無忌公子2018

新中國成立後的股市是從1990年開始試點的，用上證指數來解釋應該更全面。第一次大底是1990上證指數100點的起步，那個時代大部人還不明白股票是什麼，股市是怎麼回事，股市就在大家不明白中上證指數從100點漲到了1429點，巨大的財富效應讓聰明人看到了財富機遇。

第二次大底是上證指數回調到480點，鄧小平的南巡講話，激發人民對改革開放的信心，1992年初上證指數從480點開始上漲。

第三次股市大底是從1996年的550點開始，是績優股和題材股輪流上漲。

第四次股市大底是1999年的5.19行情，美國互聯網股票的大漲，帶動了國內科技網絡股的行情，當時只要與互聯網沾邊的股票就能漲幾十倍，上漲八十倍的股票很多。

第五次股市大底是2005年的股權分置改革，上證指數從1000點漲到6000點，大量的個股漲幅都是幾十倍，有的個股漲幅高達100倍，你買的股票就漲了十倍你就不好意思說出口，因為自己的股票總是拿不住，當時中國最流行的一首歌是：“ 死了都不賣”。

第六次股市大底是2008年股市從上證指數的6000點跌到1800點，2008年從上證指數的1800點迎來了超跌反彈行情。

第七次大底是2014年從1850點上漲到5178點的價值發現行情。上證指數從2015年6月5178點跌下來後就再也沒有真正的股市上漲行情了.

如今三年過去了，上證指數從5178點跌到了2871.35點，2871.35點能不能成為下一波中國股市上漲行情的起點呢？筆者認為無論從下跌的時間還是上證指數的點位上，以及大量個股的估值上判斷，都值得我們期待。

金融學家宏皓教授

要討論A股見底，老揭我個人認為，應該從三個方面入手，分別是政策底、估值底、市場底。

政策底：目前還沒有政策出臺。只有高層表態，譬如央行行長易綱接受《上海證券報》採訪表示，股市出現波動主要受情緒影響，投資者應該保持冷靜。

此外目前四大報齊發社論，力挺中國A股。

上海證券報：股市運行的有利因素並未改變；

中國證券報：A股不具備持續大跌基礎；

證券時報：面對市場波動不妨多一分冷靜；

證券日報：我國經濟基本面不支持股市大幅下跌。

最近還有王亞偉等13位私募大佬今日集體發聲唱多抄底，這樣的唱多聲音發出來，一般來說，還未到底部。

老揭倒是認為，現在最管用的就是放水，緩解整個市場的流動性是當務之急。比光喊話力挺，要管用得多。

估值底：前天我用了海通證券的報告，他們認為目前市場主要指數估值已經接近2016年1月熔斷行情的低點，也就是上證2638點時的估值。

今天我還看到了一篇華林證券關於估值底的報道，他們認為，目前滬深兩市平均估值（市盈率和市淨率）仍距離2013年熊市底部有一定的距離。

2013年至2014年兩市市盈率曾經屢次跌至12倍後出現反彈，截至2018年6月，兩市市盈率在17.58倍。考慮兩市2018年業績增速在20%左右，則預計市盈率有15%的調整空間。

從市淨率來看，上次市淨率低點1.58倍出現在2014年5月份，而目前市淨率為1.89倍，相距仍有17%的空間。

市場底：真正的底部，都是由市場各方力量自發組成的，當空頭手裡已經無籌碼可拋，當多頭手裡也沒有子彈可買，這個時候大概率很形成底部。所以老揭我個人認為，市場底，才是市場真正的底部（區域）。從90那年代的333，2005年的998，到2008年的1664，都是令人意想不到，無法預測的市場底。

揭幕者

大家好我是投資觀，是一個研究股票投資十多年的老股民。面對A股最近跌跌不休的趨勢很多人都在分析A股的底部，進入2018年以來滬指從3587跌到了最低的2871下跌幅度高達20%，滬指再次回到了2的時代。很多個股更是慘不忍睹，七成以上股票都跌破了股災時的低點，中小創尤為慘烈。這個時候大家都很迷茫不知道跌到那裡才是底，我們來看下歷來A股見底的特徵有那些，就知道現在是不是A股的底部了。

