每 日 策 略
20180911
品種
觀 點
策 略
螺紋鋼&熱卷
現貨漲價刺激下游採購，部分地區貨源開始緊缺，但需求預期的兌現仍是市場最擔心的問題，儘管環保限產持續向供給端施壓，但終端消耗未見好轉，鋼價仍有繼續回調的風險，當前仍然建議逢低做多的操作。
RB1901合約建議多單繼續持有，止損線上移至4150；HC1901和約建議多單繼續持有，有效跌破4020止損。
焦煤&焦炭
目前焦煤市場因環保政策導致中間環節如運力與洗煤加工環節受到影響，疊加部分礦口也受到環保限產壓制導致供給偏緊，對焦煤價格起到一定支撐作用。焦炭則因價格處於高位疊加港口高庫存影響缺乏上漲動力。但目前市場信息駁雜，對環保政策的各種猜測導致市場對後市供需走勢產生較大分歧，易出現大幅震盪走勢。
JM1901建議暫時觀望；J1901建議暫時觀望。
鐵礦石
鋼廠高利潤對原料端價格容忍度提高，且國產礦及進口量均同比下降，但是港口庫存仍遠高於歷史同期水平，需要較長一段消化時間，同時鋼廠限產對鐵礦石需求的制約仍是客觀實事，預計後期震盪偏弱運行為主。
策略：I1901合約建議背靠500逢高輕倉做空，上方止損位設在510附近，下方480左右逢低止盈。
鐵合金
硅鐵方面，據鐵合金現貨網，硅鐵主產區廠商報價仍較集中在72#硅鐵6250-6400元/噸附近，安陽地區現金含稅價格6500-6600元/噸左右，9月份鋼廠招標基本進入尾聲，需求短暫集中釋放，但市場總體低價弱穩，市場心態仍顯低迷，另外限產使得廢鋼比提升，對硅鐵需求預期減弱，整體仍將以偏弱運行為主。
硅錳方面，主產區報價主流相對集中在8600-8800元/噸附近，標誌性鋼鐵企業敲定新一輪硅錳合金招標價格為含稅承兌9200元/噸，明顯低於之前9300-9400元/噸的預期。一方面鋼廠採購下壓價格，而與合金廠報價較為貼近的情況下貿易商也不願高位接貨；另一方面近日硅錳期貨盤面一直處於低位震盪或致使業內心態產生動搖，儘管零售交易方面並無大量現貨可供新單，但下游觀望謹慎情緒下市場整體成交區間以低位靠攏。綜合來看，預計短期硅錳仍將延續弱勢下行。
硅鐵1901合約建議背靠6600逢高做空，上方止損位設在6700附近，下方6300左右逢低止盈；硅錳1901合約建議背靠8400逢高輕倉做空，止損位設在8450左右，下方8000附近逢低止盈。
動力煤
目前，全國氣溫開始轉涼，製冷需求減弱將減少煤炭需求。因此，電廠日耗出現明顯降幅，預計9-10月份日耗大概率低於去年同期。再者，目前港口庫存仍是高位，電廠庫存亦同比大增，導致採購需求明顯降低。此外，按照去年進口額度計算，今年9-12月進口配額將減少2300萬噸，若果真保證進口零增幅，則4季度供需缺口或將產生。因此，後期進口煤政策將成關鍵博弈點。就短期而言，需求較低，鄭煤缺乏持續上漲基礎，觸頂回調的壓力仍在。
01合約考慮630以上逢高沽空，突破645止損，於600附近止盈，並考慮佈局多單
滬銅
據SMM數據顯示，8月電線電纜企業開工率回升，此外，中國工程機械工業協會挖掘機械分會行業統計數據顯示，1-8月納入統計的25家主機制造企業，共計銷售各類挖掘機械產品14.28萬臺，同比漲幅56.2%，反映出需求端依然保持穩定，短期LME及國內銅庫存繼續下滑，國內現貨端維持升水狀態，下游逢低買入為主，基本面延續偏多態勢。
操作上，滬銅1811合約下游產業客戶可考慮在47000元/噸附近區域少量逢低買入鎖定成本，個人投資者暫時觀望。
滬鋁
俄鋁減產消息刺激鋁價走高，此外，近期氧化鋁價格延續強勢，市場對產業政策面預期猶存支撐鋁價，但消費端偏弱對鋁價形成拖累，預計震盪概率較大。
操作上，滬鋁1811合約前多少量減倉，未入場者暫時觀望為宜。
鉛鋅
