了他足夠的自信。戴威認為騰訊在投資ofo上有顧慮，說：要不然騰訊C輪再投吧，讓經緯先進來B輪。
但是，在ofo拿到經緯領投的B輪融資一個月後，騰訊轉投了摩拜的C輪，此後領投了摩拜的D、E輪。
有人評論說：錯過騰訊投資，錯過進城的最佳時機，在競爭的關鍵節點，ofo陷入了被動境地，把行業老大機會拱手讓給了競爭對手摩拜，戴威和資本的關係也進入了微妙的階段。
四、創業者與投資人
4.1 同投異夢的股東
Ofo背後站了眾多知名投資人，各種投資人有不同的訴求：
財務投資人希望：快速投入搶佔市場，逼著頭部一二名合併後獨霸市場，抬升估值後出手。
戰略投資者希望：將其納入自己的版圖，要控制權、要聽話，否則另寵他人。
創始人則想要：獨立發展心。
各路人馬相互穿插，新仇加舊恨，還有滴滴和阿里的糾葛。
戴威這個27歲的年輕人， 面對一群經驗成熟、手段老道的資本高手，怎能擺平？
從2016年11月起，ofo就多次傳出戴威被架空的傳聞，戴威說：從2016年11月張嚴琪加入ofo後，每次出國都傳說被架空了。
而ofo在2017年3月的D輪融資，被投資人曝出：
誇大融資金額，都是老股東頂一下，硬想把估值頂到10億美元，新投資人不敢跟進。
曾是ofo公關部的人說：我剛得知一個壞消息，半小時後媒體就爆出來了。
股東太多，利益方太多了，到後面不只是競爭對手搞我們，而是我們的資方搞我們。
在ofo陷入困局後，無論是急於出手的小股東、意圖壓價的收購方，還是對價格不滿的當事方，都在試圖通過製造有利輿論，以達到自身目的，Ofo可以算緋聞最多的公司了吧。
許多投資人希望能通過滴滴或阿里的接盤儘快從ofo中退出，但長久以來的輿論干擾，可能已經對ofo收購案產生了較大影響，而各方持續的相互試探、多輪博弈，更是讓這一筆原先被認為是既定事項的收購交易越來越充滿變數。
4.2投資人求錢創業者追夢
ofo由盛轉衰，有人指責戴威幼稚、自私、固執，在ofo身價尚高時否決與摩拜的合併，將自己的權益凌駕在所有投資人的權益之上，葬送了ofo的機會和未來。
第十七屆中國股權投資年度論壇，幾乎被投資人開成了ofo的“吐槽大會”；摩拜投資人、紅杉資本的周逵則含蓄地批評戴威缺乏“CEO的格局和胸懷”。
有人說：風險投資越來越變成一場無聊的堆錢遊戲，他們嫻熟地操縱這一切，越來越不把創業者的感受和夢想當回事：你能拿到我的錢是你的運氣，我完全可以去扶持別人。
戴威高估了2018年融資的機會，低估了投資人的心狠。
2017年3月時戴威坦言：我不是一個擅長融資的人，我的判斷主要基於雙方的價值觀是否有認同感，但這不是一個常規的融資辦法。尤其是在B輪融資的時候，我們選擇的甚至不是價格最高的那個，而是和公司的感覺最像的那個。
有人說：任何一個想幹出一番事業的創始人，站在戴威的位置都會做出相同的選擇。
資本在下注時，看中年青創業者的創造力、勇氣和夢想。
想套現走人時，創業者的勇氣和夢想卻成了固執、自私、不識抬舉。
資本要投資一個聽話的、乖巧的提線木偶？還是有勇氣堅持夢想的創業者？
2017年“架空傳聞”時，《中國企業家》曾問戴威，“你更在意事情本身能不能成功，而不是誰把它做成功？”
他的回答很堅決，“不。我把這件事情做成，比什麼都重要。”
有人說：戴威的最大錯誤不是固執，而是輕信。
相信了資本說：3個月就能回本的商業模式。
相信資本說：“錢的事你不用管，你的任務是跑到市場第一” 的承諾。
可竹子想說：如果別人說什麼你就信什麼，你確定自己有能力做好CEO麼？
沒有自己的判斷能力，怎麼領導企業往好的方向發展呢？