. 一，低價股。低價股越多A股下跌的空間越有限，我們都知道A股基本沒有低於1元的股票，低於1元的股票都是面臨退市的公司了。目前A股市場上沒有退市的公司低於2元的股票有近20家，低於3元的有100多家，低於10元的有1600多家佔A股上市公司總數的近一半。07年和14年牛市之前的低價股都沒有現在的多，這雖然和A股的擴容有很大的關係，但是也能從層面反映A股下跌空間已經不大了。

二，成交量。如圖所示這是A股近幾年的k線圖，股指有漲有跌是很正常的事情，但是成交量的變化也能從一定程度上反映股指的位置高低。A股歷來的低位都伴隨著較低的成交量，從目前滬指日均1800億左右的成交量看目前A股的位置即便不是底部也距離底部不遠了。成交量的萎靡是行情止跌前兆，所以成交量越低見底的可能性越大。

三，歷史趨勢。從上證指數開始的第一天到現在，已經有28年的時間了，從95點起步到最高的6124，再到現在的2900點附近期間經歷多次的牛市熊市。如圖所示這是滬指28年的走勢周線圖，滬指28年間的低點有很多，但是每次大跌後的低點都是呈現上升趨勢的，只有94年的下跌跌破了前面的低點，但是跌破後沒多少就開始反彈，這個低點成了20多年來的最低點了。之後的下跌，每次的低點都是呈現上升趨勢的。這次的下跌馬上面臨的是2638的低點，跌破這裡的概率很低，即便是跌破了這裡也會成為歷史性的最低點。

投資觀

你好很高興回答你的問題！

對於歷史上的A股見底徵兆和特徵我還真有研究過，因為前幾天剛寫了一篇這樣的文章，所以可以幫助到你！

首先整理一下歷史上牛熊市的一些特徵

1.牛熊總是交替進行和輪換著的，並且熊長牛短！

2.在歷史上見底的跌幅有4次大於50%，分別為73%，79%，73%，55.5%！

3.超過50%跌幅之後的牛市漲幅基本都達到了200%左右甚至更高！

4.牛市行情一般持續1-2年，熊市行情一般持續2-3年！

5.1元股，2元股重現，並且數量達到兩位數，多次大於20只！

6.小市值的個股氾濫，小於30億市值的個股達到1000+！

7.破淨個股增多，歷史底部破淨個股都是上百隻的哦！

8.成交量持續地量，破發個股增多！

那麼目前市場有哪些特徵已經符合底部特徵了呢？

1.5月30日，海通證券大跌4.19%，收於10.28元/股，最低10.26元/股，成為券商板塊有史以來首隻破淨股。目前破淨個股超過100只！

2.此次最低2638的熊市跌幅達到了49%，創業板跌幅達到了61%，符合熊市跌幅要求！

3.大部分個股的超跌時間長達3年，符合熊市平均時長！

4.1元股2元股再現，1元股有17個，2元股有74只！

5.總市值小於30億的個股達到了757只！

6.成家量持續地量！

從各種數據，跌幅，時間來看，現在的市場毫無疑問已經是熊市階段了，並且很大概率已經是熊市的中後期階段，未來的跌幅有限，對於散戶來說不可過分看空和恐懼！記住巴菲特的那句話：熊市是上天賜予價值投資者最好的禮物！熊市就像是一口開口向上的鍋子，無論你往哪裡跑，方向走勢向上的！

琅琊榜首張大仙

我在1996年開始炒股的。很幸運的是我做為新手進場時就是一個行情大底部，當時是上證指數500多點。因此我對於當時的市場環境是記憶猶新的。

當時的市場環境是這樣的：

1 營業部冷清：

絕大多數的人已經不來營業廳了。證券營業大廳中的散戶不超過30人，而且其中大部分都在打撲克。要知道平時大廳中都是數千人的，就像熱鬧的菜市場一樣。

現在的營業部由於鼓勵股民在家上網炒股，所以平時營業部的股民少了很多。即使牛市時也沒有當年那麼多散戶在營業大廳炒股了。但是有一點沒有變的是在人氣低迷時來營業部櫃檯開戶的人極少——有時甚至當天只有一二個人來開立股票帳戶。

