壓抑已久的反彈，爆發的格外猛烈。倒是印證了昨天一條朋友的留言。說“跌這樣都沒人看了，都沒心氣了，那就該買股票了！”沒有隻漲不跌的行情，也沒有一跌到死的走勢。有句老話說得好，別人瘋狂的時候冷靜，別人冷靜的時候瘋狂。道理就是這樣，做到確實不太容易。
今天大漲的核心邏輯，在於養老目標基金的獲批。
這裡面先給大家科普一下。
所謂養老目標基金和我們所謂的社會養老金不太一致。屬於是商業養老保險。也就是所謂養老三大支柱裡面的第三根。我們過去所謂的養老金是第一支柱，第二是與美國401K相近的企業年金。目前看，第一支柱比較完善，第二支柱已經停滯多年，第三支柱這個獲批是零的突破。
所以雖然說是千億萬億規模，但是還是遠水。更不用說，從獲批到真正建倉還需要時間。所以目前對於市場的利好更多的是心裡層面。
心裡層面體現在兩方面，第一是位置，此前每每提及養老金入市，市場都是不漲反跌，為了給養老金砸坑。但是這一次獲批之後，
市場位置已經比較低了，而且近期跌得太窩囊。所以反而成為了市場的利好支撐。第二還是位置。其實不管養老金何時才能真正建倉。一個很重要的問題是，這個獲批是落地了。而落地的時間點，既不是在4000點，也不是在3000點，而是在2700點。證明政策上面對2700點下方還是認為相對安全。這也是給市場一個心裡上面的支持吧。
不過靠這種支持能走多遠呢？這是個問題。
其實對於市場來說，這不是今年第一次救市政策的發佈，但我們回顧今年，不管是降準，還是CDR推遲，還是此次的養老金，市場短線反應之後，持續性並不算太好。
今天的反彈有幾個問題要注意。第一個是主線太多了，變成了普漲。石油、化工、基建、次新等等等，遍地開花成交卻只有不足1500億。這個量能和指數上面的錯位是要注意的。
另一個問題是主漲板塊，石油和化工都是受益於期貨漲價，尤其石油品種，原油期貨暴漲，帶動了整個石油板塊。但是海外油價目前看並沒有真正的拉昇。況且油價上漲對於現階段中國來說並不是好事兒——推高通脹的結果一定是加息。這算是油價品種一個隱憂。
最大的驚喜反而是基建，基建算是近期持續性相對最好的大題材了，市場目前迫切需要一個能夠立得住，有足夠體量的大題材站出來吸引火力，激發賺錢效應。唯有如此才能打得一拳開。
至於行情，目前只能先看反彈，倉位較重的投資者反彈優先做減倉。套牢的朋友這個位置可以小倉位騰挪一下手裡面的品種降低成本。其實老股民對於股市的瞭解程度越深，越能夠理解當前的行情。
管清友今日發佈微博稱，現在拯救股市的方法只有一條，就是立即推出股市改革一攬子方案，特別是包括退市制度和註冊制的時間表路線圖。簡單的救市已經無力迴天。這也是資本市場上遲到的出清。當前股市的核心問題是信心問題。股市持續下跌，上市公司就會連續出現問題，殃及金融機構，債務風險和金融風險就是積累，連鎖反應。必須要解決信心問題。
我們基本同意這個觀點。其實A股的問題這些年都是沒有變化的。大家要注意到一個問題，08年之後中美股市幾乎每每被拿出來對比。為什麼會有如此大的不同，原因很簡單。08年次貸危機，美國出清了地產為核心的資金池，轉而以證券市場作為吸納超發貨幣的池子。因此股價必然上漲。而中國最該對標美國股市的並不是A股，而是房地產市場，因為08年之後，我們恰恰是以地產作為資金池來吸納超發貨幣。而股市一直是一個配角的存在。
這種配角的身份不會因為一兩個僅僅針對股市的政策而改變。股市想要長牛，需要一個系統工程。不過所幸的是，我們看到本輪地產的出清正在加速。這是我們對於A股未來充滿信心的最主要原因。
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