为什么小米累计亏损上千亿,但还是可以冲击全球最大ipo?

小亚通


首先,小米冲击的是今年全球最大IPO,一方面是因为小米的规模较大,另外一方面是今年谋求上市的巨无霸公司较少。当然,事实上是,小米公司的IPO规模(约210亿元)不久之后就被中国铁塔(约470亿元)超越了。而且中国铁塔股份有限公司也是通过香港市场完成这次规模超大的IPO。

尽管小米没有如愿成为香港市场今年最大的IPO,但是小米的IPO规模的确非常大。接下来我们简单分析一下一家累计“亏损”一千多亿的公司凭什么做到这一点。

根据小米招股书披露,截止2017年12月,小米的累计亏损约1290亿。这个数字就是题主说的小米累计亏损上千亿。但是,小米的巨额亏损并不是由于经营不善造成的,而是根据国际财务报告准则的要求,将普通股价值与转换价之间的差额计为亏损导致的(即优先股公允减值变亏损)。事实上,小米于2016年及2017年经调整非国际财务报告准则利润分别为18.969亿及53.6亿元人民币。也就是说小米的经营活动已经实现盈利,并不是一直处于亏损状态。

那么导致小米“被亏损”的“优先股公允减值变亏损”究竟是怎么一回事呢?很多公司在上市前都会发行可转化优先股进行融资。这些优先股可在公司上市完成后按照约定转换为普通股,而约定价格往往大幅低于每股发行价。这个差价根据国际财务报告准则是要被计为亏损的。如果公司经营发展形势较好,就会导致股权价值大幅度提高,由此造成每股价格远远高于约定的转换价格,报表上就会体现为亏损。举个例子,假如说当初小米制定的上市转股价是100港元,但是实际上市股价每股200港元,报表上就会计提每股100港元的亏损。实际上,这部分亏损对于公司经营不会造成任何影响,反而表明公司在过去一段时间内的增长态势良好。

因此,尽管小米“亏损”千亿,依旧被很多投资者追捧,成为今年资本市场规模最大的IPO之一。


镁客网


对于这个问题,每日经济新闻编辑张杨运认为:

5月3日,小米集团正式向港交所递交IPO申请,有望成为今年全球最大规模IPO。

然而根据招股书显示,小米2017年收入1146亿元人民币,经营利润122.16亿元,但年度利润为亏损438.89亿元。截至2017年12月31日,小米的净负债达1272亿元,累计亏损1290亿元。

很多人可能会产生疑问,为什么累计亏损如此巨大的小米还能在港股上市?还如此受青睐?

小米“巨亏”,可转换可赎回优先股要背部分“锅”

其实小米的亏损很多是由于在融资时发行的可转换可赎回优先股造成的。

优先股在上市后将转换为普通股,按照港交所计算规则会出现公允价值损失。如果在美股上市,按照其会计原则(GAAP),则不会计算这一项。

可转换可赎回优先股是指赋予持有人把优先股以特定比例转换为普通股的选择权,优先股股东不能要求退股,却可以依照优先股股票上所附的赎回条款,由股份有限公司予以赎回。如果公司业绩蒸蒸日上,普通股股价提高,可转换优先股持有人通过把优先股转换为价值更高的普通股,也能一起分享公司的成功。

如果抛去小米历史累计亏损额不谈, 2017年小米亏损438.89亿元, 仅2017年可转换可赎回优先股公允价值变动就高达541亿元。根据新浪科技统计,若扣除这部分可转换可赎回优先股公允价值、以股份为基础的薪酬、投资公允价值增益净值、无形资产摊销这些因素的影响,2017年经调整后净利润为53.62亿元。

所以一家2017年净利润53.62亿元的公司,完全是有实力去冲击全球最大IPO的。

小米走出手机销量下滑困境,正在摆脱“手机”公司形象

从2010年小米成立之初,前五年里,一路猛追苹果、三星,保持了令海外都惊讶的增长速度,成为全球前五大品牌厂商。但从2015年开始,小米告别高速增长。小米2016年销量也不及销售额1000亿的目标,第三方数据显示,小米全球出货量跌出了前五。