2 成交量低迷

由於很多個月甚至幾年來股市都沒有什麼行情，市場每天的成交量很小，很多股票早盤一二個小時以後才開始有成交。上證A股的每天成交量只相當於牛市時每天的十分之一左右。

3 市場對利好基本沒反應

市場雖然出現過政策利好，但是市場只是出現一日遊行情，股票只是略反彈就又跌下來。很多公司公佈了增持計劃，並實行了增持股份，但市場依然下跌。

4 行情波動範圍較小

每日指數波動幅度都很小，有時甚至一天只有幾個點的波動。小漲小跌是市場常態。個別股有不錯的行情，絕大多數股票維持小幅震盪的行情。

5 市場上對行情的判斷以看空為主

基本上這時任何人都知道股市有什麼利空了，也都非常清楚股市為什麼漲不起來。媒體上的主流觀點是讓投資者保持謹慎。這時市場有一種非常悲觀的觀點：即認為股市還要再大跌幾百點後才能成底。記得當時長城證券的研究所長和某著名股評家到我們營業部來講課，他們的觀點就是股市還要繼續大跌。。。不久股市就開如大漲，開始了一輪大牛市。

總之，A股歷史上見底的特點基本上都是這樣的。持續很長時間的行情低迷，然後出臺的利好政策給人們以不見效果的感覺，表現為行情繼續下跌。但是幾個月以後股市就形成了底部，在也沒有實質性的下跌了。最後行情啟動開始了新一輪牛市。

所以判斷底部的最關鍵點只有二點：

A 行情低迷已久

B 利好出臺

在這種情況下行情一般也會表現為反彈後的下跌或直接下跌，但是這已是在底部區域了。此時應越跌越買，中長期的好買點就在眼前。

我在股市20多年，每次的行情底部都是如此展開的。現在舉一個九次“新股暫停”的例子，大家就可以看到每次的利好區域下方都是一個行情大底部

注：利好有很多種，比如降低印花稅、調低證券佣金比例、股權分置改革等。每次的利好出臺看似都只能在短期起到穩定行情作用，但是這些利好的實質作用是長期的，是需要慢慢發揮作用的。在幾個月或幾年以後就可以知道那裡確實是一個真正的大底部。

現在的市場行情當然是底部區域，股民們需要的只是耐心。如果選不好股票，可以買指數基金買入，越跌越買，耐心等待就是了。

孟可的思想空間

時光荏苒，轉眼之間A股市場已經成長為一個富有中國特色的新興股市。在過去的二十八年中，A股經歷了10次牛熊交替，大約每隔三年時間就有一次。

每次啟動牛市前，市場投資者情緒最為恐慌，行情交投低迷。市場上股票的平均市淨率處在歷史底部區域，破淨股家數明顯增多。這種情況多數是股市已經見底，此時如果政策面出現突發重大利好消息，必然迅速擺脫熊市，開啟新一輪牛市。

在1992年，市場從上一輪牛市高點跌至最低386點。但很快隨著鄧公南巡講話，股市馬上觸底強勢反攻，開啟一波從386點暴漲至1558點的大牛市。僅僅用三個多月的時間，上漲幅度達到300%以上，為精準抄底的股民帶來了非常豐厚的收益。

在2005年5月，受國有股減持和納斯達克網絡股破滅影響，A股再次從2245點跌至998點底部區域。接著人民幣升值，大量發行股票型基金進場支持股市，政策性利好消息一個接一個，進入全民炒股時代，迎來A股歷史上最大的牛市。

到2007年10月31日，A股大盤指數最高漲至6124點，漲幅高達466%。在兩年多時間，湧現了許多十倍股，甚至還有五十倍股，為絕大部分老股民帶來了最豐厚的盈利回報。

以A股最近兩輪大牛市為例，在2005年5月份的時候，上海A股的平均市淨率降至1.61倍的歷史底部區域，用時半年多時間調整成功築底後，上證指數開始強勢回升，並且在兩年多達到大牛市的頂峰6124點。

在2014年6月份的時候，上海A股的平均市淨率再次下降到歷史最低1.29--1.5倍底部區域以後，同樣築底成功，並強勢開啟新一輪牛市。

A股市場牛熊交替期間，股市底部還有另一個特徵，股市開始出現越來越多的破淨股，破淨股家數佔全部股票比例超過10%。據統計在2005年6月A股市場有破淨股174家，佔整個市場股票家數的13.4%；以今天最新價格計算，目前A股有破淨股200家，已經具備了底部特徵。

