千股跌停原因在哪?機構力挺A股:當前時點不宜過度恐慌

今日,週四早盤受外圍市場暴跌影響,滬指追隨外盤跌勢低開低走,收盤大跌5.22%,收報2583.46點,將兩年前的2638點“股災底”跌穿,同時失守2600點整數關口。兩市合計成交3586億元,行業板塊全線下跌,千股跌停。同時,亞太股市集體大跌,恆指跌至15個月最低點。

此前,美股週三收盤重挫,科技股跌幅領先。道指暴跌超過830點。美債收益率迅速攀升並維持在多年來的最高水平,令投資者感到擔憂。

對於全球股市集體大跌,不少投資者擔憂是否金融危機來襲?南方+記者採訪了部分券商和基金,綜合這些機構的觀點:當前時點不宜過度恐慌,高品質的行業龍頭公司長期吸引力在增加。

千股跌停原因在哪?机构力挺A股:当前时点不宜过度恐慌

理性會最終戰勝情緒

公募大佬、前海開源基金聯席董事長王宏遠在國慶節前曾表示:旗下基金將全面加倉。對此,王宏遠11日表示,“棋局明朗,全面加倉”的邏輯沒有改變。

王宏遠表示,“我們的邏輯明確堅定,沒有改變。我認為在中國40年的改革開放中,全球最大的兩個受益者就是中國跟美國,大家之間的共同利益遠遠大於分歧。理性是一種必然的趨勢。從中美兩國中長期經貿關係來看,雖然現在正經歷著困難,但相信理性會最終戰勝情緒。中美兩國只能共贏,目前“共輸”的形勢會倒逼兩國回到共贏的道路上。”

前海開源基金執行總經理楊德龍指出,美股暴跌對於A股,短期內會有一定的影響。但是考慮到A股市場在之前已經出現了提前的下跌,而A股估值處於歷史底部,與全球股市估值相比A股處於最低端。所以美股的大跌對A股只有短期的影響,A股已經完成了探底的過程,現在進入到觸底反彈的階段。

原則上來說,A股市場歷來有“不破不立”的傳統,熬過當前“陣痛”的關鍵時刻,A股急跌之後,會刺激部分抄底資金進場。

千股跌停原因在哪?机构力挺A股:当前时点不宜过度恐慌

市場低位不宜過度恐慌

建信基金認為,近期市場調整的直接催化劑是假期海外市場負面消息擾動。主要體現在三個方面:首先是受益於美國經濟數據強勁和油價上漲推升通脹預期,全球權益市場均下挫,其中對新興市場的影響更大,本次全球股市下跌或通過互聯互通和QFII資金流出傳導到A股。二是隨著美債大幅上漲,中美利差大幅縮窄至38bp,接近11年以來最低水平,疊加央行定向降準,中美貨幣政策分化使得短期人民幣匯率承壓。三是,10月4日美國副總統Pence在華盛頓發表演講,內容涉及多個敏感話題。因此長期來看,中美博弈或將從經貿問題向其他領域擴散,從而抑制市場風險偏好。

建信基金稱,當前時點不宜過度恐慌,貨幣政策方面,當前的政策組合是不跟美聯儲隨加息+定向降準,以“穩經濟”,從降準時間點上看,有助於對沖假期美債收益率暴漲帶來擾動,呵護市場預期。因此寬鬆貨幣和信用託底,支撐了股市的系統性估值,邊際上增加政策引導,短期雖看不到業績提振,但情緒修復,有利於增加結構性投資機會。

四季度風險偏好預期仍有望繼續修復

步入10月以來,多家機構對10月A股作出預判,10月份行情不應過於悲觀。

光大證券指出,經濟增長依舊要沿著潛在增長率下行,四季度行情是估值修復下的指數越磨越高。根據對估值隱含經濟增速的判斷,估值修復的整體空間在10%左右,上證綜指年底有望重返3000點。

聯訊證券表示,展望四季度,A股有望延續節前反彈,形成2018年難得的“吃飯行情”,三大核心邏輯:增長政策對沖經濟下行,年內預期更加平穩;改革利好釋放未盡,重大事件提供主題溫床;市場流動性短期看資金加倉,長期看海外增量。

