他們著急上市,哪怕頭破血流

上市,應該是最近兩個月裡資本圈裡最熱的詞了。但是,這次的上市更像一次逃亡,即使頭破血流也要加速逃離。你問原因為何?老王的答案很簡單:沒錢了。

讓利發行,互聯網估值成謎

下週一,小米將要迎來自己的真正大考——上市。作為”新物種”的小米,到底能撐起多少股價,一直是市場最關心的話題,小米在港股上市已經成為手機圈中一件人人都關注的大事件了。不過,從小米在港招股以及最終定價方面來看,並不及市場此前的火爆預期。

他們著急上市,哪怕頭破血流

6月29日,小米終於確定發行價格17港元,這意味著其估值約為540億美元,低於此前市場預期的800億美元。即使是這樣,也無法動搖雷軍上市的決心。

同樣的還有美團,總說不著急上市的王興也在6月25日這天在香港提交了招股書。如今的美團業務版圖已經深入到餐飲外賣、生鮮零售、到店、出行、家政服務、共享單車、旅遊、酒店、金融等領域,儼然從一個生活平臺變成了互聯網帝國。

他們著急上市,哪怕頭破血流

四月份還在壕購摩拜的美團,在外賣、打車、單車等多項業務上已經與其他互聯網巨頭全面開戰。這就需要巨大的資金支持,顯然如今的一級市場有點力不從心,二級市場是唯一的出路。

比起前兩者,拼多多的上市難免讓人有些意外。在美團提交招股書的五天後,也向美國證券交易委員會(SEC)遞交了招股說明書。

他們著急上市,哪怕頭破血流

這家成立僅僅三年的公司,看來已經彎道超車趕上了一線電商的步伐,如果上市成功。他們將在一二線主流市場與淘寶、京東正面交鋒。

即使頭破血流,上市在所不惜。小米、美團即使低於原估值為什麼也要搭上資本市場的班車?這背後,可能與獨角獸們前期投資人的退出焦慮有關。

獨角獸為何急於IPO?

過去幾年間,在資本的簇擁下,小米、美團點評、拼多多等獨角獸公司實現快速擴張,在互聯網時代“收割”了大規模的流量,有了營收業績、用戶數量做基礎,這些企業的估值不斷飆升,每次進行新的融資都讓老股東“欣喜不已”。然而,這一“排山倒海”的遊戲或將難以為繼。

他們著急上市,哪怕頭破血流

隨著國內互聯網用戶數量增速放緩、行業內競爭加劇,獨角獸的業務擴張已經變緩,可以預計,今後這些獨角獸獲取用戶量的成本將顯著增加。

儘管如此,科技獨角獸們仍然需要鉅額融資支撐其發展。到二級市場尋求接盤者成為他們的必然選擇。

但從全球股市的大環境來看,留給這些獨角獸IPO的時間窗口已經非常有限。港股、美股市場經歷了兩年的持續攀升,今年以來回調跡象十分明顯,自今年1月達到峰值以來,全球股市已損失了近10萬億美元市值,美股波動性相比往年驟然上升,港股也被摩根士丹利等投行提示存在風險。如果獨角獸未能及時掛牌上市,將“輸在起跑線”。

他們著急上市,哪怕頭破血流

小米和美團IPO三個月內的股價走向,將深刻影響中國創投行業的投資價值取向。(如果股價)好,則大家繼續做爆炸成長夢想;不好,則風險投資的一個泡沫時代結束。


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