「建投周報」供需無明顯改善價格或震盪偏弱財經頭條網

操作上，建議觀望，或逢高沽空。L1901合約背靠9500元/噸沽空，止損9560元/噸；PP1901合約背靠10100元/噸沽空，止損10200元/噸。

不確定性風險：原油價格大幅上漲；裝置檢修超預期增加。

一

行情綜述

上週，L1901合約震盪下行，PP1901合約震盪走強。截止9月7日，塑料1809和PP1809分別收於9340元/噸和9838元/噸，較前一週分別下跌0.43%和上漲1.04%。

上週石化廠出廠價漲跌不一，聚乙烯價格偏弱，聚丙烯稍強。截止9月7日，線性聚乙烯（7042）石化出廠價在9400-9750元/噸，部分企業周度出廠均價較前一週上調10-40元/噸，部分企業周度出廠價均價較前一週下跌40-80元/噸；PP（T30S）出廠價在9800-10050元/噸，部分企業周度出廠均價較前一週上調40-100元/噸，部分企業周度出廠價均價較前一週下調40-120元/噸。聚烯烴國際市場價格小幅震盪。截止上週末，線性CFR遠東收於1089.5（-9.5）美元/噸，CFR東南亞價格收於1131（+0）美元/噸。PP CFR東南亞收於1246（+5），CFR遠東收於1216（-5）美元/噸。PE內外價格倒掛幅度擴大，PP內外價格倒掛幅度稍有收窄，但倒掛價差依然較大。

二

價格影響因素分析

1、宏觀數據/事件

上週美國公佈了8月Markit製造業PMI終值，雖然高於預期，但是54.7的終值較7月份下降了0.6，為九個月低點，加上此前貿易逆差的擴大，美國經濟增長進入三季度後逐漸有放緩的跡象。中國方面，海關總署最新數據顯示，1-8月份中國進出口貿易總額為19.43萬億元，同比增長9.1%，增速環比前7個月增加0.5個百分點，但是與去年同期相比大幅下降7.7個百分點。貿易摩擦的持續將影響到全球宏觀經濟的增長速度，對大宗商品需求帶來不利。

2、上游原料

上週國際原油價格回落。截止9月7日，WTI主力月期貨報收67.86美元/桶，Brent原油主力合約報收77.10美元/桶，分別較前一週下跌2.02和0.61美元/桶。目前原油價格處於相對高位，在OPEC+增產的情況下，缺少進一步利多因素刺激油價向上突破，關注伊朗問題進展，短期內油價延續震盪走勢概率較大。甲醇價格維持震盪走強態勢。成本端總體呈現支撐，但缺乏進一步提振。

3、裝置與庫存

上週PE檢修裝置有所增加，而聚丙烯環比減少。卓創數據統計，上週檢修的PE裝置有所增加，涉及檢修損失的PE產量約為5.27萬噸，環比前一週增加0.63萬噸；PP因檢修損失的產量約為4.61萬噸，較前一週減少3.10萬噸。本週暫未有新增裝置檢修計劃，預計本週PP供應有所增加。

上週石化企業聚乙烯庫存回落，聚丙烯庫存繼續增加。據卓創資訊統計，截止9月7日，PE石化庫存為37.1萬噸，環比前一週降低2.11%；PP石化庫存為226.84萬噸，較前一週增加2.10%。聚乙烯石化庫存雖然連續兩週降低，但是與去年同期相比依然較高，聚丙烯石化庫存連續4週上周後同樣高於去年同期水平。聚乙烯港口庫存有所增加，聚丙烯港口庫存下降，截止9月7日，PE和PP港口庫存分別為40.8萬噸和2.30萬噸，環比分別增加0.49%和下降4.96%。PE港口庫存壓力較大，PP港口庫存位於歷史同期低位。聚乙烯和聚丙烯社會庫存雙雙下降，截止9月7日，PE和PP港口庫存分別為17.65萬噸和6.04萬噸，較前一週分別降低0.73%和4.57%。總體上，聚乙烯庫存壓力較大，聚丙烯尚可。

上週聚烯烴註冊倉單增加，聚丙烯註冊倉單減少。截止9月10日，聚乙烯倉單數量為593張，較前一週增加250張；聚丙烯倉單數量為460張，較前一週減少34張。

4、下游開工

上週，聚乙烯下游開工率農膜行業繼續上升，聚丙烯下游行業開工率無變化。聚乙烯方面，卓創數據顯示，截止9月6日當週，農膜行業開工率上漲2個百分點至46%；包裝、薄膜和中空行業開工率分別為60%、62%和62%，均與前一週持平；單絲行業下跌1個百分點至56%；管材行業上漲1個百分點至49%。聚丙烯方面，塑編、BOPP和注塑開工率分別為60%、59%和51%，均與前一週持平。下游開工整體表現一般。