我們在給創業者設計超級控制權時，也會因人而異。
有配得起的能力和品德，才給設計超級控制權，否則會害了其他人哦。
五、掌握控制權的九大騙局
5.1 假的絕對控制權
傳說持股67%有絕對控制權，是有沒有設計的前提下才成立的，稍加設計持股67%就沒有控制權哦。
比如下面案例中的中審公司，持股87.5%的股東沒有控制權，因為公司章程規定需全體股東表決通過。
類似的案例，在竹子寫的那本書裡還有多個：
比如森林公園公司持股70%的股東無控制權，需要持股100%才有絕對控制權，因為公司章程做了規定。
新雅樂房地產公司，持股90%的股東無控制權，需要持股100%才有絕對控制權，因為公司章程做了規定。
保力公司，持股90%的股東無控制權，需要持股100%才有絕對控制權，因為公司章程做了規定。
遠大智能，持股89%的股東無控制權……
5.2 騙人的最優股權結構
專家說7：3是最優股權結構，但在竹子寫的書裡，森林公園公司的股權結構就是7：3，但卻鬧至公司僵局而被法院判決解散公司。
世上並不存在最優結構，只存在合適與否，比如下面文章中17家成功企業的5種股權結構，沒有一種是專家說的最優股權結構。
你相信擺在眼前的事實？還是專家的高論？
再說，股權分配不是小孩子過家家，並不是你想要多少就有多少的。
想融資、拿投資人的錢，不用出讓股權麼？員工股權激勵不用股權麼？
各方都需要股權，難道為了保住最優股權結構不融資？不做股權激勵？
股權設計、股權分配，不是套公式的簡單數量題，如果是，讓5歲小孩做就好了，何必這麼麻煩呢？
5.3 AB股的無力時
說到公司控制權，好些創業人一來就說要做AB股，好象有AB股就有金剛不破神功似的。
其實AB股也有其侷限，並非萬能，在竹子研究過的多家AB股公司中：
在美國上市的拼多多，黃崢持有10倍投票權的特權股，如想擁有超過2/3的絕對多數投票權，則持有特權股的比例不能低於17%。
在美國上市的京東，劉強東持有20倍投票權的特權權，如想擁有超過2/3的絕對多數投票權，則持有特權股的比例不能低於10%。
而在香港上市的小米，雷軍和林斌持有10倍投票權的特權股，如想擁有超過3/4的絕對多數投票權，則持有特權股的比例不能低於24%。
這種普通的AB股並不能確保掌握控制權，當創始人的持股比例低於某個數時，將可能失去控制權，這或許也是阿里沒有采用AB股制度的原因之一吧，因為馬雲的持股比例已經很低了。
其實，有一種比AB股更能確保控制權的方式，比如史玉柱為收購遊戲公司設計的境外特殊目的公司。
我們也提供了一個比AB股更有效掌握控制權的公司章程模式，不過好象大家並不太感興趣而已，倒是AB股更受追捧。
說明：高明的營銷，比有效的招數更容易讓人相信吧。
歡聚時代董事李學凌說：國內的律師事務所一般都不太專業…
其實不是律師都不太專業，而是你懂得分辨誰更專業嗎？
5.4 合夥企業未必有控制權
竹子曾分析過螞蟻金服的股權設計，通過合夥企業的多家持股平臺，馬雲可以持股1%控制公司。
有很多專家宣傳合夥企業的作用吧？普通合夥人持0.01%就有控制權？
其實未必，有限合夥企業的執行事務合夥人有的只是執行權（就是幹活的權利），不是決策權。
合夥企業法第60條規定，在有限企業那章沒規定的，適用普通合夥企業那裡的規定。
按普通合夥企業的規定：修改合夥協議、向外轉讓合夥份額…除合夥協議另有規定外，須經全體同意。
所以，沒有設計的合夥協議，並不是執行合夥事務的普通合夥人說了算哦。
想掌握決策權，仍需要有設計的合夥協議，並不是做執行事務合夥人就必然有控制權。
