賺錢的竅門
5G時代很快就要來臨了，
因為5G是一個很大的領域，本文重點分析光纜行業哪一家更值得投資，之所以先分析光纜是因為這是5G的基礎設施，在5G時代正式來臨前必須先把光纜鋪好，而根據規劃2020年正式啟動商用5G，那麼現在正是光纜行業業績突飛猛進的時候。
一 光纜行業現狀
光纜行業有很強的週期性，光纜建設完畢之後就不需要在重新建設了，只能等技術升級換代，比如2G,3G，4G的週期就結束了，5G的命運也是一樣的，只是說現在還在週期的早期階段，從現在算起這個週期應該在10年以上。
先了解一下全球光纖的情況，2016年全球100強線纜企業的總收入下降了5%，這說明光纖行業已經進入了非常成熟的階段，甚至產能過剩了，而因為中國是新興市場，所以中國在前幾年還是高速增長的，但是到了2016年也變成了負增長。
從2013年增長率達到63.3%之後開始下滑，到2016年變成負增長，這張圖充分說明了光纖行業的週期特性。
再瞭解一下行業的情況
光纖行業目前進入了整合階段，2014年還有25家光纜企業，到現在前6家企業佔了81%的市場，其中長飛，亨通，中天三家佔了55%的市場，可見市場在進一步集中，在這種狀況下一定要投行業裡最有優勢的，最大的企業。
再看看行業的產能情況，2017年初全國的總產能為5740萬噸，而總需求為9100萬噸，缺口為3360萬噸，差了37%，那時候產品供不應求的，到年底產能增加到7800萬噸，產能上的特別快，而預計到2018年底，行業產能變成過剩。
在這個狀況下行業的競爭必然激烈，會上演價格戰，利潤空間尤其是毛利潤空間必然下降，行業競爭是規模為王，增長為上，因為這個行業是B2B，所以銷售能力也是非常重要的。
這就是這個行業大概狀況和特性，說白了這個行業在技術差不多的前提下，未來競爭的核心是規模，增長，銷售能力。
二 投資對比分析
下面我們通過對比亨通光電，長飛光纖，中天科技三家公司的財報，看看哪一家更值得投資。
先把核心指標列出來，根據前面的行業競爭要素，我們重點比較營收規模，營收增長率，毛利潤率，ROE，淨利潤增長率；接著我們看看他們管理能力到底誰更高，重點比較管理費用，財務費用，市場費用，應收賬款，存貨週轉率，因為現在是債務危機中，所以我們還需要看他們債務償還能力，最後我們對比一下估值情況。
1 基本經營狀況
從營收規模看2017年三家相差不大，而到今年一季度，長飛的營收是66億，亨通是63億，中天就差的比較遠，只有24億，掉隊了。
行業從25名競爭到現在剩下6家，到剩下長飛，亨通，中天三家，而三家中中天開始掉隊，目前是二雄爭霸階段。但還沒有分出絕對的勝負，所以現在三個企業都號稱自己是光纜龍頭。
從營收增長看，亨通光電是最高的，2017年達到了45%，這是因為亨通光電在光纜領域中了很多海光纜標的；從毛利率看，亨通光電以40%排在第一，中天是35.9%，長天是28.2%，毛利潤說明了產品在市場的競爭力。
再看下ROE，長飛最高，達到20.6%，亨通次之，是18.4%，中天是11%，長飛和亨通都比較高，長飛只有二年的數據，而亨通是5年的平均數據。因為ROE是投資者回報最核心的指標，所以中天再次落後了。
最後是淨利潤增長率，中天科技在2016年達到頂峰後快速下滑，2017年是12.6%，今年一季度是0.53%。亨通光電2017年是60.6%，一季度是73.4%，4年平均水平為68%；長飛光纜2017年是76.8%，但沒有一季度的數據，因為剛上市。從淨利潤增長看，中天又落後了。
從這些數據看出亨通光電和長飛綜合優勢更強，中天基本就不再考慮了。
2 經營水平和抗風險能力
管理費用佔營收的比例，主要是看管理效率，中天科技5.2%是最低的，亨通光電管理費用率是6.8%，長飛管理費用最高，達到8.4%。
一般來說管理費用在5-10%之間都算正常範圍，（還包含了研發費用），當然費用低的競爭力會要強一點。
2 財務費用
財務費用反應的是公司借錢的成本，借的越多財務費用越高，用的是財務費用和淨利潤之比，最低是長飛0.24%，亨通光電1.66%處於中間水平，中天科技最高2.7%。
3 銷售費用率