庫存方面，除上期所庫存週五增加約5000噸，LME鋅庫存持續下降至23.28萬噸，社會庫存、保稅港庫存紛紛走低，短期庫存支撐仍較為有力。鉛庫存繼續下降約1000噸至16847噸。短期來看，鋅供應短缺現狀，但需求端支撐較弱，鋅價上行動能或將減緩。鉛，根據SMM消息，河南、雲南地區原生鉛生產影響較大，9月中旬，東北冶煉或有檢修，鉛價偏強。建議持續關注環保政策；鋅1811運行區間20000-21500；鉛1811合約運行區間17000-19000。
鋅1811合約建議前期空單可部分止盈，激進者可繼續持有，設置200止損。鉛1811合約建議回調18000下方做多，倉位5%，設置200止損。
滬鎳
宏觀面，脫歐談判向好，6-8周內或將達成脫歐協議，英鎊歐元得到提振，美元回落，基本金屬受支撐；國內方面，通脹有加速跡象，中國8月CPI同比漲2.3%。基本面，港口鎳礦庫存持續增加，鎳礦供給寬鬆；鎳鐵價格維持高位，且低位的鎳庫存對鎳價仍有支撐；不鏽鋼需求略有好轉，近期庫存有所降低；現貨市場方面，俄鎳持續供大於求，金川鎳目前對俄鎳的升水6000元/噸，繼續拖累滬鎳價格。總的來說，目前宏觀面與基本面多空交織，近期鎳價或震盪運行。滬鎳1811區間100000-105000元/噸。
操作上，滬鎳1811暫觀望。
貴金屬
隔夜歐盟脫歐談判官稱將在6-8周內達成脫歐協議，帶動英鎊歐元上漲，美元回落，貴金屬略有支撐。美聯儲票委博斯蒂克再次強調美聯儲出獨立性，並對貿易爭端對經濟的影響表示了擔憂，關稅或將影響通脹加速。總的來說，近期美國經濟數據表現良好，美元仍有較好支撐，貴金屬仍會承壓。滬金1812區間264-268元/克，滬銀1812區間3350-3450元/千克。
操作上，滬金1812與滬銀1812暫觀望。
原油/燃料油/瀝青
消息面上，據彭博報道，歐盟首席英國退歐事務談判官Barnier表示，在10月底或11月初的時候達成退歐協議是“現實的”，消息對英鎊和歐元形成利好，而美元承壓使得原油受支撐。但市場對大西洋風暴或將影響美國東海岸地區的原油需求的擔憂情緒，以及全球貿易緊張局勢使得原油需求前景黯淡等依然令油價承壓。綜合看，雖然美元短線承壓對油價形成利好，但需求的悲觀預期又對油價形成壓制。燃料油方面，新加坡套利流入增加的預期持續打壓市場信心，同時波羅的海乾散貨指數持續下跌暗示國際船燃市場需求不佳，共同施壓燃料油價格。瀝青方面，瀝青終端需求持續恢復，同時庫存低位使得煉廠推漲意願較強，預計瀝青短期將延續偏強走勢。
操作上，SC1812日內關注上方520-525元/桶區間的壓力；FU1901日內關注上方3150-3200元/噸區間的壓力；bu1812日內關注下方3700元/噸區間的支撐。
橡膠
美原油小幅回調；東京工業品交易所(TOCOM)期膠主力合約週一收市價163.7日元/公斤；上期所天膠週一主 力合約Ru1901前二十位多頭持倉減少1760手至75381手，空頭持倉減少170手至108608手。橡膠1901合約週一晚間 下跌10元至12005元/噸。主力合約Ru1901日K線小幅回調，成交量縮小。
橡膠1901寬幅震盪，MACD綠柱收斂，觀望為主，等待突破跟進。
P
T
A
美原油小幅回調；PTA產出小幅提高；鄭商所PTA週一主力合約TA901前二十位多頭持倉減少26050手至352029 手，空頭持倉減少27671手至331243手。PTA1901合約週一晚間下跌4元至7730元/噸。主力合約TA901日K線小幅回 調，成交量縮小。
PTA1901延續強勢，MACD綠柱放大，輕倉短多，多頭止損設在7600。
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