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去年最大的房地產話題之一是長租公寓，初善君依然記得那個提出概念的早晨，世聯行股價隨風而起，一年左右的時間過去了，世聯行股價逐步回調，那麼長租公寓第一股的業績究竟如何呢？
報告期內實現營業收入82.12億元，同比增長30.97%；歸屬上市公司股東的淨利潤為10.04億元，同比增長34.35%。公司業務分為房地產交易服務、互聯網+業務、資產管理服務和金融服務四大板塊。收入和利潤的驅動究竟是哪個業務？長租公寓今年賺了多少錢？初善君帶大家一起看看。
1、房地產交易業務
房地產交易服務業務目前主要是代理銷售業務，主要是指世聯行作為中介，代理銷售新房。2017年已結算代理銷售額4,522.68億元，同比增長6.42%,實現代理銷售收入37.80億元，同比增長7.72%。
截止年底，公司累計已實現但未結算的代理銷售額約3,581億元，將在未來的3至9個月為公司帶來約27.7億元的代理費收入，去年的數據是3251億和25億，分別增長10%和11%。因代理銷售業務經過多年的兩位數增長，2017年回落至個位數，而且初善君判斷未來幾年，此塊業務能保持增長就算不錯了。2018年預計增長10%。
2、互聯網+業務
互聯網+業務主要是通過建立綜合平臺，整合營銷渠道，收取團購服務費獲取購房團購優惠等方式，向開發商、渠道、購房者所提供的服務。我理解就是網上中介，本報告期，公司互聯網+業務實現收入235,318.26萬元，同比增長61.84%。
初善君預測這塊預測依然可以維持較快增長，30%以上。
3、資產服務業務
公司的資產服務業務除了原有的基礎物業管理服務外，2015年公司開始開展了一些新的業務類型，逐步聚焦房地產存量市場，這些業務包括：工商物業、小樣社區的運營管理服務、公寓管理、養老服務等。2017年實現收入8.49億元，同比增長69%。
快速增長的原因是這塊包含長租公寓，2017年實現營業收入2.08億元，同比增長3.88倍，截至本報告期末，全國累計簽約10萬多間，在管運營房間約3.5萬間，平均出租率81%。而且此塊業務毛利率2017年為-22%，主要也是因為長租公寓前期投入大，毛利率為負導致的。
而且看現金流量表，構建固定資產等支付的現金為3.96億元，同比增加2.47億元，主要是支付的裝修款等。因此長租公寓是重資產業務，前期投入大，後期收回投資漫長。
所以前景很美好，但是道路還很遠。
其他基礎物業管理和顧問策劃業務略過不提。
4、金融服務業務
金融服務其實就是跟買房相關的貸款業務，此塊業務去年被限制，今年重新恢復高增長，本報告期公司針對8類場景客戶需求已研發上線22款信貸產品並全部鋪排落地，並將原有的“家圓雲貸”產品升級為“樂貸”，同時通過合夥策略，有效整合超過200家行業渠道，積極進入存量市場，本報告期各類信貸產品共放貸金額為114.94億元，同比增長280.75%。該業務2017年實現營業收入7.25億元，同比增長62%,而且毛利率高達63%。
這塊業務營業收入很好預測，利用貸款平均餘額、利率和壞賬即可簡單測算。結合資產負債表看，期末貸款餘額48億元，同比增長3.18倍。
說到這裡，又不得不提今年的經營現金流量，經營活動現金流量淨額為-30億，去年同期是流入22億啊，一來一回50億。很多投資者只會謾罵，就不能去了解背後的原因？
什麼原因呢？看間接法現金流表，主要是應收的增加，應收的增加具體是什麼呢？沒錯，就是上面的貸款。那麼作為投資者的你，是不是應該高興？
那麼問題來了，貸款和長租公寓都是燒錢的業務，公司年底賬上貨幣資金餘額只有25億，公司資金相當的飢渴，預計下一步融資計劃在路上。
總結一下，保守預計2018年收入一百億難度不大，同比增長20%以上，關鍵還是原來的房地產經紀業務，金融業務和長租公寓能否帶來驚喜也是關鍵。
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