地產商債務風險頻現，過去賺的錢都去哪裡了？
據媒體報道，申萬宏源固定收益研究主管孟祥娟統計得出，截至5月16日，大中小型房地產資金缺口分別為277億、131億及132億元，但由於大型房企融資途徑比較廣泛、融資能力強，通過海外發債和ABS等實現了淨融資773億元，而中小型房地產企業仍有202億元的融資缺口。此外從銷售回款來看，大房企銷售明顯好於小房企，規模居前的19家房企銷售增速4月累計同比為18%。
這也意味著，即便是大型地產商，如果不是因為近年來加大了海外融資力度，也可能會出現資金鍊緊繃、風險頻現的現象。於是，有人禁不住發問，那麼賺錢的房地產，以前賺的錢都去哪兒了呢？
說實話，這是一個很難回答的問題。不僅難以回答，而且可能存在許多說不清、道不明的問題。在這裡，我們不妨通過地產商的類型來進行一些分析，並透過類型看一看錢都去了哪裡。
第一類，國有地產商。這類地產商，乾的是公家的事，花的是公家的錢，賺的是公家的利潤。管理層主要靠的是年薪。也就是說賺多賺少，跟管理層的關係並不是很大，至多影響薪酬。而薪酬與賺取的利潤相比，更是九牛一毛。更何況，現在對薪酬也做出限制了，所以，關係就更小了。由於與自己個人的利益關係不大，所以，國有地產商容易出現不計代價，不講成本，盲目擴張、特別是負債擴張的現象。不然，前幾年各地出現的“地王”，大多被國有地產商所撥得。所以，很多國有地產商都是債務累累，負債率很高。自然，也就顯得有資產而沒錢了。
第二類，事業型地產商。這類地產商，在完成了資本原始積累以後，很多都將其當作事業來做。因此，無論是規模擴張還是債務控制，都做得比較好，債務率相對較低，資產質量較好，風險也相對較小。一旦市場發生了變化，企業出現資金緊張狀況，還能通過出售優質資產等方式，化解資金矛盾，避免出現風險。應當說，事業型地產商對房地產市場的貢獻還是比較大的，他們的風險，只建立在市場發生重大變化時，而一般不會因為企業的原因出現大的問題。
第三類只顧賺錢的地產商。這類地產商的眼裡，只有一個字——錢。因此，他們可以為了錢，不擇手段，不顧一切、不惜任何代價地利用負債來為自己賺錢，膽量很大，手段也很多，賺錢的路子也很廣。賺到錢後，花起來也很奢侈。更嚴重的，這類地產商轉移資金的能力很強，方法很多。他們把賺到的錢，通過各種渠道轉移出去，把債務則留給銀行，是屬於最可惡，最危險的一類。
第四類是空手套白狼的地產商。他們從涉足地產行業的第一天起，就沒有一分錢，就是先借親戚朋友的錢，然後將這些錢繳了買地的首筆款。緊接著就通拿到手的地到銀行貸款。如此一來，就挖到了進入房地產市場的“第一桶金”。此後，也就慢慢地越做越大。更有可惡的，壓根就不開發，而是通過各種手段將地拿到後，倒賣給其他開發商，牟取差價。可以這樣說，這類地產商，不管用什麼手段賺錢，都是典型的投機分子。而一旦賺到錢，也會很快轉移。繼而負債很高，風險很大。一旦企業不行，第一個跑路的，也是這類地產商。
所以，為什麼說地產商沒錢呢，錢很多被轉移了，或通過其他環節“流失”了。地產是造富平臺，很重要的就是投機分子、不法分子比較多，是前些年在這方面的監管過鬆，利益鏈也過長，利益集團過多，以至於發展到目前地產商普遍債務累累，風險頻現。
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