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A股每天都給我們點“小刺激”，真是看著揪心。而美股卻悄無聲息的給我帶來“小驚喜”。今年以來，跟蹤美股市場指數的QDII基金一騎絕塵。除了一些指數QDII，我們今天聊一些主動管理的QDII基金。
嘉實美國成長股票
主要投資於美國大盤成長型股票，採用主動的量化投資策略。
這隻基金屬於主動的量化投資基金。國內公募基金裡量化比較有名的是景順長城和華泰柏瑞兩家。
量化投資是隨著計算機技術發展，產生的一種新的投資方法。相比於傳統的價值投資和趨勢投資，量化投資更多的藉助計算機技術和採用數學模型去實現投資策略的過程。
量化投資的標杆人物——詹姆斯·西蒙斯(James Simons)，通過將數學理論巧妙融合到投資中。由其運作的大獎章基金(Medallion)在1989-2009的二十年間，基金實際的平均年化收益率高達60%以上。
業績比較基準
95%×羅素1000成長指數收益率+5％×境內銀行活期存款稅後利率
從上圖，我們可以看出，雖然該基金淨值整體一直處於上漲階段，但大部分沒有跑贏業績比較基準。不禁想到一句話，指數基金（美國）能跑贏90%的主動型基金。
羅素指數
羅素3000指數(Russell 3000 Index):包含了美國3000家最大市值的公司股票，以加權平均的方法來編定的指數。
羅素1000指數(Russell 1000 Index):是在羅素3000指數中市值最大的首1000家公司股票的加權平均數而編定。此指數大約包含了羅素3000指數中的公司的市場總值的92%。類似於國內的滬深300指數。羅素3000指數=羅素1000指數+羅素2000指數。
成長指數和價值指數，一般通用的看法，是把市盈率市淨率低、分紅率現金流高的看做是價值股；把營收增速高、淨利潤增速高的看做是成長股。
基金經理
我們一般都認為主動型基金，主要靠基金經理。張自力，美國的物理學博士，有著管理海外公募基金的經驗。不過，他的量化策略似乎對美股有效，而投資A股的三隻量化基金，業績真的不是很好。
基金換手率
基金換手率，是反映基金股票交易頻繁程度的指標。用於衡量基金投資組合變化的頻率以及基金經理持有股票平均時間的長短。換手率高，說明交易頻繁，交易成本也就高了。其實，換手率的高低，跟基金的業績並沒有太直接的關係。只不過，從換手率可以看出基金經理的投資風格。
該只基金，換手率很低。美國共同基金（公募基金）的平均換手率40%左右。這隻基金換手率大大低於國內的公募基金換手率。
基金規模
今年二季度末基金規模1.63億，規模不叫大。但在QDII基金規模裡，也算中間。連續三個季度基金規模處於上升狀態。二季度末，99.45%是個人投資者持者。
投資組合
投資於市值超過20億美元的美國大盤股票;在此基礎上,本基金將通過成長性模型挑選出足夠數量的最具成長性的股票(一般來說為1000~1500只,基金經理可根據實際市場情況對此進行調整)作為股票選擇的樣本空間。
二季度基金持股198只，佔基金總資產的87.79%。另外，我還發現這隻基金投資了少部分的基金。
投資展望
我們認為，當前仍然是投資美股較好的進入機會，這是我們自本組合成立以來一直堅持的觀點，並被過去五年的歷史所證明。
宏觀背景上，從全球經濟復甦進程、美國在全球產業鏈的頂層位置、美國能源資源及農產品獨立、科技水平的領先程度，本屆特朗普政府的減稅政策和進一步財政刺激、美聯儲穩健的縮表操作以及美元迴流和部分產業迴流，以及美國近期披露的經濟增長速度和失業率都非常靚麗，美股有較為堅實的實體經濟基礎。
在股票市場層面，隨著美股盈利能力的強勁復甦和持續向好，企業盈利將足以消化持續上行的市場價格，估值水平依然維持在歷史平均位置，並未進入高估甚至泡沫期。
在風險層面，我們認為特朗普政府發動的所謂貿易戰以及美國的貿易保護主義和當前呈現的貿易收縮態勢，都不利於實體經濟的進一步增長，是股票市場的重大宏觀風險來源之一。
在行業層面，我們依然傾向於成長風格，科技、生物等依然是投資者最關注的區域，此外，隨著減稅政策的落地、GDP 增加和失業率降低，美國社會的消費水平逐步上升，消費板塊也成為較好的增長點。
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