□本報記者 黎旅嘉
近期，北上資金一個很大的特點，就是無懼近期盤面的大幅震盪，持續流入A股。
分析人士表示，兩市再度出現大幅波動，主要仍是由於投資者對內外部短期風險的擔憂所致。出於基本面穩健、估值處於歷史低位，A股市場中長期投資價值逐漸顯現。整體來看，即便普通投資者對於市場多有搖擺，不過北上資金對於A股看多做多的態度卻並未發生根本變化。數據顯示，7月以來，北上資金淨流入額接近285億元，與6月基本持平仍在高位。
淨買入趨勢未改
在經歷短暫反彈後，儘管近期市場再度出現回調，但北上資金依舊不改其樂觀態度，對於A股仍積極佈局。數據顯示，剛剛過去的7月，北上資金淨流入額接近285億元，與6月基本持平，仍處於高位。過去一週，儘管滬指跌幅近5%，北上資金逆勢淨買入金額達72.56億元。
整體來看，7月30日至8月3日期間，A股多日成交金額呈現“地量”，但北上資金成交活躍，金額達1081億元，創下7月份以來單週最高紀錄。同時，北上資金淨買入金額達近73億元，連續3個交易周環比增長。統計顯示，從板塊平均持股比例來看，北上資金繼續減持中小板和創業板標的，同時小幅增持了滬市和深市主板標的，其中滬市主板標的最新持股比例近0.82%。
從近7天滬股通、深股通前十大活躍股榜單數據來看，淨買入金額居前的個股有中國平安、美的集團、招商銀行、格力電器、萬科A、海螺水泥、寶鋼股份、愛爾眼科、上海機場、平安銀行。而淨賣出金額居前的則有貴州茅臺、海康威視、中國國旅、洛陽鉬業、五糧液、洋河股份、中國巨石、大華股份、瀘州老窖、智飛生物。
分析人士表示，北上資金的積極佈局無疑顯示出其對A股市場中長線投資機會的認可，短期看，其重點佈局的個股不僅將受益於增量資金流入帶來的流動性優勢，在回調行情中更具防禦性；同時隨著市場企穩信號逐漸顯現，後市相關個股也有望率先走出反彈行情。
進入7月以來，儘管盤面震盪加劇，不過北上資金卻逆轉了6月末的淨流出態勢，持續4周淨流入，且最後一週加速流入。總體來看，北上資金流入有所放緩，但保持了穩定。9月初，A股納入MSCI因子將從2.5%進一步提升至5%，7月北上資金再次向入摩標的集中，8月中下旬北上資金有望再度放量流入。
金融 週期最受青睞
7月以來，兩市震盪加劇，上週A股再度重挫，直逼前低。不過，數據顯示北上資金仍維持“抄底”A股動作。分析人士表示，由於北上資金是素有“聰明錢”之稱的海外資金借道進入A股的主要通道，其動向在當下尤為值得注意。
數據顯示，北上資金7月份主要流向了金融股和週期股。具體來看，7月獲北上資金加倉超過1000萬股的滬股通標的中，有13只銀行股，4只非銀金融股，合計佔比近四成。其中，民生銀行7月份獲北上資金增持近1.49億股，排名居前，農業銀行和工商銀行的增持股數也均在1億股以上。中國銀行、方正證券、建設銀行、中國平安和招商銀行等則分別獲增持4688萬至8120萬股不等。截至7月31日收盤，北上資金持有滬股通標的金融股合計市值達3943.6億元，較7月初增加逾300億元。
而近7日的成交活躍個股統計同樣顯示，金融股在回調中仍然受到北上資金偏愛。其中，中國平安的淨買入金額最高，達到17.62億元.同期，招商銀行、平安銀行也均登榜成交活躍股，獲北上資金淨買入。
鋼鐵、化工、房地產等週期股7月份也獲得北上資金頻頻加倉，且力度空前。其中，鋼鐵板塊的馬鋼股份和寶鋼股份，分別獲增持1.06億和7346萬股，外資持股比例分別增至2.48%和2.85%。華菱鋼鐵股價節節攀升，背後也不乏北上資金的推動。7月份外資持股比例從0.04%迅猛上升至1.69%。同期，北上資金對新興鑄管和鞍鋼股份均增持2816萬股以上。
此外，水泥行業龍頭股海螺水泥和地產股保利地產均獲增持超過4500萬股。同處水泥板塊的萬年青，自7月3日被納入深股通標的名單以來，外資持股數持續增加。截至7月31日，北上資金持有該股1778萬股，佔該股已發行股份的2.89%。北新建材、萬科A、榮盛發展、中南建設等也紛紛獲得北上資金增持，增持股數從1200萬至8892萬股不等。
分析人士指出，當下消費與成長受制於業績預期差下降、利率向上難提估值。市場核心變量將重回盈利，而週期股業績增長較為確定,也成為當前市場中最為確定的方向之一。而銀行受益於經濟預期修復，板塊整體估值低。保險方面，投資端可能改善，板塊整體估值低，利差彈性大。券商則受益於市場邊際改善。由此來看，大金融板塊同樣不乏利好。
等待主線清晰
市場人士指出，當前盤面博弈難度依然較大，增量資金大規模入場的意願不足，雖然後市再度出現大幅下行的可能性不大，但主線依舊不明，因而後市各板塊交易機會也將更多取決於基本面。
華創證券同樣認為，2018年以來的市場，“勝地不常”，波動放大，節奏把握難度較大，但是圍繞著優質的消費類股票和部分優質成長龍頭是一條隱含的“趨勢”。近期金融週期的反彈充當了扭轉悲觀預期的角色，當下要適度交易其三季度的反彈，而優質的消費和成長股將在三季度後續表現出可持續性。從這一邏輯出發，華創證券認為，8月投資者應當圍繞著以下三條主線挖掘所在行業標的：第一、受益於宏觀政策邊際調整和信用供給修復的板塊；第二、政策助力下三季度景氣度反彈明確的優質個股；第三、業績持續性強，產業邏輯明確的消費和成長標的。
長江證券表示，自今年5月底以來，市場始終處於“基本面預期下行+金融風險持續緩釋”的核心矛盾下，A股整體弱勢下跌的同時，卻不難發現各行業（無論傳統或新興產業）龍頭企業的相對收益顯著跑贏所屬行業及市場，且從基金季報分析中可知，機構投資標的集中度也有進一步提升。針對後市，長江證券指出，站在市場目前“無主線”的環境下，可以從中報中尋找下半年景氣度向上或優質景氣度的行業。同時，推薦大金融板塊優質龍頭，估值迴歸合理，配置進入中長期較優區間。在核心矛盾未發生變化前，建議投資者重點關注非順週期行業機會。等待核心矛盾發生變化後，重點重視大週期類板塊配置機會。
閱讀更多 中國證券報 的文章
