今年，老闆電器(002508)在公佈了2017年業績至今，股價腰斬，從53.75元高點一路下跌。在公司發佈了2018年半年報後，今天開盤大跌，且走勢不振。
尷尬的業績
老闆電器昨晚披露半年報，2018年上半年實現營業收入34.97億元，同比增長9.35%；歸屬於母公司所有者的淨利潤6.6億元，同比增長10.47%；扣非淨利潤5.96億元，增長8.27%；加權平均ROE12.07%，下降1.62個百分點。
這份數據與公司以往四五十個點的增長速度相比，確實有點難堪。
老闆電器的盈利能力沒有問題，一直是保持高位，但毛利率有所下降。公司上半年的銷售毛利率為53.42%，銷售淨利率18.88%，仍然高於家電行業平均水平。但是由於原材料成本的上升，和去年同期比，毛利率下降了6.79個百分點。
客觀地講，放在廚電行業整體下行背景之下看，這份業績是不錯的。但資本市場有自己的看法，它認為:
第一，老闆電器沒有達至年平均20%的增長承諾；
第二，管理層高位減持始終未給出合理的、過硬的解釋。
第三，投資者普遍擔心廚電行業過去多年的高速增長或將結束。
同業競爭
未來，老闆電器的最大威脅不是方太和華帝，而是美的和海爾。
雖然老闆電器是做高端廚電的，但並沒有技術壁壘，美的和海爾自然也做的到。而且，美的和海爾的研發是全球佈局的，其研發投入和研發人員遠遠高於老闆電器。2017年美的也開始試水高端廚電，打造廚語體驗館。其吸油煙機和燃氣灶的市場份額緊隨老闆、方太、華帝之後。
再加上美的的品牌和渠道優勢，如果美的和老闆同時推出一款相同的新品，我相信很多人會選擇美的！
其實，老闆電器業績增速下降是階段性的、暫時的，長遠看仍將持續快速增長。雖然廚電行業整體面臨寒冬，老闆電器也未能倖免，但銷售額仍能逆勢小幅增長，市場佔有率還能有所提高，證明老闆電器仍然保持著不可動搖的龍頭地位。
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