作者/《壹財信》涵小，發自南京
最近兩天，A股再次迎來了大幅反彈的走勢，眾多偏股型基金也順勢而為以大漲呼應。
而《壹財信》看到，在為數不多的逆勢下跌基金中，天弘永定價值成長混合排名居首，而且該基金在今年內跌幅竟然超過16%。
想來，管理這隻基金的也是經驗超過4年的老將肖志剛，而在此前年份裡，其管理的基金也算業績亮眼，為何如今卻意外消沉呢？原來答案就在其劍走偏鋒的選股策略中。
大盤反彈
天弘永定價值扯後腿
經過了幾日的調整後，A股市場再次迎來了連續兩天的強力反彈，這也讓市場看到了2600點上方的支撐力度，而在市場整體反彈的帶領下，大部分偏股基金也是隨之大漲，不過在為數不多的逆市下跌基金中，《壹財信》卻發現天弘基金旗下的天弘永定價值以-1%的表現，成為近兩日表現最差的偏股型基金。
不僅如此，該基金還在今年內以超過16%的跌幅落後大多數同類產品，而且在2017年股市大漲時期，該基金也僅獲得8.24%的收益，遠落後於同類均值水平。可在2016年以前的幾年裡，該基金的業績卻非常出色。
該基金如今的基金經理肖志剛也是管理經驗超過4年的老將，而且歷任富國基金管理有限公司行業研究員，2013年8月加盟天弘基金管理有限公司，歷任天弘週期策略股票型證券投資基金基金經理助理，為何業績突然變臉？
不過從天弘永定價值今年前兩個季度的前十大重倉股看，其中8只個股都相同，但在最近幾天大盤強勢反彈的走勢中，龍馬環衛、新築股份、開山股份、國恩股份、跨境通這前五大重倉股都沒有明顯的上漲，更有多隻股票逆勢大幅下跌。
而且前十大重倉股中的多數個股近期的股價還創出今年內的新低，那麼答案找到了，原來重倉股的不給力才是該基金業績悲催的關鍵。
劍走偏鋒的肖志剛
重倉股不合市場"胃口"
肖志剛從2014年初就獨自管理天弘永定價值，在2014-2016年裡，該基金業績都非常出色，從這三年的前十大重倉股看，肖志剛的投資風格都是明顯的劍走偏鋒型，其多數重倉股都是不被人熟知的二線股票，而且肖志剛近年來重倉的行業包括農業、機械零部件、汽車製造、能源化工，但像銀行地產、醫藥、白酒、家電等主流行業卻涉及較少。
很明顯的例子就是在2017年藍籌股大漲的時期，雖然肖志剛也青睞價值股，但卻因為沒有持倉主流一線藍籌股而導致當年收益僅個位數。在其去年全年的重倉股中，類似恆立液壓、浙江鼎力、陝鼓動力、濰柴動力等機械股卻堅定持有，而今年的前十大重倉股中，半數也是來自於去年三季度的延續。這種持股的堅定非老將莫屬，而缺點就是當這些行業和個股並非市場主流上漲品種時，基金業績就會明顯落後。
在肖志剛目前在管的其他兩隻基金天弘策略精選混合A和天弘策略精選混合C中，這種情況也非常明顯，二季度的前十大重倉股中有半數都與天弘永定價值一脈相承，而這兩隻基金今年內的跌幅已然高達18%。
天弘策略精選混合A/C在2017年6月21日至2017年7月26日本來由李寧獨自管理，而這一時期，此後，肖志剛加入進來與其共同管理。從去年三四季度的前十大重倉股看，其中還有諸多食品飲料、醫藥等熱門行業的股票，例如貴州茅臺、五糧液、伊利股份，還有成長股兆易創新、精測電子等。
而到了今年，前十大重倉股則變成了製造業的天下，看來，肖志剛仍然在其中佔據了主導地位，只是不知市場上漲之風何時能再吹向這些個股。
注：本文為《壹財信》-1caixin.com原創，轉載須註明完整來源，違者必究！
閱讀更多 壹財信 的文章
