在通用電氣發佈第一季度業績報告後，我們預計將公允價值估值下調10%，這表明，電力部門面臨的挑戰比我們預期的要大。
電力部門的表現不佳，嚴重影響了運營的工業現金，導致新任首席執行官約翰•弗蘭納裡(John Flannery)將管理部門最初的2018年目標削減到一半。預計今年的資本支出僅為70億美元，預計資本支出約為30億至40億美元，工業自由現金流將遠低於通用電氣80億美元的股息承諾。更令人擔憂的是，擬議暫停通用電氣的資本股息。如果沒有這些股息給母公司，而隨著Flannery將2018年定位為“重置年”，我們認為通用電氣維持目前的股息將是不合理的。弗蘭納裡並沒有明確表示要削減開支，但他暗示通用電氣將會得到全面的股東回報。
當弗蘭納裡在5月22日分享他的策略時，我們預計他會列出一些措施來調整電力業務的規模，並將過剩的成本從整個投資組合中剔除出去。從長遠來看，我們認為一切都不會失去。在排除電力和石油和天然氣部分的時候，通用電氣的寬幅投資組合的其餘部分報告了2%的有機收入增長，250個基點的利潤率擴張，以及當季高利潤率的服務訂單的強勁增長。這是一個穩固的基礎，可以在更好的管理下產生有吸引力的未來回報。
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