在每一輪牛熊交替過程中，市場都是在最悲觀的極端行情中作出絕地反擊。並伴隨著政策面重大利好消息出臺，啟動新一輪牛市。

白馬華菲特

• 歷史上A股的底部有幾個。一個是998點，這個底部和牛熊階段我沒有經歷過。第二個底部是1664點左右，由此產生了2015年的大牛市。這個牛市可能大家都有過經歷了，也最為大家所熟悉。那種每天成交量過萬億的吸引了不少人的眼球。
  

之前好象也有討論過A股見底時的特徵。這裡再簡要地說一說。

• 首先，A股見底時是一個比較漫長的時間。因為A股向來牛短熊長。熊市經歷的時間長了，一旦牛市來了，也認為是熊市。然後，稍微有利空，底部區域的個股還會反覆下跌。因此，只能用底部區域來形容這個見底。其實，李大霄的各種形容底的名詞也是這個意思。什麼鑽石底，嬰兒底，兒童底等。非常形象生動。只不過底部區域時間太長，他又提出過早，經常會被人說就是這個樣子。
  

• 其次，底部是嚴重縮量的。底部區域的個股是不賺錢的。沒有賺錢效應就不能吸引眼球。一買就套，一賣就飛是經常有的事。反反覆覆折磨，讓人覺得信心全無。一部分人選擇臥倒！反正死豬不怕開水燙。愛咋咋地吧。另一部分人則是虧怕了，持續觀望。在底部也不敢出手。因此，成交量會不斷萎縮。這是非常正常的。人的天性總是追漲殺跌。誰也不用嘲笑誰。嘲笑別人等於嘲笑自己的弱點。

  
  

• 最後，底部基本是大藍籌估值到達一個基金和機構認可的區間。現在的估值區間就是底部區間。所以大藍籌非常抗跌，而小票可能會由於高估值還在下跌。這也是底部的一個重要特徵之一。李大校經常也用詳細的數據來分析這個底部估值也是有一定的道理的。只不過，大部分手上的個股並不是大藍籌，有可能在底部區域還被慘烈下殺。給人的感覺就是深不可測。
  
• 雖然上週五老特搞事，A股不斷創下新低。但不能否認A股現在就是一個底部區域的事實。大盤即使在未來走出底部也不見得所有的個股都會上漲。這是與以往完全不同的A股，這點是必須認清的。
  

股海重生2015

我從2002年2245點時開始關注股市，到現在已經16年了，我經歷過幾次慘烈的股災，至今記憶猶新。A股見底要看是什麼底，階段性的底，就是一輪輪大跌之後，大家都對後市不看好，在社會上也很少有人談股市了，這時候貨幣政策開始放寬，各種利好消息出來，都不被市場認可，階段性的底部給人的感覺是，多空雙方對這裡產生較大分歧，股指探底的過程也不是很可怕。

但是歷史大底就不同了，很多個股股價跌得面目全非，多數股票市盈率都跌得很低，股市也從最高位跌去七八成，市場利空消息不斷，股民個多數虧損在50-60%之間，而且還時不時傳來個股崩盤的消息，真正的998點A股底部，我是在2005年6月經歷了一回，猶如地獄一般，回事不堪回首。

第一，當時A股連續下挫，任何想抄底的資金進去，都是刀口舔血，越是底部區域，下跌得越是瘋狂，當年股指跌破1300點時，市場一片驚恐之聲，然後在經過一番掙扎之後，股指直奔1000點大關，此時很多人開始絕望割肉，本來寄希望於救市政策已經多次落空，市場傳言A股還要直奔600點，恐慌性割肉盤大量湧出，即使是在股票跌得只剩下沒多少錢的時候，也有人不顧一切的割肉。

第二，當年跌到998點時，任何反彈，都被視為誘多，所以正應了那句行情在絕望中產生，在猶豫中上漲，在瘋狂中結束。這種絕望是隻要有反彈，就會有大量的拋盤湧出，不計價格，不計虧損，感覺現在拋售股票，總比將來一分不值要強得多。所以很多人割肉也割在了地板上。當時莊家在A股底部區域，反覆折騰，很多散戶都把極其便宜的籌碼割給了機構投資者。

