二季度白馬跌了，對三季度和年度信心本來很強大的，哪知道三季度隨著貿易戰的逐步升級，消費醫藥和白馬的大跌，市場悲觀情緒不斷蔓延，甚至上升到國運、崩潰等層次了，市場幾乎呈現單邊下跌走勢，典型的熊市陰跌，直到2644考驗前低，在海外長期資金入市的預期下才稍微拐頭。消費、醫藥和白馬等抱團股的崩跌對長期投資者和市場信心的打擊尤其強烈，市場徹底轉向熊市心態，深圳、創業板疊創15年以來股災底新低。
個人組合直到家化中報後跌穿35/30才轉成熊市心態，儘管也趨悲觀，但紀律告訴自己已經不適宜減倉、徹底選擇了硬抗三季度下跌全程，只對組合做了部分調整，付出的代價就是年度最高超3成的盈利，幾度縮水到打穿浮盈，好在分散投資，組合投資，東邊日出西邊雨的狀態，才保證了賬戶持倉到三季度末還有不錯的浮盈，也保證了估值、股指低位時堅定持倉的信心。按市值排序組合季度末持倉及調整情況如下：
1.平安銀行，三季度不斷換股加倉加上走穩攀升，季度上漲23%，目前已升至第一持倉。維持一個季度好多一個季度的短中長期預期，繼續持有。
2.微創醫療，三季度逆勢上漲9%，平安和微創對組合貢獻巨大，對沖了家化的下跌，持股未動，市值一度升至第一位。維持火車變身動車的發展階段判斷，繼續持有。
3.上海家化，一個季度不如預期從47跌到27，單邊下跌幾乎沒有反彈，周線9連陰，市場對高預期的打擊可見一斑，季度下跌25%，從極度樂觀到極度悲觀的完美歷程，忍不住做了加倉。仍然看好家化選擇的道路，只是快慢、不涉及方向，行業所處發展階段和空間好過白酒，競爭確定性不如白酒，從五糧液換過來到只有極少時間能追平收益，換股到目前機會損失仍然巨大，一直在思考未來等合適時機要不要減持部分配置到白酒。
4.石藥集團，季線下跌30%，持股未動，繼續持股，不排除加倉。
5.國藥股份，這貨年初建倉以來一直在成本價附近波動，儘管印鈔機地位不變，股價毫無波瀾，唯一的好處是抗住了今年的下跌。本就是1-3年之選，年初把倉位移到器械、商業、銀行，算是避開了主要的醫藥、市場大跌。國藥股份優勢明顯，也許這個商業模式或者國企身份都不是好的選擇，有合適的機會不排除換股。
6.中國生物製藥，季線下跌39%，持股未動，市值下滑到第6，未來繼續持股不動，不排除加倉。
7.恆瑞醫藥，季線下跌16%，持股未動，未來繼續持股，不排除加倉。
清倉了京新藥業、宋城演藝，換股加倉了平安銀行、上海家化，京新這種小個頭仿製藥模式不敢看長遠，不敢拿，年初跌到9.5室撿了便宜，貢獻了年度部分盈利；宋城大跌後才知道何事，儘管盈利模式和發展態勢不錯，市值縮水不少也做了清倉處理，貢獻了部分年度盈利。
目前的持倉面對今年的熊市非常有信心，有信心的原因在於持股的大幅度下跌以及各個企業基本面的持續發展。對市場可以樂觀一點，中長期資金會帶來中長期的信心，大類資產收益率變化也對股票市場有利。股市擴容和長期資金入市並存，未來就是讓凱撒的歸凱撒，上帝的歸上帝。
熊市也提供了繼續挖掘基本面強健、估值合理乃至低廉的投資機會，放棄指數，盯住企業，盯住估值和組合優化配置，未來是屬於優質企業的和緊緊抱住他們的組合的。短期見底以來，也許春天已經來了，即使春天沒有來，但只要活到冬去春來，又是一次資產上臺階改變命運的機會。這個過程也許長達5-10年。（作者：微進化ing）
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