季度報告結果平淡，市場並無過分糾結在美豆種植面積的小幅變動，庫存仍舊維持漲勢，只是物是人非，如今的豆粕，已經更多的被賦予了“中美貿易爭端首要大宗品種”的地位。本份報告，數據結果基本符合預期，但因在趨勢的節點上而被賦予更多意義。大豆種植面積為8955.7萬畝，玉米麵積為8912.8萬畝，大豆從而自1983年以來首次超越玉米，成為全美種植面積最大的農作物。
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中美貿易爭端並沒有對美國大豆的種植信心造成過多影響，一方面是目前美國氣候整體高溫偏溼，利於大豆的生長。從上週最新公佈的美豆乾旱週報顯示，今年以來，美豆的旱情較弱，全國只有約10%的產區受到不同旱情的影響，而今年優良率一直在73%以上也表示美豆目前生長情況良好。因此今年豐產預期繼續較強。
圖2 美國大豆旱情報告
另一方面，大豆良好的種植收益以及相比玉米更高的保費標準也是使得大豆獲得農戶青睞的重要原因。據卓創瞭解，今年美豆的保費標準在10.11美元/蒲式耳，玉米標準則只有約4美元/蒲式耳。而據卓創測算，2018/19年度美豆的種植成本約在每蒲式耳907至936美分，較去年成本基本穩定可控。
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從庫存報告看，季度12.21億蒲式耳的庫存成為自2007年10.9億蒲式耳的最大值。值得注意的是，庫存構成中，“農場庫存”近幾年基本相對穩定，大豆庫存的壓力主要集中在“非農場庫存”上，本季度該項總體佔比已經達到69.16%。中下游庫存的持續走高而上游庫存壓力不大，一方面與美國發達的基差交易有關，另一方面也顯示美國農場對於近幾年低迷的大豆價格已經形成以輕庫存為主的策略。
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週一粕類期貨大漲，原因不在於這份平庸的報告，而在於特朗普在接受Fox採訪時聲稱預計不會撤銷7月6日的對華關稅舉措。貿易戰再度升溫也吸引了今日約3.2億資金流入豆粕期貨板塊。
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從數據看，過去三週，中國已經取消了8月31日前發貨的大約三批美國大豆的船貨。據船運數據監測顯示，有六艘不到40萬噸美國大豆的船隻目前外海停留，並無到港計劃。而根據前期一系列的交易結果顯示，一旦中美大豆關稅落地，這批貨源有可能會被直接轉運至阿曼等其他國家。
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市場目前高度緊張中美貿易形勢，從最新的CFTC報告看，美豆的多單為173086張，空單為171804張，大豆的多空持倉量已經基本持平，多空的趨勢迴歸影響將開始減弱。對於國內豆粕來說，高度的不確定性成為資金博弈的題材，但對於現貨來說，低迷的負基差沒有明顯改觀。考慮到清明節以及端午節兩次相似的走勢，市場在狂熱的做多情緒下，也要看到基本面的謹慎局勢。做多建議以期貨為主，現貨追高恐有需求難題制約。
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