直至2017年,小米走出困境,收入再次回到高速增长的跑道中来,当年收入达到1146.25亿元,同比增长67.5%,自此销售额跨过千亿大关。

根据有关资料显示,小米2016年营收中有79%来自于硬件,21%来自于互联网服务业务;利润率方面,小米的硬件业务利润率仅为2.8%,而互联网服务业务的利润率超过40%。可以看出小米在摆脱利润对硬件的依赖上还是花费了很多精力的。此外小米IoT平台已经稳居全球最大的智能硬件IoT平台。

综上所述,虽然小米累计亏损上千亿,但是2017年如果剔除可转换可赎回优先股公允价值等其他影响后,实际是盈利53.62亿元的。此外小米也在努力拓宽平台布局,行业影响力也在提升,其他业务营收也在增加。这样看来小米是完全有实力冲击全球最大IPO。


每日经济新闻


对于互联网公司来说,上市与否和是否亏损并没有直接的关系,而且因为有几十年亏损缺股价持续飙涨的amazon做标杆,我国很多科技企业都是亏损的状态下上市的。

小米,美团,美图秀秀,拼多多,趣头条都是这样的公司,流血上市。


1、小米亏损主要是优先股赎回

小米的亏损主要是融资时发行的可转换可赎回优先股造成的,比如2017年小米亏亏损438.89亿,但可转换赎回赎回就高达541亿元。如果抛去这一股份,那小米的净利润高达53.62亿元。

2、亏损的公司并非不能上市

美国和香港对于公司的盈利并没有要求,而大多数的互联网公司根本就不太可能短期内盈利,比如亚马逊,比如当当网,比如美团,拼多多。

小米也是一样亏损,但是小米的出货量在显著增长,也在拜托下滑,想做一个iot企业。直至2017年,小米收入1146.25亿元,同比增长67.5%。

3、小米的模式受到追捧

小米估值峰值时450亿美元,非常高,而后面iot概念股,以及小米生态链企业的快速发展,让小米拥有广阔的前景和想象空间,但是很遗憾,小米现在下跌了2300亿的市值。

你看好小米股价长期发展吗?


毛琳Michael


小米冲击最大IPO


要讨论“小米IPO总估值为什么那么大”,首先要明白IPO是什么、影响最后估值的数额有哪些。

影响IPO总金额的因素分为内部因素和外部因素,我们先来梳理一下内部因素,内部因素分别有公司的盈利能力、经营能力、成长能力、偿债能力、周转能力、和资产规模等因素。下面我们可以一一对应来讨论“小米能够交出”怎样的答案。

小米公司的IPO招股书上显示,2017年总营收为1146亿元,较2016年增长167.5%,2015年营收为668亿元,2017年经营利润为122.15亿元,同比增长222.7%。近几年的数据看,它都是呈增长趋势,拥有很强的盈利能力。

既然拥有好的盈利能力,必定会有一定的偿债能力、周转能力。

一个拥有强大盈利能力的公司必定有着强大的经营管理能力,小米公司著名的铁人三项模式:硬件+新零售+互联网,这种新的运营模式稳固且具有很大发展空间的。

从小米公司2010年成立至今,回头看小米每一年都做了什么成就,几乎每个月都有一定的突破,正在一步一个脚印上升进步。小米并不是一个只做手机品牌的公司。

小米科技的业务范围从最初的手机系统、聊天APP 和手机发展至今天还包括浏览器,安全软件,游戏中心,桌面软件,耳机,云电视,互联网机顶盒,路由器,随身 WI-FI,移动电源的互联网科技企业。一个拥有多元化产业,有这么多“经济支柱”的公司,成长能力和资产规模是毋庸置疑的。

再来说说影响IPO的外部因素,比如承销商等级、公司所在地及行业。

小米公司这次招股目前已有四家投行率先抢的小米承销商的资格,分别是高盛、摩根士丹利、瑞信和德银。这四家承销商等级都是国际中数一数二的。

北京小米科技有限公司坐标中国,它背靠的是整个中国市场,中国市场的活跃度及经济体量是庞大的。在这里公司的发展前景预期是无量的,这里有无限的机会和机遇。

企业因为行业的不同,面临着时代赋予的挑战和机遇不同。小米公司是一家专注于智能硬件和电子产品研发的移动互联网公司,互联网是新兴行业,对于一个正在崛起的行业,前途是光明的。

小米公司不管是内部因素和外部因素都占了绝大部分的优势,这样的实力是完全可以成为最大IPO的。

小米亏吗?


