近日，福田汽車，得了個倒數第一。在國內A股上市公司的半年業績表現中，福田汽車成為汽車板塊虧損最嚴重的車企。
節衣縮食、控制成本，或許是福田汽車緩解虧損問題的唯一對策。然而，上半年營收僅實現年度目標36%，未來又鮮有利好消息，福田汽車的扭虧之路無疑將是一場持久戰。
汽車板塊虧損王
北汽福田汽車股份有限公司（簡稱福田汽車）（SH.600166）發佈上半年財報的第五天，福田汽車發佈了《關於獲得政府補助的公告》。公告稱，自2018年8月4日至今，福田汽車共收到產業發展資金、貼息資金、課題經費等與收益相關的政府補助共6筆，共計1364.0983萬元。
據悉，福田汽車自2018年以來，已收到4次總計4724.87萬元的政府補助。這數筆金額可觀的補貼，卻依舊沒能補上福田汽車的虧損窟窿。
8月30日，福田汽車發佈的半年報中顯示，2018上半年實現營收216.63億元，同比下滑5.54%；淨利潤從上年同期的盈利1.02億元，變為虧損9.01億元。
2018年上半年，A股上市公司虧損榜
儘管福田汽車對年報數據做了諸多解釋，讓這筆虧損看起來並不值得大驚小怪，但在國內A股上市公司的半年報中，福田汽車的確是汽車板塊虧損最嚴重的車企。
與利潤虧損並行的，是福田汽車的銷量下滑。數據顯示，2018年上半年，福田汽車累計銷售27.8萬輛，同比下降8.05%，當中以奧鈴輕卡、時代微卡、大中型客車下滑幅度較大。
福田汽車的業績下滑，並非源於整體汽車市場遇冷。數據顯示，2018年上半年，全國汽車累計銷售1406.65萬輛，同比增長5.57%。其中，商用車銷售229.11萬輛，同比增長10.58%。
福田汽車的財報顯示，除了業績不佳，投資收益同比減少以及政府補助項目同比減少，也是福田汽車上半年利潤下滑的重要原因。
2017年上半年，福田汽車所獲政府補助
根據2017年福田汽車發佈的公告，2017年上半年，福田汽車共獲得11筆政府補助，總額達到4574.37萬元。而2018年上半年，福田汽車共獲得24筆，總計3673.71萬元的政府補助，下滑幅度接近20%。
為投資，千金散盡
福田汽車的虧損早有端倪。財報顯示，2018年一季度，福田汽車歸母淨利潤虧損6.04億元，同比下滑6.91億元，下滑幅度高達792.75%。
隨後，福田汽車推行了季度績增計劃，安排了大量的降成本項目，包括整車零部件專項降本、精簡組織與人員降低人工成本、降低隱性成本等，致使福田汽車第二季度歸母淨利潤虧損出現環比減少。福田汽車方面表示，這些降低成本的措施將在後續季度逐步體現在利潤中。
事實上，通過降低成本以解福田汽車的財務困境，無疑是本末倒置。畢竟，福田汽車的大幅虧損，除了業績不佳，還源自大規模的投資。
福田汽車總經理鞏月瓊
福田汽車新任總經理鞏月瓊曾介紹說，福田汽車前幾年戰略轉型過程中投入的資源較多，智能工廠的升級、乘用車的開發、商用車的升級都投入了大量的資本。
據瞭解，福田汽車每年的研發費用超過40億元，為銷售額5%以上，這個數據不僅在商用車領域中是最高的，在整個汽車業內都屬於第一梯隊。
包括對現有工廠的工業4.0改造、2015年收購寶沃汽車在內，近年來，福田汽車的投資項目均是投入巨大，且投資回報週期長，其中短期效益必定大受影響。
數據顯示，2017年，福田汽車的財務費用達到4.46億元，較2016年增長12.61倍。2018年上半年，福田汽車的財務費用繼續飆升，達到4.2億元，較2017年的1.69億元，同比增長148%。
在激增的財務費用大量吞噬企業淨利潤的同時，福田汽車的負債率也一路走高。
數據顯示，2017年，福田汽車的資產負債率為69.49%，較2016年底的64.63%上升4.86個百分點。2018年二季度末，福田汽車負債總額462億元，較年初增加28億元，資產負債率為71.97%，較期初增加2.48個百分點。
挖了坑，奮力難填
在2017年的年報中，福田汽車表示，2018年的目標是實現營業收入600億元（上市公司口徑），銷量65萬輛（含歐曼業務）。現實是，福田汽車在2018年上半年僅實現營收216.63億元，完成全年目標的36%。
有觀點認為，乘用車業務不振，是福田汽車營收未達預期的關鍵因素。報告顯示，2018年上半年，福田乘用車實現銷量28093輛，較去年同期下降26.12%。官方解釋稱，是市場競爭加劇，競品終端價格優惠力度大，網絡開發建設的進度滯後，渠道下沉不足，二級網點建設效率較低所致。
財報顯示，乘用車銷量下降導致虧損同比增加5.1億元。銷量下降影響利潤減少1.5億元，為了提升銷量，增加銷售費用2.3億元，無形資產攤銷增加減利0.55億元。
福田汽車官網乘用車板塊
福田汽車官網顯示，乘用車板塊包括北京伽途、薩瓦納和拓陸者三個系列。剔除皮卡車型拓陸者，2018年前7個月，中型SUV薩瓦納累計銷售791輛，加上MPV車型北京伽途在內，福田汽車在狹義乘用車市場，累計銷售僅11811輛。
作為福田汽車在乘用車市場最大的投資項目，寶沃汽車雖沒有出現在福田汽車的官方網站上，但對寶沃，福田汽車顯然寄予極大的厚望。
寶沃汽車
6月27日，福田汽車發佈公告稱，將向寶沃汽車增資44.09億元。本次增資完成後，福田汽車仍持有寶沃汽車100%股權，後者的註冊資本也超過了74億元。
投下重注的福田汽車，卻未收穫驚喜。數據顯示，7月份，寶沃實現銷售2727輛，同比下跌14.99%，環比下跌29.46%，BX5、BX7當月分別售出1555輛、1162輛，BX6僅售出了10輛。
近日有媒體報道稱，寶沃將被出售給神州租車。對此，寶沃汽車市場部總監霍靜公開表示，此消息虛假。儘管否認了神州租車的入股傳聞，但福田汽車對寶沃的支持，或許已是強弩之末。有消息稱，寶沃正在尋求外部資金合作，預計在11月底會有進一步消息。
對於福田汽車而言，斷舍離“親兒子”寶沃，既不現實，也不體面。但鉅額虧損當前，福田汽車已無法再對寶沃全無保留的付出，股東也不會縱其繼續任性。福田汽車，需要休養生息。
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