亨通光電以3.7%最高，這說明他們在銷售上花錢多，長飛2.5%最低。銷售費用率越低，效率當然越高，但銷售費用增長要和營收增長結合起來看，營收增長比銷售費用增長快，就說明這個錢花的值，亨通的營收增長是45%，而長飛是24%，所以可以說亨通銷售花的錢是有很好效果。
4 應收賬款
首先應收賬款都非常高，都接近或者超過100%，這充分說明行業產能過剩，競爭殘酷，只有在賒賬銷售的前提下客戶才會考慮採購你的產品，這就是B2B模式的最大弊端，訂單越多的客戶談判能力越強，而這個行業的主要客戶是移動，聯通這些超級大客戶，而且還就只有那麼幾個，所以供應商就沒有多大議價能力。大量的應收賬款考驗公司的現金流和經營管理能力。
因為都相差不大，亨通97%相對低一點，但和其他對手沒有根本差別。
5 存貨週轉率反應的是一個公司銷售能力，是銷售成本與平均存貨的比率，長飛是最高的，年週轉率達到11次，而亨通是最低，只有4.7次，中天處於中間水平，6.4次。
這個指標長飛有很大優勢。
6 短期償債能力
這個指標主要是衡量公司的經營風險，很多公司關門就是資金週轉不靈了。一般用流動比率來衡量企業的短期償債能力，公式：流動資產/流動負債，意思是如果把流動資產全部變現的話，可以償還幾次流動負債，所謂流動負債就是一年內要還的短期債務。
中天科技的流動資產是192億，而流動負債是84.7億，他們的比值是2.26,；
亨通光電的流動資產是196億，流動負債是145.8億，比值是1.344
長飛的流動資產是56.1億，流動負債是30.4億，比值是1.84
從短期償債能力看，中天是最強的，亨通光電是最弱的，這說明中天的財務狀況比較緊張，也說明亨通的經營比較激進，在這樣的競爭環境下規模越大邊際成本越低，利潤越高，但是很容易資金鍊斷裂，發生經營風險。
從負債率看亨通光電60%，中天35.6%，長飛40%，所以負債率和流動比率是對應的，中天風險最小，亨通光電最大，長飛在中間的水平。當然60%的負債率還算健康，但如果再增加就危險了。
三 估值
主要是對比市盈率和淨利潤增長率，用PEG來衡量誰更值得投資，因為這三個公司都屬於成長性企業，所以在PEG小於1的情況下，要選擇增長率最高的公司，這樣成為大牛股的概率更高。
1 長飛光纖
市盈率是24倍，股價是47.09元，對應的每股收益是1.96元。一季度實際收益是0.55元，而2017年的每股收益是1.86元。
2017年淨利潤增速76.8%，一季度是68%，PEG=0.35
首先增速很高，而市盈率不高，所以PEG只有0.35，遠小於1，說明公司值得投資。
2 中天科技
市盈率15倍，股價8.76元，一季度每股實際收益是0.15元，2017年是0.59元，
淨利潤增速為12.6%，一季度是0.53%。
PEG=1.19
雖然中天的市盈率最低，只有15倍，但是PEG依然高過1，說明不值得投資。尤其在行業背景是規模為王，增長為王的情況下，中天在前面幾個關鍵指標中都落後了，所以淘汰了。
3 亨通光電
市盈率22.7倍，一季度每股收益是0.25元，2017年是1.63元。
淨利潤增速為60%，一季度是73%，PEG=0.37
和長飛的0.35差不多。
綜合分析：
1 光纜是5G時代的基礎設施，未來會迎來爆發，這是前提，這個行業是一個週期性行業，但目前處於週期早期，增長速度很高，是可以投資的行業。
2 這個行業的問題是B2B模式，面對超大型客戶導致沒有談判能力，應收賬款過高，經營風險比較大。
3 從對比分析看，亨通光電和長飛光纖處於二雄爭霸中，因為亨通光電的經營更加激進一點，所以他的營收增長更快，但也導致應收賬款更高，財務費用更高，負債率更高，短期償債能力差一點，風險更大一點。
長飛光纜規模和亨通稍差不多，ROE稍微高一點，淨利潤增速和亨通差不多，估值也差不多。
所以從這二家公司中選擇一家並不是容易的事情，但從長期的投資回報角度看，亨通光電是A股市場優質的持續增長企業，從2003年上市到現在增長了12倍，這是A股少數幾家既能穩定增長又能給投資人帶來10倍回報的企業，而長飛剛上市，是不是能經受住長期市場的考驗？還需要時間檢驗。
具體如何判斷就留給大家自己去判斷吧！
