端午小長假前後，消息面並不平靜，全球最大兩個經濟體似乎將爆發一場貿易戰。
先是節前的6月15日，美國政府宣佈，將對從中國進口的約500億美元商品加徵25%的關稅，其中對約340億美元商品自2018年7月6日起實施加徵關稅措施，同時對約160億美元商品加徵關稅開始徵求公眾意見。中國政府隨即予以對等反擊，中美貿易戰驟然升級。
美棉被加徵25%的關稅，這導致ICE期棉在上週五及本週一連續兩日大幅下挫，主力12月合約在中國市場休市的兩個交易日內累計下跌5.19美分至87.99美分/磅。
6月19日，小長假後中國市場首次開盤。特朗普政府宣佈計劃對額外2000億美元的中國商品加徵10%的關稅，並稱如果中國採取回擊，美國將繼續對另外2000億美元中國商品徵稅。中國商務部隨即予以堅決反擊。中美貿易戰的擴大與加劇，成為壓倒國內外市場的最後一根稻草。
當天，受貿易戰陰雲影響，市場風險偏好迅速下降，股匯商三殺。滬深兩市千股跌停，上證指數更是破位3000，最低2971，國內恐慌性拋盤，哀鴻遍野。匯率市場，在岸人民幣兌美元跌破6.47關口，創逾五個月新低，跌幅擴大至逾500點。商品市場紛紛大幅下跌。圍繞中美貿易局勢的憂慮成為當前驅動市場的關鍵因素。很難說是否會進一步升級，因為一直處於變化之中，時常會打擊市場人氣。
對於國內商品期貨市場來說，同樣影響深刻，棉花、棉紗等多個品種出現跌停，PTA等跌逾2%。
鄭棉期貨主力1901合約，在17600一線持續盤整8個交易日後，今日破位下行至16745元/噸，創出5月16日行情啟動以來的新低。目前價格距離行情出發點16325元/噸僅僅一步之遙。短短半個多月時間，一度被市場寄予厚望的棉花行情便在持續的拋儲新政、增發配額、中美貿易戰升級等衝擊下節節敗退，從終點又回到起點。
鄭棉為何如此暴跌？很大程度上緣於市場對中美貿易戰持續升級的擔心與情緒發酵。特朗普威脅將對2000億美元商品清單加徵10%關稅，必然會傷及中國對美紡織品服裝出口。整個上游棉花的年進口量也就115萬噸左右，貿易總額約29億美元;其中美棉約60.4萬噸的量，貿易總額約15.5億美元。然而，2017年中國紡織品服裝年出口總額2686億美元，其中對美紡織品服裝出口454億美元，下游體量遠大於上游。如果貿易戰持續升級並拓展到紡織品服裝領域，10%的關稅會嚴重影響中國對美出口，東南亞等競爭對手可能填補我國空出的市場，替代時間一長再想奪回市場難度會增加。這對我國棉花消費是個潛在大利空，對鄭棉長期價格利空。
從今日外盤市場情況看，ICE期棉主力合約在系統性市場風險衝擊下表現同樣低迷，截至下午17點50分，亞洲電子盤價格最低下探85.20美分/磅，短短三個交易日，從92.90美分/磅一路降至85.20，累計下跌幅度達到7.7美分，距離行情起始位置80美分/磅也僅有5美分/磅差距。目前來看，由於中美貿易戰升級，美棉將失去中國這個全球最大消費國市場，期價回調不可避免，但市場的焦點依然在新年度的產量與供應上面，這將抑制期價的回調空間。
貿易戰對市場的衝擊不僅是單純的直接影響，市場的目光已經放至更遠的基本面。在全球貿易再平衡過程中，在美國加息進程中，經濟、貿易、匯率、地緣政治等多個角度都將可能成為雙方的角力場，影響深遠。中美貿易摩擦未來仍將經歷長期拉鋸戰，長期存在、持續發酵。全球貿易再平衡，將是一場曠日持久的談判與協商的過程，將對全球市場產生更多的分散的不確定性。
對於後市，我們傾向於短期市場仍然將面對上述風險因素的挑戰。種種不確定性交織，市場仍需更加耐心的等待。等待貿易戰“以戰促和、以戰止戰”，等待政策預期的明朗，等待政策進一步明確的信號。
棉花市場無論國內市場還是外盤市場，目前從技術指標上看都處於“三陰蓋頂”的不利格局之中，在短期利空集中衝擊過後，多空分歧焦灼，價格寬幅震盪將成為階段性常態。但最終國內外棉花市場中長期走勢仍會迴歸基本面，漲勢仍有恢復可能。
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