一位私募基金領域的律師表示，如果合同約定了投資期限，嚴格來說在投資期外進行投資的行為確實不合規，但這種做法在行業內非常普遍。
潮水退去，一大批裸泳者現身。
產品爆出問題後，投資者多向證監會或基金業協會等監管部門投訴，從監管部門的反饋文件看，通常對相關問題予以受理，但提出的解決方式多是協商溝通，要求被投訴機構自行化解風險。
產品延期矛盾
不過，退出期結束後產品直接進入了6個月的延長期，這是第一次延長，不過仍屬產品約定的1.5年存續期內。然而在距首次延長結束僅1個月時，2017年12月20日，投資者再收到延期公告，稱由於三個項目的投資款無法收回，該基金再次延長半年，至2018年6月17日，此為第二次延長;到期時逢端午，投資人又被鉅派理財師口頭告知要再度延期三個月。隨後管理人中恆合出具書面延期報告，延長時間由3個月變為6個月。
資金去哪兒了？
產品到期卻遲遲無法退出，這隻基金的管理運營及所投的項目究竟出了什麼問題?
根據管理人中恆合出具的投資報告，截至2017年3月31日，在1.5億基金規模中，已投資8912萬，剩餘可投資金額5660萬。截至2017年6月31日，基金總投資1.45億。
首批8912萬資金是根據合同約定於投資期內投出，主要項目包括多位當紅明星的演唱會，這批投資已基本完成回款。
第二批5660萬資金是在2017年第二季度才投出，此時已經進入基金合同約定的“退出期”。這筆資金主要投向三大項目，布蘭妮演唱會、“太陽之星”和“愚公移山音樂節”。其中“愚公移山音樂節”為整隻基金所投最大項目，項目總投資6000萬，該基金出資4400萬，佔比73.3%，佔基金總規模的29%。根據管理人出具的公告，對該項目的出資時間為2017年6月13日，距第一次延長期結束僅兩天。
正是這三個在“退出期”進行投資的項目將這隻基金拖入遲遲無法退出的處境。根據管理人中恆合在延期報告以及與投資人的溝通文件中的說法，這三大項目均出現問題：布蘭妮演唱會取消，“太陽之星”延期播出，“愚公移山”項目未拿到文化部立項批文。
在2017年11月20日的延期報告中，管理人稱該項目處於“回購”階段，不過投資始終沒有收到回購款，在隨後的溝通中;管理人又稱，由於藝人選擇問題導致項目沒有完成文化部門的申報。
“如果這個項目根本沒有在文化部立項，那麼資金的運用最多限於付給藝人的定金，絕大部分的資金就應該還在賬戶上，但卻一再延期，錢究竟去了哪裡?”一位投資人提出疑問。
風控責任難界定
前述“中恆合A號演唱會基金”，投資人認為鉅派在風控上失責。鉅派的招募說明書顯示，全流程管控保證資金流向安全，向項目公司委派財務與項目經理實時跟進;出款控制，針對單個演唱會項目，合作方講演出合同提供給管理人審核無誤後方可劃款;設立共管賬戶，保證資金流向的安全。
與此矛盾的是，管理人投資報告顯示，基金成立後，完成一次性出資到項目方深圳容德。公開信息顯示，項目方深圳容德是管理人中恆合的母公司。
“一次性劃款到項目方，就意味著在基金運作的開始鉅派就失去了對資金的把控權，更提不上招募說明書中所提的針對單一演唱會項目進行審核了。而基金管理人中恆合和項目方深圳容德，是子公司和母公司的關係，子公司對母公司進行監督，如何做到公平公正?”投資人提出質疑。
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