對比分析，查找三家公司數據，從早上6點到下午6點，花了週日整整一天時間，希望得到你的點贊。
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萬物互聯的腳步越來越快了，根據3GPP時間表，2018下半年將會推出5G標準第一版本。在國內按照工信部的計劃，2017年我國完成5G技術研發試驗第二階段測試後，2018年將進行大規模網絡技術研發和測試，並同時進入網絡建設階段，預計在2020年有機會正式商用5G網絡。
5G產業化將真正幫助整個社會構建“萬物互聯”，在5G技術的幫助下，人工智能、無人駕駛等新場景萬物互聯等顛覆性應用，也將真正走進普通人的生活中。根據工信部規劃。2017年-2021年將是國內5G建設的投資高潮，將給二級市場帶來重量級的全新投資機會。
A股市場的5G概念板塊有81只股票，如果簡單以股票市值或者是上市公司營業收入作為龍頭標準的話，工業富聯以3405億元市值成為龍頭股，中國聯通1622億元排在龍二；而工業富聯和中國聯通也是A股市場僅有的兩隻市值在1000億元以上的5G概念股。
如果以2017年上市公司的營業收入作為排名，工業富聯以3545億元排在第一名；中國聯通以2748億元排在龍二的位置。其它排名靠前的上市公司還有：中興通訊、紫光股份、亨通光電、烽火通信和中天科技以及深南電路等。
在5G產業鏈的6個細分領域中，其中包括射頻前端、光通信、雲計算、物聯網和系統設備以及運營商。
A股市場在射頻前端細分領域領先的上市公司有：生益科技、滬電股份、深南東路、東山精密、中航光電和三安光電等。
在光通信細分領域領先的上市公司有：中興通訊、烽火通信、中際旭創、亨通光電和中天科技等。
在雲計算細分領域領先的上市公司有：光環新網、網宿科技、紫光股份、浪潮信息和東方國信等。
在物聯網細分領域領先的上市公司有：中興通訊、宜通世紀、高新興和東軟載波等。
在系統設備細分領域領先的上市公司有：中興通訊和烽火通信。在運營商細分領域領先的上市公司有中國聯通和鵬博士。
白馬華菲特
5G行業是最近這幾年科技概念中最具有增長確定性的一個行業，因為這是大勢所趨，因為商業化已經在路上。根據機構測算，2030年，在直接貢獻方面，5G將帶動的總產出、經濟增加值、就業機會分別為6.3萬億元、2.9萬億元和800萬個；在間接貢獻方面，5G將帶動的總產出、經濟增加值、就業機會分別為10.6萬億元、3.6萬億元和1150萬個。
一句話，5G是個大買賣！
5G龍頭是誰？每個人都心中都有一個哈姆雷特，但是在我看來：
5G的龍頭肯定還是中興通訊（000063）！
為什麼？兩個原因，一個是市場因素，一個是博弈需要。
從市場看，
1）主業恢復運營，國內外市場發展態勢良好
中興通訊CEO在8月28日的股東大會上表示，目前公司生產產能已恢復正常，研發進度目前已趕上年初設定目標，售後服務能力全面恢復。國內市場方面，公司在8月份連續中標了中國電信2018年天翼網關3.0集中採購項目以及中國移動2018年GPON設備（新建部分）集採。海外市場方面，中興通訊復工後獲得了意大利、奧地利等歐洲運營商的支持，並且在泰國、埃及等多個國家代表處完成首單項目合同簽訂等工作。
2）5G研發進展順利，5G建設期業績增長值得期待
8月6日，中興通訊順利完成IMT-2020(5G)推進組第三階段NSA3.5GHz外場測試，峰值吞吐量近10Gbps，全部測試用例一次性通過。中興在完成NSA3.5GHz實驗室和外場測試後，下一步將開展NSA4.9GHz和SA的測試驗證。中興在5G測試方面的進展驗證其在5G研發方面的強勁實力。機構預測在5G規模建網時期，中興通訊每年的總營收有望達到1690億~2950億元，假設公司未來幾年費用率水平與當前相比基本一致，對應淨利潤貢獻可達到118億~235億元。
從博弈需要看。中興通訊是中美毛衣戰的旗幟和標籤，這杆大旗不能隨便倒！![]()
在這次博弈中，中興通訊被動的被推到了風口浪尖，隨著雙方博弈的不斷演化，它儼然已經成為了一個標籤性質的事物。不管願不願意，人們總是自覺不自覺的把中興通訊的生存狀態包括股價表現，理解成博弈成敗的一個信號。在這個情況下，它能走差嗎？絕無可能！