虽然数据显示在2015年、2016年及2017年小米集团分别产生亏损人民币76亿元,利润人民币491.6亿元及亏损人民币439亿元。截止2017年12月31日,小米集团有净负债人民币1.272亿元及累计亏损人民币1.290亿元,但是实际上小米并没有亏损。

说其亏损主要是因为可转换可赎回优先股产生大额公允价值亏损。在国际会计准则下,这种优先股会体现于对股东的负债,其公允价值的提升会记录在公司账面的亏损,所以小米并没有这方面的亏损,对公司实际运营也没有影响。

另外,从图中可以看到大多数的开支都是销售推广及研究方面,所以小米在资金上的“亏损”,是投资在了提升自己的技术上。

举个例子,如果朋友向我借几千块去学习技能、学习知识提升自己,我觉得这种金钱的亏损是有价值的,他的身价提高了,那么作为朋友自己的价值也就提高了;但如果朋友借钱是为了去赌博,这样的亏损才是不值得的。

所以小米把投资放在了提升自己的价值上面,这样的亏损不亏。


互联网指北


前些天小米提交招股说明书时,有两点很是引人注目,一点是小米上市消息确定,国内外都给出估值,天价估值不仅是对小米的肯定更是对国内手机市场,甚至是硬件和物联网市场的肯定;另外一点则是在招股申请书上小米的亏损,而且亏的还不是笔小数目,招股书显示,小米2017年收入1146亿元人民币,经营利润122.16亿元,但年度利润为亏损438.89亿元,这一数据在2015年为76亿元,仅在2016年实现利润4.916亿元,截至2017年12月31日,小米的净负债达1272亿元,累计亏损1290亿元。

可转换可赎回优先股在亏损中是个大头,由于优先股在上市后将转换为普通股,按照港交所计算规则会出现公允价值损失,那如果除掉这部分呢?

根据新浪科技统计,若扣除这部分可转换可赎回优先股公允价值、以股份为基础的薪酬、投资公允价值增益净值、无形资产摊销这些因素的影响,2017年经调整后净利润为53.62亿元。

如此一来,小米的盈利能力还是不错的,巨额估值并不只根据这些账面上的数字,这些数字并不能说明小米的价值,作为高科技企业的小米在2016年营收中有79%来自于硬件,21%来自于互联网服务业务。虽然来自于硬件的收入占总营收很大一部分,但雷布斯的一句我们将硬件利润控制在5%以内足以将我们视线转向利润率方面,数据显示小米的硬件业务利润率仅为2.8%,而互联网服务业务的利润率超过40%。

这么看来,小米整个生态链条使得其可借助手机这个平台发展小米IoT,并以此作为主要获利手段,值得一提的是,小米的IoT平台已经稳居全球最大的智能硬件IoT平台,因此小米的价值远不是那些负债和亏损可以掩盖的。

可以说,手机只是小米的引玉石,引出的价值帝国足以让其冲击全球最大IPO。


盘和林看经济


亏损个毛线,要看经营利润和现金流,小米的现金流和净利润在2015年已经实现了盈利。亏损只是财务数据,因为小米发行过大量的可转债,.这些可转债是以债务的形式计入资产负债表的,但实际上像小米这样的优质投资标的,债务到期后投资人都会选择将债务直接转换成股权,而实际上这部分债务带来的现金已经进入公司账户,充实了公司的现金流。而这部分债务实际上是永久不用偿还的,只会导致公司股权进一步被稀释,而这次爆出的500多亿人民币的债务导致了400多亿的亏损,实际上就是盈利了120亿,而小米上市的估值约为1000亿美元,500多亿人民币的可转债只会导致公司股权被稀释8-9%。可转债只是公司一种更方便灵活的融资手段


