在2016年底，信託業迎來信託公司“曲線上市”的高峰期，江蘇信託、五礦信託、崑崙信託、浙金信託等公司按照集團公司的整體安排，紛紛進軍資本市場，並隨即獲得大筆增資“紅包”。而近期，渤海信託“曲線上市”的路徑也逐漸清晰。
7月16日晚間，渤海金控發佈公告稱，擬通過發行股份購買海航資本持有的渤海信託33.45%股權，並通過現金方式進一步向渤海信託增資，最終持有渤海信託51.00%股權。在此次重大資產重組完成後，渤海金控將成為渤海信託的“新當家”。
渤海金控
或成渤海信託“新當家”
在因重大資產重組事項停牌半年之際，渤海金控於7月16日晚間發佈公告稱，因公司無法在期限內披露重組預案，公司股票將於7月17日開市起復牌，復牌後將繼續推進重大重組事項。
而在此次渤海金控公告中，尚可一窺其“金租換信託”的初步方案。渤海金控表示，本次重大資產重組的初步方案為渤海金控擬通過發行股份購買海航資本持有的渤海信託33.45%股權，並通過現金方式進一步向渤海信託增資，最終持有渤海信託51%股權。同時，渤海金控擬非公開發行股份募集配套資金，募集配套資金總額不超過本次交易擬購買資產交易價格的100%，募集配套資金用於對渤海信託的現金增資。
公開信息顯示，渤海信託前身為河北省國際信託投資有限責任公司，成立於1983年12月份，2004年1月份獲准重新登記。2015年8月份渤海信託完成股改，更名為渤海國際信託股份有限公司。2017年2月份，渤海信託註冊資本金增加到36億元，其中海航資本出資6.4億元、海航金融出資9.6億元。在增資完成後，目前渤海信託股東分別為海航資本（持股51.23%）、海航金融（持股26.67%）、新華航空（持股22.10%）。
此外，由於海航資本所持51.23%股權中，僅有33.45%股權為非限售股，且海航金融、新華航空持有股權均處於限售狀態，渤海金控意圖取得渤海信託51%股權，則需以增資擴股的方式進行。雖然渤海金控自海航資本處獲得股權的對價尚未確定，但以渤海信託36億元的註冊資本粗略計算，若渤海金控獲得51%的控股權，在其他股東均不參與增資的情況下，渤海信託的註冊資本將可升至50億元左右。
渤海信託2017年年報顯示，截至2017年12月31日，渤海信託總資產為140.14億元、淨資產為115.44億元。2017年渤海信託實現營業收入 21.36億元，同比增長70.61%，其中手續費及佣金淨收入為16.82億元，佔比78.75%；實現淨利潤12.64億元，同比增長87.54%。2017年渤海信託營收和淨利潤增長幅度均接近80%，在業內68家信託公司中排名進入中上等水平。
《證券日報》記者就此次渤海金控增資的情況向渤海信託求證，公司相關負責人表示，此次增資系股東之間的調整，作為集團旗下的子公司，暫不瞭解具體交易細節。
金租換信託
看中信託行業發展
事實上，對於渤海金控此次大舉購入渤海信託股權的交易細節，業內可謂是期盼已久。根據深交所《上市公司停復牌業務備忘錄》，原則上，上市公司籌劃重大資產重組累計停牌時間不得超過3個月；預計無法進入重組停牌程序後4個月內披露重組預案的，公司應當披露具體復牌時間。今年年初，渤海金控發佈停牌公告，3月份初步透露重組標的為渤海信託，直至此次復牌，仍未披露具體的重組預案。
對此，渤海金控表示，由於渤海信託系金融機構，本次重組方案可能涉及股權轉讓及對渤海信託進一步增資事項，方案較為複雜，公司正在與相關主管部門諮詢、論證，且渤海信託資產規模較大，涉及的相關盡職調查、審計和評估工作量亦較大，相關盡職調查、審計和評估工作仍在進行當中。
近期，海航旗下頻頻發生的資產變動吸引業內眼球。而作為海航資本控股的上市公司，渤海金控左手出售金租牌照、右手買入信託牌照的重大變動則更令人矚目。
早在今年3月份，渤海金控發佈公告稱，其全資子公司天津渤海租賃擬通過在產權交易所徵集及其他合法方式尋找意向投資人，擬轉讓其持有的控股子公司皖江金融16.5億股股權。若轉讓完成，其所持皖江金租的股權比例將由53.65%下降至17.78%。而在前一日，渤海金控剛剛透露重組標的為渤海信託的消息。
作為唯一一家在新三板掛牌的金融租賃公司，皖江金租的金融租賃牌照十分寶貴。不過，即使售出皖江金租16.5億股股權，渤海金控旗下仍有天津渤海租賃、橫琴國際租賃等多個租賃業務子公司。而對於渤海信託併入渤海金控，海航資本或許有著更多期待。
據渤海金控表示，繼續推進此次重組的原因之一，在於“發揮信託與租賃的協同效應並降低上市公司資產負債率”。信託公司作為聯繫貨幣市場、資本市場和產權市場的重要紐帶，是資金運用範圍最廣的金融機構之一，渤海金控此次收購渤海信託控股權，意在利用信託渠道推動租賃業務的發展，提升資產管理能力，有利於提升渤海金控的盈利能力並降低公司資產負債水平。
此外，對於信託行業，渤海金控也表示高度看好。在公告中，渤海金控指出，近年來，受益於我國宏觀經濟的高速增長，信託行業作為服務實體經濟的重要金融機構之一，實現了快速的發展。目前，在“去槓桿、防風險”的政策背景下，信託公司的展業範圍將逐漸從房地產、政府融資平臺擴展至消費升級、產業升級等新興領域。隨著居民財富的迅速積累、家族財富的傳承、投資理財需求的釋放，和多層次資本市場的發展，財富管理和資產管理將是未來幾年的發展方向，信託作為資產管理的一種重要渠道，未來仍有較廣闊的發展前景。
不過，由於渤海金控後續對渤海信託增資將採用非公開發行股份的方式募集資金，此次渤海信託“曲線上市”尚待時日。《證券日報》記者查詢今年以來完成非公開發行的40餘家上市公司發行信息，在非公開發行方案獲董事會批准後，往往還需要4個月至1年的時間才能最終完成發行。與此同時，中糧信託、中原信託等多家信託公司均在集團安排下，邁向資本市場；預計今後一段時間內，信託公司“曲線上市”將再次迎來集中爆發期。
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