鐵錘歷史
對於5g，這個新興的行業，這個朝陽的產業，未來必然具有巨大的投資機會。
但是對於這個概念剛剛提出，大多數投資者無法掌握投資邏輯和路線，因此很難在市場中找到真正的投資主題。
5g本身就是涉獵很廣的概念，包括硬件設施包括軟件設施，在股票市場中相關的行業非常非常的多。
而在具體股票中，中國聯通可謂是5g的龍頭，但是其股票的價格走勢卻讓投資者大跌眼鏡。從具體的業務數據來看，雖然聯通公司在所有的通訊商裡具有決定性優勢，但是短期無地並沒有給公司帶來多少利潤。
從最新的年報來看，聯通公司的盈利能力還不如移動和電信，這就很難讓投資者在短期獲得利潤。
另一個龍頭，中興通訊，該股票價格走勢經歷過一次牛市之後，價格非常高。
雖然在投機交易中，我們考慮的是趨勢而不是價格，但是在現在的大盤指數的背景下，中興通訊也很難給出進場機會。
而對於其他的芯片供應商來說，每個企業的市場佔有率不同，因此受益5g發展的份額也參差不齊。
投資者要如何抓住龍頭呢？從現階段大盤走勢看，只能等待機會出現。
海木先生談股票投機
A股市場的5G概念股，說實在的也就那幾個，而更多的也只是概念。
我們能知道的是大多處於通信設備層領域，總的來說，這個領域內的企業，存在一定的週期性特徵，本質上來講，業績的增長變化持續性沒有想象中那麼好。
實際上，對於5G概念來說，價值最大的在於平臺層，而A股市場涉及平臺層並且能夠將平臺做大的企業幾乎沒有，中興通訊也是停留在概念的領域。
目前來看，唯一能稱為平臺的中國聯通，CMP平臺，做連接管理，但仍然不是最大的價值平臺層。
至於應用層，項目制的背景下，提供的是可能最近幾年的業績增長，隨著競爭壁壘的降低，毛利率也會逐漸降低，並不是能持續發展的一個行業，或者需要一些在業務上的創新。
下面總結一些A股上的5G概念股，供參考：
芝麻想法筆記
不得不說科技發展快啊，二十年前的大哥大，拿起來像磚頭，有錢人才用得起。現在智能手機人手一部，用的很溜。通信標準也從2G，升級到3G、4G，未來即將跨入5G。
通信技術標準上，我國經歷了2G時代空白、3G跟隨、4G同步發展，到5G時代的引領。國內預計到2020年前就會有5G大規模商業應用。無人駕駛、人工智能都將依託5G展開。
5G投資順序，依次是光纖光纜、傳輸網還有無線設備。
光纖光纜方面，5G數據通過光纖光纜傳輸，雖然5G還沒有大規模鋪開，但三大移動公司均在馬不停蹄地部署光纖光纜，加大基礎設施建設，導致2017年光纖光纜出現了20%左右的缺口。2018 年國內光纖需求預計3.2億芯公里，同比增長幅度達20%。光纖光纜供給還會吃緊，長飛光纖半導體（港股）、亨通光電、中天科技是光纖光纜行業三大龍頭。
傳輸網，就是國內的三大移動巨頭，中國移動、中國聯通、中國電信。A股只有中國聯通，去年聯通搞了混改，規模780億，BAT在內的互聯網巨頭均斥巨資參與。有了BAT支持，聯通前景還是不錯的。聯通現在市值1800億，今年預計淨利30億，估值還是可以接受的。
無線側，細分領域更多，涉及的廠商也很多。
從競爭力角度，重點關注信維通信和中興通訊。
上面建議關注的幾個標的，都是各細分領域龍頭，龍頭股基本就在其中。
中興通訊去年領漲5G概念股，年前有一波大跌，現在估值也不高，市盈率20多倍。
18年底無線設備即將大規模出貨，中興5G技術領先，與orange等20多家頂級運營商開展合作，業績還沒體現出來，成長空間大，而且中興品牌市場認可度高，目前看中興通訊最受益於5G。
選好股
8月中國鐵塔上市融資投入5G基礎設施建設，工信部稱大規模通信基建從9月正式開始，5G第一步肯定是通信基建，尋找5G基建的上市公司吧！尤其是和三大運營商及中國鐵塔有密切業務的上市公司，他們最先受益。基礎建設完成後第二步才是設備商大規模安裝調試，預計2019年底後才會真正影響業績爆發增長。所以今年下半年到明年底通信基礎建設和維護的上市公司最先受益。
足彩霸王龍
這麼多回答，答案還不一樣，就說明沒有真正的龍頭。企業發展，是多因素的，市場更是複雜的共振，最後誰是龍頭，只有走出來才知道。 倒推看誰說的對，可以講出看似偉大的理由，其實也只是運氣好罷了