同樣,安信證券也表示,國慶假期間外圍形勢對風險偏好的負面因素被市場消化後,投資者也無需過於悲觀,我們傾向穩增長與改革預期將繼續支撐反彈行情,未來一個階段風險偏好、經濟預期,資金面預期仍有望繼續修復,反彈結構很可能是輪動式普漲,短期適當關注有望受益於穩增長政策基建鏈。

萬家基金表示,四季度有望迎來反彈機會。投資方向上,看好“藍籌+成長”。首先,藍籌:偏向於選擇現金流健康、核心競爭力強、負債率健康、估值便宜的板塊,如銀行、地產等。其次,成長:相對看好有消費剛性或科技創新類公司,尤其重點關注以下行業有基本面支撐、景氣向上的細分個股:醫藥、軍工、新能源汽車、工業互聯網、高端製造、半導體等行業的重大投資機會。

華泰證券也指出,明年上半年或有市場中期內的較好參與時點。從利潤增速、庫存增速和經營性現金流淨額增速的波動推算,明年中期前後企業淨利潤增速或見底回升,這意味著短週期、中週期共振向上,A股市場估值或能迎來業績增速回升下的小幅提振,但仍主要是“掙盈利的錢”。

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滬深300估值接近2014年上半年

景順長城市場點評認為:2018年10月10日,美股遭遇“黑色星期三”,道瓊斯指數、標普500指數和納斯達克指數單日下跌3.15%、3.29%和4.08%。國際金融市場共振向下,全球外匯市場波動加劇,大宗商品價格同步下跌,恐慌指數迅速上升。美國國債收益率10月5日迅速上行到3.23%,為2011年中以來最高,是這一次全球市場共振的導火索,金融條件收緊對風險資產形成壓制,新興市場匯率承壓。下一個值得關注的關鍵時點將是美國中期選舉和G20峰會接踵而至的11月。當然,風險與機會總是如影隨形,從硬幣的另一面來看,美股急跌也將對美國強勢政策形成“倒逼效應”,11月全球貿易博弈的緊張局勢有望由此迎來談判窗口和緩和契機。

美股重挫拖累今天亞洲市場出現暴跌,包括中國香港、新加坡、日本、韓國等地股市均大幅低開。A股滬深兩市大幅低開後遭遇重挫,滬指午盤跌破2600點。美聯儲加息步伐、美債收益率上升、全球緊縮預期升溫對新興市場帶來較大的壓力,而A股市場在互聯互通機制的實行、全球重要指數納入的過程中與海外聯動有所增強,面對國內經濟下行壓力及海外市場擾動,投資者恐慌情緒蔓延,導致市場近期出現大幅波動。展望未來,美元週期疊加中美貿易戰等方面影響,市場對風險及不確定因素已有較充分的price-in,但在投資者信心恢復前市場或仍將承受一定波動,樂觀預期的發酵需要有催化劑影響。從估值方面來看,滬深300估值已經接近2014年上半年藍籌股行情啟動之前的估值水平,一些高品質的行業龍頭公司長期吸引力在增加。建議短期內仍然保持謹慎,在防守的同時,著重佈局基本面堅實、具備核心競爭力、資產負債表健康的績優龍頭公司。

美股大跌的四個原因

對於美股大跌,國金策略李立峰認為,一路走高的美股終究遭遇到了“寒流”,歸納主要四大原因引發美股回調。

1.美債收益率維持在多年來的高位,併疊加原油近期的上漲,加大投資者恐慌情緒,對美聯儲貨幣政策收緊的擔憂,美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾10月2日表示,重申漸進加息防範經濟風險;

2.11月6日中期選舉臨近,民主黨共和黨之爭,帶有不確定性;

3.彭斯發表“美國對華政策”言論,嚴重歪曲事實,“指鹿為馬”,對於這種“不實言論”市場擔憂中方或採取強硬應對措施,實際上全球經濟體均是中美貿易摩擦受損者;

4.美國駐聯合國代表黑利突然辭職,引發市場各種猜測;近期國際言論頻頻指責川普政府單邊貿易主義,國際貨幣基金組織總裁拉加德指出美國需要對給世界貿易體系造成的“關稅之傷”承擔後果。對於美股後市,上市企業基本面強勁與企業自發大規模回購仍是其自身運行的核心優勢;對於A股,短期受亞太股市拖累影響,10月我們仍維持“烏雲與金邊”的月度觀點。

【記者】張俊

【校對】符如瑜

【作者】 張俊

【來源】 南方報業傳媒集團南方+客戶端


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