第三，真正的A股底部，沒有人敢看多，股市每天的成交量很少，股票交易所裡面幾乎沒多少人，很多股民都跟我說，反正都跌到這份上了，隨它去吧。也有很多資深股民因為輸得很慘，從此金盤洗手，在底部區域割內止損，再也不敢進入股市了。這種事情，希望以後不要再發生，這樣的A股底部的日子，非常慘烈，反覆折騰，讓人心力憔悴，真正敢於抄歷史大底的人，恐怕也沒有幾個，這個心理承受能力要非常強悍的。

不執著財經

近期A股市場可謂是跌跌不休，弱勢盡顯。上證指數從3587.03點一路下跌，目前還在3000點附近徘徊，在不斷創出新低的情況之下，3000點也是岌岌可危了！合算才能止跌？哪裡才是底部？

眾所周知，3000點不僅僅是整數關口，也是政策底！想當年新股的發行也是等到了3000以上才發！何況後市還有大量的獨角獸需要上市！所以即使目前不是底部，也是離底部不遠了！而這次下跌股市的底部究竟在哪裡？底部都有些什麼特點呢！

股市的最大魅力就在於千變萬化，無人能夠預測！但是我們可以從其歷史的走勢總結一些規律特徵，這對於我們來判斷底部還是可能有些幫助的！起碼我們能夠對於底部有個大概的認識！

那麼接下來就讓我們看下歷史上A股市場的底部特徵都有哪些。

歷史上A股底部到底是什麼樣子？

1.指數下跌幅度巨大

底部的到來也意味著指數的大幅下跌，1990年以來上證綜指經歷了5次大幅下跌見底：

第一次：1994年7月28日，指數跌至339點，比頂部下跌77%；

第二次：2005年6月6日，指數跌至998點，比頂部下跌56%；

第三次：2008年10月28日，指數跌至1665點，比頂部下跌73%；

第四次：2013年6月25日，指數跌至1850點，比頂部下跌47%；

第五次：2016年1月27日，指數跌至2638點，比頂部下跌49%。

2.市盈率普遍回落

通過觀察A股歷史上市盈率與底部的關係，我們發現股市底部到來時同時也伴隨著市盈率的見底。

根據wind數據顯示，以上證A股的市盈率（TIM，中值，剔除負值）月度數據計算，五次市場底部時上證A股的市盈率中值為：

第一次，市盈率中值在14附近；

第二次，市盈率中值在23附近；

第三次，市盈率中值在18附近；

第四次，市盈率中值在23附近；

第五次，市盈率中值在42附近。

綜上，我們概括出歷史上5次市場見底的特徵為：1）指數平均下跌60%、2）估值平均回落72%！

當然還有一些其他的特徵比如高估值個股比重低、IPO融資減少甚至暫停、宏觀經濟見底、基準利率位於低位甚至有降息等等，但是無疑上述列舉的兩條是最具有參考價值的！

據此入市，風險自擔！股市有風險，入市需謹慎！

金鼎股戰場

首先是市場會有一輪較為慘烈的大跌，股票系統性暴跌，可以用哀鴻遍野這個詞來形容，比如2815年2008年和1997年就屬於這個級別的暴跌，也可以用一句話形容就是不炒股不知道絕望是啥感覺！

其次就是很多股票價格跌破淨資產，這就是面臨清算的節奏，比如淨資產2元，股價才1.7元，清算的時候就有0.3元的收益，所以會有大量的投資者買進持有，因為此時股價的下跌屬於恐慌性拋售，屬於流動性枯竭帶來的超低價格，通常預計市場平穩運行時候就會回到淨資產之上，屬於結構化套利。

此時國家會出臺救市措施，市場會有大筆買進股票手數，會穩定市場的情緒，防止市場過度拋售，同時領導人紛紛表態看好經濟前景。

貨幣政策方面，會有積極的財政政策和寬鬆的貨幣政策出臺，尤其是降息降準出臺，首先是M1快速增長，市場流動性快速增長。

成交量方面，會持續萎縮，市場處於橫盤整理狀態，市場人氣逐步恢復。

公募基金倉位也處於歷史低位，同期國家開放QF業務，引進國外機構投資者進入。

此時首先就要配置週期類藍籌板塊比如銀行板塊等。

關鍵字: 股市 財富 上證指數