艮坤为谦


的确,按照小米招股书的介绍,如果从表面的财报数据来看,小米是亏损严重,其中过去三年小米的净利润数据分别为:-76亿元、+491.6百万元、-439亿元。

但是,亏损我们得知道它为何亏损,有没亏损的价值?首先,小米作为一个以手机、智能硬件和 IoT 平台为核心的互联网公司,此前小米的亏损是建立在富豪雷军和多年融资发展的烧钱推广下,为的是抢占市场、抢占份额,昔日的亚马逊、京东前期不都是长期亏损的、后来抢占好市场才开始迈向盈利并不断扩大的么?

如今以小米手机为主的小米的产品可谓深入人心,抢占了大量的市场用户,还成为了2017年的印度手机市场份额的第一位。在互联网时代,对于互联网企业,用户才是最大的潜在价值,庞大的用户基础本身就已经奠定了小米的金融市场估值地位不会低。其次,实际上小米2016年已经实现了盈利,如果扣除特殊事项,如今应该是连续两年盈利,并且是环比大增,迈入收割期的阶段。这个特殊事项是——小米此前融资发行的可转换可赎回优先股,在小米上市后需要花高价赎回进而引发公允价值变动的问题,而这些公允价值的变动差价却直接扣在了小米的财务报表上,抛开这层因素,小米在2016年和2017年的将分别实现盈利18.97亿、53.62亿元。

一个成长中、拥有大量用户,雄踞世界上人口最大的两个国家中国、印度的手机等电子设备市场,并已经迈入盈利,业绩高速增长中的互联网企业,冲击成为今年全球最大ipo企业还会有疑惑吗?源自风生焱起的个人分析,欢迎关注本账号以便获取更多财经知识


风生焱起


不能这么断章取义,严格意义上来说,小米累计亏损上千亿,并不是我们常说的企业营收亏损,企业上市财务算法相当复杂,我们就不详细聊,简单来讲这个亏损就是把企业各轮融资,资产抵押股权置换等来讲的,比如当时花一亿投资置换10%股权,现在30亿可能才有10%股权,这其中差距在财务上就算亏损,因为现在10%的股权可以变现资本都一样。



它并不是全球最大的IPO,只能说算是近几年最大的IPO,上次是2004年阿里巴巴美国IPO,当然小米已经算是相当级别的巨无霸了。这几年小米除了手机业务,更是积极布局智能家居市场,将科技与产品结合,以互联网为依托,通过运用大数据、人工智能等先进技术手段,对商品的生产、流通与销售过程进行升级改造,进而重塑业态结构与生态圈,并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合的零售新模式,可谓具有前瞻性。


此番小米上市,又成造富神话,雷军很可能凭借小米上市成为国内首富,更有市值千万以上的人就超百位,哇偶,我们加油啊,选择比努力重要😊。

我是Rose,更多财经问题敬请关注,欢迎一起交流讨论希望对您有帮助。


Roseview财经


本来不想回答这个问题的,但是看见很多的回答,包括一些专业的财经媒体回答得实在是太烂了。基于我之前给专业媒体投稿,专业的媒体说,我回答的内容太空洞,所以说我要把我自己的答案写在这里,和他们的答案进行对比一下,你们那看一下哪一个更空洞?



事实上,这个问题的内核很简单。类似的问题有京东持续亏损,为什么他的投资人愿意持续给他投钱?

