這是一個快節奏的時代，似乎一切都在提速，從快遞到快餐，從高鐵到4G，“唯快不破”似乎很難被證偽。其實，更重要的東西並沒有改變，比如，小學到中學到大學的教育歷程、青年到中年到老年的人生歷程，變的是表象，不變的是內核。洗盡鉛華呈素姿，冰山看似在變，水下沉沒的部分卻依然如故。一直以來，對於市場分析的學說層出不窮，高端的有諾貝爾經濟學獎的新成果，低端的有民間人士所提出來的構想。不過，古老的往往是更好的，尤其是經歷過時間考驗的理論，比如道氏理論。
道氏理論可謂既熟悉又陌生，熟悉在於財經媒體每天都在播報道瓊斯指數，陌生在於很難說清道氏理論究竟是什麼。查爾斯·亨利·道（下稱道氏）是股市投資的先驅和宗師，他開創了技術分析的先河。馬克思逝世後的第二年，道氏成為《華爾街日報》的專欄作家，正式開始“指點股市，激揚文字”。道氏本身從未使用過道氏理論，後來漢密爾頓整理道氏的言論，加上自己的解讀，冠名為道氏理論。再往後，雷亞把漢密爾頓版的道氏理論加以歸納精簡，構建起道氏理論的基本框架，從此道氏理論成為不少投資者的“聖經”，被很多投資者信奉和執行，大家耳熟能詳的道瓊斯指數即為道氏所編制，全球各大財經媒體每天都在播報，已逾百年。
道氏的言論不是憑空想象出來的，而是在交易中“嚐遍百草”換來的。比如，“市場基本運動不可操縱”這一條，是他嘗試操縱市場招致失敗而得出的教訓。道氏原是英國貴族，不但擁有資本，還擁有內幕消息和影響力，他曾組織資金試圖操縱市場，但依然戰勝不了趨勢，以損失慘重告終。後來的巴林銀行事件和美國亨特兄弟操縱白銀事件同樣鎩羽而歸，他的觀點既不是空穴來風，也不是主觀臆斷，而是源於市場，並被日後歷史事件所證明。
道氏提出了三重運動理論，基本運動——潮汐、次級運動——浪濤、日常波動——漣漪。道氏理論正確地指出，市場行為是一種發源於自然人的心理行為，它是有規律的，但無法從絕對的角度來衡量，但在概率的層次上卻有高度的可預測性。這個原理髮源於自然法則，其中大級別的基本運動規律能夠被我們所把握，次級運動帶有一定的欺騙性，而日常波動這樣小級別的運動具有很強的隨機性，不能為我們所把握，這是由於三重運動的運作機理不同。這個原理告訴我們，市場的主趨勢是可以被預測的，但具體運動軌跡又是測不準的，而在任何市場中，這三種趨勢必然同時存在。當時道氏的研究素材只有30年的日線，隨著技術進步，今天我們可以看到分秒的K線圖，從這個角度來說，三種運動的適用範圍更大了。
另外，道氏把投資者分為三類：聰明資金（smart money，最有見識、最有經驗的投資者）、精明投資者和大眾投資者。用巴菲特的名言詮釋聰明資金，即別人貪婪的時候我恐懼，別人恐懼的時候我貪婪。巴菲特的操作風格其實就是聰明資金的手法。道氏理論中的聰明資金是指我們討論的大資金和機構，他們如同大海中的鯨、鯊等“大魚”；精明投資者指的是經驗豐富、手法老到的職業投資人，他們如同海洋中的“快魚”，同樣屬於掠食者行列，捕食“慢魚”和“小魚”；大眾投資者就是我們日常所說的散戶了，是“大魚”和“快魚”的獵物，充當食物鏈中最低端的貢獻能量的角色。
聰明資金在市場恐慌情緒蔓延充斥時買入建倉，在極度樂觀和膨脹的市場氛圍中逃離。以2015年的股市為例，上半年股市不斷創出新高時，聰明資金已經落袋為安；精明投資者準備擇機離場；大眾投資者卻在排隊開戶，甚至因為排隊順序和證券公司人員起了衝突，迫不及待地將所有積蓄投入到“最後的晚餐”，並且在市場已經翻轉向下時，採取“鴕鳥政策”，等待救市、等待解套，最終受到了市場的懲罰。最終損失大半後，大眾投資者憤憤地說了句“股市是騙人的場所”後，斬倉出局，發誓再也不入市。然而學習道氏理論，最起碼可以擺脫“接盤俠”的命運。
道氏理論是技術分析中艱深晦澀的理論，主要揭示市場行為背後的邏輯。理論源於實踐，我們學習的目的也是服務於實戰，所謂“大道甚夷，而民好徑”，在浮華年代，還需研讀經典。
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