5.5 一票否決權非萬能
在ofo的案例中，有三方或四方有一票否決權，多方有否決權的利益衝突難以協調，成了今天的局面。
而且，有否決權只能阻止事情的發生，卻無法讓事情往自己需要的方向發展。
有決定權，才可以讓事情往自己需要的方向發展哦。
對於不負責企業經營的投資人來說，有否決權就夠了。
但對於負責企業經營的創業者來說，只有否決權是不夠的，有決定權才能掌握方向哦。
5.6 脆弱的一致行動協議
一致行動協議，是A股上市公司常見的做法，有人是為了真的掌握控制權，有人是為了符合關於實際控制人的認定而為之。但是，一致行動協議是比較脆弱的。
比如2010年2月上市的藍色光標，五位創始人各人持股不足10%，五人加一起共持股47%。五人在2008 年簽署一致行動人協議，為加強約束力又於 2010 年籤補充協議約定：違反協議要付1000萬元的違約金。
這麼重的違約責任，是沒有人違反了。但是，有人減持了。
到2017年9月30日，5人的持股比例從47%減少到了19.42%，已減持大半。
反正都要減持了，乾脆解除一致行動協議，改為委託投票，5人共同控制變成1人控制。
就是把投票權委託給你，你愛咋控制就咋控制吧，反正我要把股票賣掉了。
5.7 同股不同權與A股
有專家說，同股不同權的公司無法上A股，所以不建議採用同股不同權設計。
可是，你確定你能走到上A股那步嗎？
比如現在的ofo快被否決權殺死了，離上市還遠著呢。
第一階段有控制權，才可以走到你想走的第二階段。
第二階段股東不同，也許無法保持第一階段的強控制，可你已完成從第一階段到第二階段的任務了不是嗎？到第二階段再根據情況調整咯。
控制權在不同的階段起不同的作用，不一定要一成不變。
作為創業者，可以在每個階段盡最大努力掌握控制權，不要因為上A股不能用同股不權就從一開始就不用，否則可能連A股的影子沒見到就死掉了，還談何上市？
比如如果滴滴沒有ofo的否決權，如果戴威有決定權，也許阿里就進來解救ofo了？
也許阿里進來後可能更強勢，那就再想其他辦法解決咯，先過了臨死這步不是麼？
想引進明星股東做背書，就要做好與狼共舞的準備哦。
再說，有關部門正在考慮接納同股不同權的公司上A股，也許不久後就改變了呢。
5.8 融資有FA就夠了
有人說，我們融資有FA（財務顧問），不用擔心。
可是，難道ofo的融資沒有FA麼？為什麼是今天的局面？
摩拜的融資沒有FA麼？摩拜的團隊也沒有控制權哦。
這些明星公司的融資，不僅有FA，還是很知名的FA吧？
財務顧問負責對接投資人和創業者兩方，你讓他幫創業者設計控制權麼？那可能會損害投資人的利益哦。財務顧問如果這麼做麼？他以後還怎麼跟投資人混飯吃呢？
再說，就算財務顧問願意捨棄投資人而幫助創業者，他也要有能力做出超水平的設計哦。
面對那麼多專業的投資人，還有如此精明的滴滴，一般水平的設計是很難避免ofo這種局面的。
5.9 控制權不能掙錢
滴滴程維曾說過：每一次談判，每一個條款都可能決定公司的生死。不要心疼錢，要找好的中介。
創立趕集網後又創立瓜子二手車和毛豆新車網的楊浩湧也說：合同條款的妥協可能是致命的，帶來的傷害可能比10%的估值還大…
BiUP創始人劉勇說：2015年我帶領的熱酷也經歷了一票否決權的災難，導致熱酷無法順利拆除VIE架構轉回國內資本市場，一而再再而三地失去了國內資本市場的紅利。
雖然控制權有時候可決定生死，但控制權並不能幫忙賺錢，所以很多人都不重視，更不願意為此花錢吧。
比如我們收費10萬做公司章程，大部分人都覺得貴，畢竟認識控制權重要性的人只是極少數。
連萬科那樣的明星公司創始人都被出局，而第二次創業的李想的汽車之家也無力對抗資本入局，何況還是學生的戴威乎。
一位匿名創業者告訴騰訊《深網》，年少不知道董事會席位意味著什麼，當時融1000萬美金後多給了投資人一個董事會席位，後來他作為創始人失去了公司的控制權。
戴威創業時還是個學生，據說在ofo早期融資時，戴威方的律師在審核投資條款時發現經緯創投、朱嘯虎都有著一票否決權，為了公平起見，也給ofo創始人團隊增加了一票否決權。
所以，戴威的否決權並非有意設計，純屬意外得來？
2018年3月，張穎與戴威對話時說：
開始融資的時候，條款都不砍。當時就覺得，投資人都投錢了，太感謝了，還談什麼條款。
後來覺得也是對公司不負責任，太弱勢了。後來融資時，對公司或員工有益的，是非常堅持的。
有報道說，ofo在2017年7月宣佈成立黨委，戴威當選為黨委書記，聯合創始人及核心高管當選黨委委員。此用意之一是希望在董事會之外設一層決策機構，以保證公司控制權。
其實，這種做法只能唬住內部員工，對投資人是沒有用的。
想掌握控制權，還需要充分運用法律的規則加以設計。
特別是面對精明的投資人時，更需要高水平的設計才可能保護控制權。
歡聚時代董事長李學凌轉的觀點說：國內的律師事務所一般都不太專業…
其實各行業都有水平高低，不是國內的律師都不專業，是你有沒有找到那個足夠專業的人呢？
六、投資人與控制權的抉擇
有意識的創業者想要控制權，而有的投資人不想給，或投資人自己就想要控制權。
連續創業者張現偉說：更希望找到不要一票否決權的資本，一個項目的成長過程中，沒有哪一條路一定是對的，所以這個一票否決權給到投資人本身是不合適的。
而張現偉的一些創業者朋友，有很多接受了投資人的一票否決權才拿到融資的。
竹子想說：就算不得已給一票否決權，也可以設具體的條件哦。
經緯創投的張穎說：在融資過程中，如果創始人很強，數據很好，他又知道怎麼去周旋，他想要什麼都能達到。
不久前上市的蔚來汽車，股東包括：騰訊、IDG、紅杉資本、高瓴資本、愉悅資本、百度資本、順為資本、今日資本、聯想、華平投資，淡馬錫、TPG、GIC、Baillie Gifford、Lone pine，中金、國開行、招商銀行、興業、中信資本、華夏基金等51家機構，股東結構比ofo還要複雜。
上市後本斌的持股只有14.5%，上市前李斌團隊只佔11位董事中的4個席位，李斌並沒有佔優勢，但蔚來汽車沒有有曝出股東紛爭，好多投資人對李斌的評價還挺高的。
李斌說：不去主動找投資人，很多投資人都是來找我們的，想多投一點。
真正重要的就是信任，不說假話忽悠別人，你說話算數，大家當然就覺得OK。
所以，想在精明的資本面前掌握主動權，還有自己實力夠硬。
有能力帶著公司做出業績，增加談判的籌碼；同時還要誠信、不自私，自己人品正才能吸引同樣氣質的投資人哦。
回到ofo的故事，朱嘯虎投資時對ofo可以說是救命稻草，他要否決權難以迴避。
但經緯是搶進來的，如果戴威懂得把握，經緯的否決權也許是可以避免的。幸好傳說經緯很尊重創業者，也沒用否決權影響ofo的發展。
滴滴是打過大仗的，對控制權有深刻認識，而且投資ofo又有自己的戰略意圖。
如果創業者想獨立發展，這樣的投資人和融資協議都是需要非常慎重把握的。
可惜有些事情錯過了就是錯過了，對戴威而已，ofo走到今天自己也得到非常大的成長吧。
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