还有一个著名的事情,李嘉诚的儿子李泽楷当年持有腾讯的股票,后来因为他搞不清楚QQ如何盈利,就把腾讯的股票给卖掉了,如果说他没卖这个股票的话,那么他现在的财富超过他爹了。

这里面实际上有两个逻辑,李泽楷的逻辑是上个世纪的逻辑,也可以把它称作工业时代的逻辑。京东的投资人的逻辑,可以称作为互联网时代的逻辑。

在工业时代,投资要求要有非常清晰的盈利模式,也就是说你在哪个地方用钱?哪个地方赚钱?这个差价大约有多少,讲究一手钱一手货,每年的财务报表都要很漂亮。

而在互联网时代不是这样,原来如果说只有客户,那么现在是有客户和用户,用户就是用你产品的人,但是不一定给你付钱。

比如说你用腾讯的QQ是没人给钱的,那么你是腾讯的用户,但是腾讯不是活雷锋。你如果要买腾讯的买家秀,展现在qq里面,那么你就是腾讯的客户了,也就是说,这10%付费的客户养活了其剩余90%不给钱的用户。因为这个基数非常庞大,另外一方面正是因为这90%不给钱的用户,使这10%付钱的客户有了展现自己的空间。



这里我们可以看到,互联网上用户是资源,QQ初期马化腾自己也讲,不知道如何来盈利,但是由于掌握了海量的用户,在和用户互动交流的过程当中,他们就发现了盈利模式,所以说我们可以得出一个结论,在互联网时代,掌握海量的用户资源比账面上漂不漂亮,要重要得多。

原来工业时代,产品模式非常的复杂,通过代理,通过加盟的方式来运营这个产品。而现在互联网时代,这个盈利的模式变得复杂。

现在你看到了很多大型的企业公司为抓住用户资源,都是免费让用户使用服务,进而再通过增值服务来进行收费。比如说淘宝是免费的,直通车是收费的,都是同样的道理。当年ebay开店直接收费就死掉了。

小米也是同样的道理,按相关资料的说法,他们最开始做miui 系统做到百万粉丝是没有花一分钱的,完全靠与用户之间的强联系。然后呢,这个系统用的爽的用户就给小米说,如果说你们出手机我们也会买,这不就找到了盈利模式吗?当时他们的账面上也是亏损的。



小米的下一步布局是lot,也是同一个道理。因为有这个相关未来领域的预期,你想一下,如果说把家里的家电全部换成小米智能设备和小米生态第三方智能设备,这个市场会有多大?那么投资市场就会对小米这个未来有很大的预期在里面。



好了,大概就说到这里,本人从事互联网行业多年,需要交流和讨论的,可以在下方留言,谢谢!


林界值


当小米几天前提交招股说明书时,有两点非常引人注目。有一点是小米的上市消息得到确认,国内外都有估值。价格估算不仅适用于小米的肯定,也适用于国内手机市场。这是对硬件和物联网市场的肯定;另一方面是小米在申请首次公开募股时的损失,损失不小。招股说明书显示,小米2017年收入为1146亿元,营业利润为122.16亿元。但是,年利润损失了438.99亿元。 2015年这一数字为76亿元人民币。2016年利润仅为4.916亿元人民币。截至2017年12月31日,小米的净债务达到1272亿元人民币,累计亏损1290.1亿元人民币。

可转换可赎回优先股在损失中是一个大的。由于优先股在上市后将转换为普通股,因此根据香港联交所的计算规则将会出现公允价值损失。如果删除此部分?

据统计,如果扣除可转换可赎回优先股,股权奖励,投资收益公允价值和无形资产摊销的公允价值,则调整后的2017年净利润为53.62亿元。 。

因此,小米的盈利能力依然良好。巨额估值并非基于这些书籍的数据。这些数字并不表示小米的价值。作为一家高科技企业,小米2016年的收入来自79%。硬件方面,21%来自互联网服务业务。虽然硬件收入占总收入的很大一部分,但雷布斯的判决我们控制硬件利润在5%以内就足以将我们的注意力转向利润率。数据显示,小米的硬件业务利润率仅为2.8%。互联网服务业务的利润率超过40%。

通过这种方式,小米的整个生态链使其能够通过手机平台开发小米物联网,并且作为一个主要的盈利手段,值得一提的是小米的物联网平台已经是世界上最大的智能硬件物联网平台,所以价值小米远远没有被债务和损失所覆盖。

可以说,手机只是小米的玉器,而帝国的价值也足以让它影响全球最大的IPO。


分享到:


相關文章: